Giá vàng và bạc lần lượt giảm 23% và 44% bất chấp cuộc chiến Mỹ-Iran và chỉ số CPI tăng cao

Giá đã giảm bao nhiêu

Vàng đạt đỉnh 5.608 USD/oz vào cuối tháng 1/2026 trước khi đảo chiều giảm mạnh. Đến ngày 5 tháng 6, giá đã giảm khoảng 23% so với mức kỷ lục đó. Sự điều chỉnh của bạc còn mạnh hơn, giảm khoảng 44% từ mức cao trên 121 USD xuống còn khoảng 67,30 USD. Dữ liệu giao ngay vào ngày 5 tháng 6 cho thấy giá vàng được chào mua ở mức 4.328 USD, giảm 3,27% trong ngày. Giá bạc được chào mua ở mức 67,72 USD, giảm 8,19% trong phiên giao dịch.

Bạch kim và palađi cũng tham gia vào đà giảm giá này. Bạch kim giảm 6,23% xuống mức giá mua 1.775 USD. Palađi giảm 6,87% xuống 1.207 USD.

Tại sao logic về tài sản trú ẩn an toàn truyền thống đang bị phá vỡ

Xung đột Mỹ-Iran đã làm gián đoạn các tuyến vận tải qua Eo biển Hormuz, đẩy giá dầu lên trên $100/thùng tại đỉnh điểm và góp phần đẩy chỉ số CPI của Mỹ lên 3,8% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 4/2026. Trong điều kiện bình thường, sự kết hợp này sẽ tạo ra áp lực mua vàng bền vững.

Thay vào đó, các nhà giao dịch lại hành động ngược lại. Chính dữ liệu lạm phát lẽ ra phải thúc đẩy giá vàng lại càng củng cố lập luận cho một Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có lập trường diều hâu. Lãi suất dự kiến cao hơn làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ một tài sản không sinh lãi. Lợi suất thực tăng. Đồng USD giữ vững nhờ sự hỗ trợ từ chênh lệch lãi suất, khiến vàng định giá bằng USD trở nên đắt đỏ hơn đối với nhà đầu tư nước ngoài.

"Các tài sản mà cả thế giới mua để phòng ngừa chiến tranh và lạm phát vừa làm điều hoàn toàn ngược lại với mục đích ban đầu," tài khoản X Bull Theory viết vào sáng Chủ nhật. "Vàng đạt mức cao kỷ lục $5.600 vào ngày 29/1, tăng 31% chỉ trong 29 ngày, góp phần tăng thêm $9 nghìn tỷ vào vốn hóa thị trường. Bạc đạt $121 cùng tháng, tăng 68% trong 29 ngày, góp phần tăng thêm $3,5 nghìn tỷ vào vốn hóa thị trường. Mọi nhà đầu tư tìm kiếm tài sản trú ẩn an toàn đều đã có vị thế hoàn hảo."

Bull Theory bổ sung:

"Sau đó, cuộc chiến Mỹ-Iran leo thang vào tháng 2, eo biển Hormuz bị đóng cửa, giá dầu đạt $93 và lạm phát tăng lên 3,8%. Đây chính xác là những điều kiện mà vàng và bạc được kỳ vọng sẽ phát triển mạnh. Thay vào đó, vàng hiện đã giảm 23% so với mức đỉnh, làm bốc hơi 8 nghìn tỷ USD giá trị thị trường. Bạc giảm 44%, làm bốc hơi 3,5 nghìn tỷ USD. Cả hai hiện đều đang ở mức âm cho năm 2026."

Warsh Fed và Báo cáo Việc làm tháng 5

Kevin Warsh đã tuyên thệ nhậm chức Chủ tịch Fed vào ngày 22 tháng 5. Sự xuất hiện của ông diễn ra sau khi báo cáo việc làm tháng 5 cho thấy 172.000 việc làm phi nông nghiệp, so với dự báo chung là 85.000. Con số này, kết hợp với các điều chỉnh tăng, đã đẩy hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang hướng tới mức lãi suất cuối kỳ cao hơn và làm tăng khả năng tăng lãi suất vào tháng 12.

Kết quả: các nhà giao dịch kim loại bước vào năm 2026 với vị thế đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất đã dành 5 tháng để thanh lý các vị thế đó.

Các ngân hàng trung ương mua, các nhà đầu tư phương Tây bán

Cơ sở tăng giá cơ bản của vàng vẫn còn nguyên vẹn. Các ngân hàng trung ương, dẫn đầu là Ba Lan, Trung Quốc và Uzbekistan, tiếp tục mua ròng trong quý 1 năm 2026. Trung Quốc đã nối lại việc mua vào tháng 4, bổ sung khoảng 19 tấn. Thị trường bạc vật chất vẫn căng thẳng do nhu cầu từ các tấm pin mặt trời và điện tử.

Nhu cầu cơ bản đó vẫn chưa đủ để bù đắp dòng vốn rút ra của các nhà đầu tư phương Tây và việc giảm đòn bẩy đầu cơ. Cuộc tăng giá vào tháng 1 đã thu hút lượng đặt cược lớn. Khi kịch bản cắt giảm lãi suất mờ nhạt, việc giảm đòn bẩy và các điểm phá vỡ kỹ thuật đã diễn ra.

Những gì các nhà giao dịch đang theo dõi tiếp theo

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ họp vào ngày 16 và 17 tháng 6, đây là cuộc họp đầu tiên của ông Warsh với tư cách Chủ tịch. Việc giữ nguyên lãi suất được dự báo rộng rãi. Biểu đồ chấm, Báo cáo Tóm tắt Dự báo Kinh tế và giọng điệu trong cuộc họp báo của ông Warsh sẽ là những yếu tố chính cần theo dõi sát sao. Một tín hiệu diều hâu sẽ kéo dài đợt điều chỉnh. Bất kỳ sự hạ nhiệt nào trên mặt trận Iran hoặc dữ liệu việc làm yếu hơn có thể tạo ra một đợt phục hồi theo hướng ngược lại.

JPMorgan và các tổ chức khác vẫn duy trì mục tiêu giá dài hạn trong khoảng $5.000 đến $6.000. Các dự báo ngắn hạn đã được điều chỉnh giảm do bối cảnh lãi suất. Tương tự như những người ủng hộ bitcoin, những người ủng hộ kim loại từ lâu đã lưu ý rằng các động lực cốt lõi từ năm 2025, bao gồm sự không chắc chắn về chính sách, quỹ đạo của đồng đô la, địa chính trị và định giá cổ phiếu, vẫn tồn tại về mặt cấu trúc bất chấp sự sụt giảm.