Bitcoin đạt kết quả quý 3 tốt nhất kể từ năm 2021: Liệu xu hướng này có thể duy trì?

Một quý khởi đầu tồi tệ nhưng đã đảo chiều

Bitcoin bước vào quý 3 trong tình trạng suy sụp nghiêm trọng, khi tài sản này chạm mức thấp nhất năm 2026 trong giai đoạn đầy biến động vào mùa xuân (khi giá giảm hơn 19% chỉ trong một tuần và hơn 26% trong vòng 30 ngày). Cuộc sụt giảm này khiến hơn một nửa tổng số Bitcoin đang lưu hành rơi vào tình trạng lỗ tại mức đáy.

Bitcoin.com News ghi nhận tài sản này giao dịch thấp hơn tới 50% so với mức đỉnh chu kỳ tháng 10 năm 2025 là $126.209 trong giai đoạn đó, khi các yếu tố thúc đẩy xu hướng tăng như nhu cầu về quỹ giao dịch trao đổi (ETF) và việc tích lũy của các nhà đầu tư tổ chức va chạm với các lực cản giảm giá bao gồm chính sách thắt chặt vĩ mô và hoạt động chốt lời từ các nhà đầu tư dài hạn.

Từ mức đáy đó, bitcoin hiện đã phục hồi đáng kể và theo dữ liệu lợi nhuận hàng quý do Coinglass theo dõi, nó đã tăng gần 11% tính đến thời điểm hiện tại của quý, đánh dấu hiệu suất quý III mạnh nhất kể từ năm 2021, khi bitcoin tăng khoảng 25% trong cùng khoảng thời gian ba tháng.

Không có quý 3 nào trong những năm giữa hai thời điểm này có thể sánh ngang với cả hai con số trên, và đó là lý do khiến đợt phục hồi năm 2026 trở nên đáng chú ý, dù mức tăng theo tỷ lệ phần trăm thực tế lại thấp hơn so với năm 2021.

Tháng 7 đóng góp phần lớn vào đà tăng này

Phần lớn sức mạnh của quý 3 đến từ riêng tháng 7, khi bitcoin tăng khoảng 9,8% trong tháng, đây là đợt tăng giá tốt nhất trong vòng 30 ngày trong khoảng một năm qua. Điểm nổi bật của đợt tăng giá tháng 7 chính là những yếu tố không thúc đẩy nó, tức là khác với các đợt phục hồi trước đây được thúc đẩy bởi dòng vốn lớn từ các quỹ ETF Bitcoin giao ngay, đợt tăng giá này chủ yếu diễn ra “không có sự hỗ trợ từ Phố Wall”, cho thấy áp lực mua chủ yếu xuất phát từ thị trường giao ngay và thị trường phái sinh hơn là từ một làn sóng phân bổ vốn mới từ các tổ chức.

Cho đến nay, các đợt tăng giá dựa trên việc tích lũy ETF trên diện rộng thường thu hút được lực mua tiếp theo bền vững, trong khi các đợt tăng giá chủ yếu do đóng vị thế bán khống hoặc nhu cầu giao ngay yếu hơn có thể suy giảm nhanh hơn một khi đà tăng suy yếu. Bitcoin bước vào tháng 8 ở mức khoảng 64.040 USD và kể từ đó đã tìm thấy mức hỗ trợ trong khoảng 64.500 USD, hiện đang giao dịch trên 65.000 USD kể từ tuần trước (trong một dải hẹp nhưng ổn định so với những biến động mạnh đã định hình quý II).

Các thợ đào tạo ra mức sàn và mức trần

Ngành khai thác Bitcoin cung cấp một dữ liệu tham chiếu khác về mức độ căng thẳng hiện tại của thị trường. Tính đến thời điểm này, việc tài sản này giao dịch gần mức $63.500 khiến các thợ đào gần như ở mức chi phí sản xuất, có nghĩa là những rủi ro giảm giá tiếp theo sẽ đẩy một số hoạt động khai thác về mức hòa vốn hoặc thậm chí thua lỗ. Xét về mặt lịch sử, mức giá dao động gần ngưỡng hòa vốn của các thợ đào thường đóng vai trò như một mức sàn tương đối, bởi vì việc bán tháo bắt buộc từ các thợ đào thua lỗ thường sẽ giảm dần, ngay cả khi điều này cũng hạn chế sự hào hứng về việc đợt tăng giá có thể kéo dài mạnh mẽ hơn mà không có chất xúc tác mới.

Câu hỏi lớn hơn đè nặng lên mức tăng của quý 3 là yếu tố mùa vụ. Tháng 8 từ trước đến nay luôn là một trong những tháng yếu nhất của Bitcoin, bởi kể từ năm 2013, mức sinh lời trung bình trong tháng 8 chỉ đạt +1,12%, trong khi mức sinh lời trung vị gần -7,49%, phản ánh cách một số tháng 8 tăng mạnh làm lệch mức trung bình dù phần lớn các năm đều kết thúc với kết quả âm.

Chỉ có hai tháng 8 trước đây ghi nhận mức tăng nổi bật (khoảng +30% vào năm 2013 và +13,8% vào năm 2021), điều này có nghĩa là xu hướng lịch sử ủng hộ việc thị trường đi ngang hoặc điều chỉnh giảm hơn là tiếp tục đà tăng mạnh của tháng 7.

Các dự báo được đưa ra trước tháng 8 cho thấy khả năng thị trường sẽ điều chỉnh mạnh về mức 55.000–60.000 USD vào cuối quý, do các chỉ số định giá xấu đi như chỉ số MVRV Z-score tiếp tục lún sâu vào vùng âm cùng với lo ngại vĩ mô ngày càng gia tăng. Nếu kịch bản đó diễn ra, nó sẽ xóa sổ một phần đáng kể mức tăng hiện tại của quý 3 trước khi quý kết thúc.