Giá vàng giảm khi căng thẳng liên quan đến Iran làm mất đi đà tăng từ báo cáo việc làm yếu kém của Mỹ

Giá vàng giao ngay bắt đầu tuần ở mức gần 4.175 USD/ounce. Giá vàng kỳ hạn đã tăng lên mức cao nhất là 4.215,50 USD vào thứ Hai sau khi Cục Thống kê Lao động (BLS) báo cáo chỉ có 57.000 việc làm phi nông nghiệp được tạo ra trong tháng 6, thấp hơn nhiều so với mức khoảng 110.000 việc làm mà các nhà kinh tế dự báo. BLS cũng điều chỉnh giảm tổng số việc làm trong tháng 4 và tháng 5 với tổng cộng 74.000 việc làm. Tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ lên 4,2%.

Các nhà giao dịch coi báo cáo việc làm yếu kém này là dấu hiệu cho thấy Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tiến gần hơn đến việc cắt giảm lãi suất. Đồng đô la Mỹ suy yếu so với các đồng tiền chủ chốt. Cả vàng và bạc đều tăng giá trong tuần giao dịch ngắn do kỳ nghỉ lễ, với giá bạc chạm mức $62,80/ounce và vàng giao dịch trên mức $4.200.

Đợt tăng giá này không kéo dài. Ngày 8/7, Tổng thống Trump tuyên bố thỏa thuận ngừng bắn mong manh với Iran đã chấm dứt. Tiếp theo đó là các cuộc tấn công mới liên quan đến hoạt động vận tải hàng hải tại eo biển Hormuz, và giá dầu tăng vọt do lo ngại về sự gián đoạn trên diện rộng. Giá dầu cao hơn đã đẩy kỳ vọng lạm phát lên cao, và lợi suất trái phiếu kho bạc cũng tăng theo.

Giá vàng kỳ hạn giảm từ mức mở cửa gần 4.106,50 USD xuống mức thấp nhất trong ngày là 4.032,50 USD cùng ngày, tương đương mức giảm gần 2%. Giá bạc giảm mạnh hơn. Theo dữ liệu từ COMEX, hợp đồng tương lai đóng cửa giảm 4,55% ở mức $58,54. Giá bạc giao ngay từng giao dịch gần mức $58/ounce trong phiên giao dịch. Hai ngày sau, vào ngày 10 tháng 7, Tổng thống Trump cảnh báo Iran về các hành động quân sự tiếp theo.

"Lệnh đã được ban hành, và Quân đội Mỹ đã sẵn sàng, quyết tâm và có khả năng, trong thời gian một năm (có thể gia hạn), để tiêu diệt hoàn toàn và phá hủy mọi khu vực của Iran," ông Trump viết trên Truth Social.

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã công bố biên bản cuộc họp tháng 6 vào cùng ngày. Biên bản cho thấy ủy ban vẫn còn chia rẽ và tiếp tục tập trung vào lạm phát, vốn chưa hoàn toàn hạ nhiệt. Điều này khiến khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 vẫn ở mức gần 50%, theo định giá thị trường được trích dẫn trong báo cáo, và gia tăng áp lực lên cả hai loại kim loại ngay khi tin tức về Iran được công bố.

Người mua vàng và bạc vật chất vào cuộc

Vàng và bạc đều phục hồi vào ngày 9 tháng 7. Hợp đồng tương lai vàng tăng 1,43% và đóng cửa ở mức 4.140,80 USD. Bạc tăng 3,77% lên khoảng $60,75. Các nhà giao dịch và đại lý chỉ ra rằng hoạt động mua vàng bạc vật chất – tức là mua các thỏi và đồng xu thực tế thay vì hợp đồng tương lai trên giấy – là lý do khiến giá duy trì trong khoảng $4.030 đến $4.080 thay vì tiếp tục giảm sâu.

Mức chênh lệch giá tại các trung tâm giao dịch vật chất như Dubai, Thượng Hải và Ấn Độ đã ổn định trong đợt sụt giảm, cho thấy nhu cầu đối với kim loại này đã vượt qua áp lực bán trên thị trường hợp đồng tương lai. Các nhà phân tích tại USAGOLD và Bullionvault mô tả xu hướng này là hoạt động săn hàng giá rẻ gần các mức giá tâm lý quan trọng.

Phiên giao dịch thứ Sáu diễn ra trầm lắng hơn. Hợp đồng tương lai vàng giảm khoảng 0,65% và đóng cửa ở mức 4.113,70 USD, trong khi bạc giảm 0,96% xuống 60,17 USD. Hoạt động giao dịch cuối tuần vẫn thưa thớt, với giá vàng giao ngay dao động trong khoảng $4,108 đến $4,120 và giá bạc giao ngay gần mức $59.70 đến $59.75 khi bước sang tuần mới.

Vàng kết thúc tuần với mức giảm từ 1,3% đến 1,6% so với mức mở cửa ngày 5/7. Bạc kết thúc gần mức 59,70 USD, giảm khoảng 4,3% trong cùng khoảng thời gian.

Tại sao giá bạc giảm mạnh hơn

Giá bạc biến động mạnh hơn vàng theo cả hai chiều vì hơn một nửa nhu cầu bạc đến từ các ứng dụng công nghiệp như điện tử, tấm pin mặt trời và xe điện, chứ không chỉ từ đầu tư. Khi lo ngại về tăng trưởng gia tăng cùng với lo ngại về lạm phát, như đã xảy ra sau tin tức về Iran, bạc phải hứng chịu áp lực từ hai phía cùng lúc.

Tỷ lệ vàng/bạc – chỉ số đo lường số ounce bạc cần thiết để mua một ounce vàng – đã mở rộng trong đợt bán tháo ngày 8/7 và ổn định trong khoảng 67 đến 70 vào cuối tuần. Tỷ lệ mở rộng hơn cho thấy bạc đã có hiệu suất kém hơn vàng trên cơ sở tương đối trong tuần.

Vàng đã nhiều lần thử nghiệm mức hỗ trợ gần khoảng 4.000 đến 4.100 USD mà không bị phá vỡ, với việc mua vàng vật chất liên tục được nhắc đến như là mức sàn của thị trường. Mức kháng cự xuất hiện trong khoảng từ 4.150 đến 4.200 USD, một vùng mà vàng đã tiếp cận nhưng không thể vượt qua sau đợt tăng giá mạnh vào đầu ngày thứ Hai.

Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo

Thị trường hiện đang theo dõi báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tiếp theo để xác nhận mức lạm phát thực tế đang ở đâu. Dữ liệu này sẽ giúp các nhà giao dịch quyết định liệu cuộc họp tháng 9 của Fed sẽ mang lại việc cắt giảm lãi suất, tăng lãi suất hay không có thay đổi nào cả.

Hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương vẫn là yếu tố hỗ trợ nền tảng trong suốt tuần qua, cùng với nhu cầu vàng vật chất đã hạn chế mức giảm so với các đợt bán tháo trước đây. Giá vàng vẫn giảm mạnh so với mức đỉnh trên $5,300 đạt được vào đầu năm 2026, nhưng đợt điều chỉnh trong tháng 7 vẫn ở mức nhẹ so với đợt điều chỉnh rộng hơn đó.

Hiện tại, các nhà giao dịch vàng và bạc đang tính đến hai lực lượng đối lập nhau. Thị trường lao động suy yếu cho thấy lãi suất sẽ giảm và giá kim loại sẽ tăng. Xung đột ở Trung Đông lan rộng hơn cho thấy giá dầu sẽ tăng, lạm phát sẽ cao hơn và lợi suất trái phiếu sẽ tăng, tất cả những yếu tố này đều bất lợi cho vàng và bạc. Cho đến khi một trong hai lực lượng chiếm ưu thế rõ ràng, cả hai kim loại này có khả năng sẽ tiếp tục dao động giữa hai xu hướng này.