Tại sao Bitcoin lại lao dốc? Tuần tồi tệ nhất năm 2026, mức thấp nhất 59.100 USD và hơn một nửa tổng số BTC hiện đang ở mức lỗ

Bitcoin giảm 19% trong 7 ngày và chạm mốc 59.100 USD

Đợt giảm giá này kéo dài đợt bán tháo mạnh khiến Bitcoin giảm 19,3% trong 7 ngày, 22,2% trong hai tuần qua và 26,8% trong tháng qua. Trong năm qua, giá đã giảm 42,3%. Mức dao động mới nhất từ 59.000 đến 60.000 USD khiến bitcoin giảm sâu so với mức 71.000 USD mà nó được giao dịch chỉ 4 ngày trước đó, vào ngày 1/6.

Thị trường tràn ngập các vụ thanh lý

Dữ liệu thanh lý từ Coinglass cho thấy tổng giá trị thanh lý tiền điện tử trong ngày qua là 1,75 tỷ USD, trong đó các vị thế mua chiếm 1,45 tỷ USD. Riêng Bitcoin đã ghi nhận $560,72 triệu trong các giao dịch thanh lý ($448 triệu từ các vị thế mua), tiếp theo là Ethereum với $473,02 triệu ($408 triệu từ các vị thế mua). Lệnh thanh lý lớn nhất là một vị thế BTCUSDT trên Binance trị giá $13,31 triệu. Vào lúc 4 giờ chiều EDT, trong 4 giờ qua, $411,68 triệu đã bị thanh lý, trong đó các vị thế mua chiếm $329,21 triệu.

Đòn bẩy cao trên thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn khiến các nhà giao dịch gặp rủi ro khi giá phá vỡ các mức hỗ trợ quan trọng. Hiệu ứng domino sau đó là một mô hình đã được ghi nhận rõ ràng trong các đợt điều chỉnh tiền điện tử: lệnh dừng lỗ được kích hoạt, giá tiếp tục giảm, thêm nhiều lệnh dừng lỗ được kích hoạt.

Dòng vốn chảy ra khỏi ETF và chiến lược bán tháo

Áp lực từ các tổ chức là động lực chính. Các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) bitcoin giao ngay của Mỹ đã ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra ước tính từ $2,8 tỷ đến $3,5 tỷ trong 10 đến 11 phiên giao dịch liên tiếp vào cuối tháng 5 và đầu tháng 6, với riêng một tuần đã ghi nhận khoảng $3,4 tỷ tiền rút vốn, mức dòng vốn rút ra trong một tuần lớn nhất kể từ khi các sản phẩm ETF ra mắt vào đầu năm 2024. IBIT của Blackrock là một trong những sản phẩm ghi nhận lượng rút vốn đáng kể.

Một cú sốc tâm lý khác đến từ Strategy, trước đây là Microstrategy. Công ty đã tiết lộ trong hồ sơ gửi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) ngày 1/6 rằng họ đã bán 32 BTC trong khoảng thời gian từ ngày 26 đến 31/5 với giá trung bình khoảng $77.135 mỗi đồng, thu về khoảng $2,5 triệu. Việc bán này, là lần thanh lý bitcoin ròng đầu tiên của công ty kể từ năm 2022, được sử dụng để tài trợ cho các khoản phân phối trên cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn STRC của công ty. Strategy vẫn nắm giữ hơn 843.700 BTC với giá gốc trung bình khoảng $75.699.

Tác động kinh tế của 32 đồng tiền là tối thiểu. Tuy nhiên, tác động về mặt truyền thông thì không. Thương hiệu của Strategy phần lớn được xây dựng dựa trên cam kết không bán, và việc nộp hồ sơ này đã phá vỡ hình ảnh đó đối với một bộ phận thị trường. Tiếp theo đó là việc bán lẻ. Nhiều người cho rằng giờ đây khi băng đã tan, sẽ có thêm nhiều đợt bán ra nữa.

Đường trung bình động 200 tuần bị phá vỡ

Bitcoin hiện đã giảm xuống dưới đường trung bình động 200 tuần lần đầu tiên kể từ tháng 6 năm 2022, chính xác là bốn năm trước. Mức này trước đây thường đóng vai trò là mức hỗ trợ dài hạn và là mốc đánh dấu đáy của chu kỳ.

Dữ liệu on-chain củng cố thêm cho tình hình này: hơn một nửa tổng số Bitcoin đang lưu hành hiện đang bị lỗ chưa thực hiện. Chỉ số này trùng khớp với mọi đáy thị trường gấu lớn trong lịch sử Bitcoin. Việc nó báo hiệu một mức sàn hay đánh dấu sự bắt đầu của một đợt giảm sâu hơn phụ thuộc vào những gì sẽ xảy ra tiếp theo đối với dòng tiền vào, điều kiện vĩ mô và biến động giá tại các mức hỗ trợ hiện tại.

Tài khoản mạng xã hội và cộng tác viên của Cryptoquant, Darkfrost, đã đăng trên X, chỉ ra rằng khối lượng giao dịch bitcoin đang tiến gần đến mức cao nhất mọi thời đại trên cơ sở trung bình động 30 ngày, ngay cả khi đợt điều chỉnh ngày càng sâu, gọi đây là "một trong những sự thay đổi sở hữu đáng kể nhất" trong lịch sử bitcoin.

Số lượng giao dịch trung bình hàng tháng đã đạt khoảng 640.000, mức chỉ từng được ghi nhận một lần trước đó vào tháng 9/2024 trong đợt điều chỉnh của năm đó, khi có 666.000 giao dịch được ghi nhận. Darkfrost lưu ý rằng thời điểm này là bất thường: trong các chu kỳ trước, số lượng giao dịch tăng thường trùng hợp với các giai đoạn tăng giá hoặc đỉnh thị trường, chứ không phải là sự sụt giảm gia tốc.

Với mức giảm khoảng 19% trong tháng 6, Darkfrost đánh giá hoạt động này là một sự kiện đầu hàng chứ không phải là tín hiệu tăng giá, và viết:

"Đây giống như một đợt đầu hàng và sự thay đổi đáng kể về quyền sở hữu."

Nỗi sợ hãi chi phối tâm lý

Chỉ số Sợ hãi và Tham lam Tiền điện tử đã giảm xuống mức từ 11 đến 15 trong tuần đầu tiên của tháng 6, đặt nó vững chắc trong vùng Sợ hãi Cực độ. Tính đến hôm nay, Chỉ số Sợ hãi và Tham lam Tiền điện tử được đăng tải trên alternative.me cho biết điểm số hiện tại là 12. Các bình luận trên mạng xã hội chủ yếu xoay quanh đợt bán tháo, chỉ trích các vị thế đòn bẩy và đặt câu hỏi về tính xác thực chiến lược của MSTR.

Theo dữ liệu từ Google Trends, từ khóa "bitcoin" đã đạt mức đỉnh toàn cầu là 100 trong tuần qua.

Kết quả này cho thấy sự gia tăng rõ rệt trong sự tò mò của công chúng. Dữ liệu cơ bản giúp giải thích hiện tượng này, vì các tìm kiếm liên quan chủ yếu tập trung vào biến động giá. Các xu hướng tìm kiếm hàng đầu liên quan đến từ khóa “bitcoin” bao gồm “tại sao bitcoin sụt giảm”, “tại sao bitcoin giảm giá” và “tại sao bitcoin đang giảm”.

Bối cảnh vĩ mô

Các điều kiện vĩ mô cũng không giúp ích gì. Căng thẳng địa chính trị leo thang giữa Mỹ và Iran đã đẩy giá dầu lên cao, làm gia tăng lo ngại về lạm phát và gây khó khăn cho chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Việc cắt giảm lãi suất dự kiến đã bị trì hoãn, và một số quan chức Fed đã từ chối loại trừ khả năng tăng lãi suất thêm. Môi trường đó đã gây áp lực lên các tài sản rủi ro nói chung, và bitcoin cũng không nằm ngoài vòng xoáy đó.

Sự chuyển hướng sang AI có thể đang kéo vốn ra khỏi Bitcoin

Sự luân chuyển vốn sang cổ phiếu trí tuệ nhân tạo (AI) đã tạo thêm áp lực bán. Các nhà đầu tư tổ chức và đầu cơ đã chuyển vốn rủi ro khỏi bitcoin sang các cổ phiếu liên quan đến AI, cổ phiếu bán dẫn và cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu, nơi mà tăng trưởng lợi nhuận trong ngắn hạn và các động lực rõ ràng hơn đã khiến chi phí cơ hội của việc nắm giữ BTC trở nên quá cao.

Nhiều nhà quan sát đã chỉ ra trực tiếp động thái này, lưu ý rằng các nhà đầu tư đang ưa chuộng cổ phiếu AI và các đợt IPO công nghệ sắp tới hơn là tiền điện tử, đồng thời cảnh báo về một mùa hè có thể đầy biến động sắp tới đối với bitcoin. Chủ tịch Chiến lược Michael Saylor đã đề cập đến sự chuyển dịch này trong một bài đăng trên X vào ngày 4/6. Ông viết rằng thị trường vốn đang tài trợ cho việc mở rộng AI với khoảng $400 tỷ trong sáu tháng, và rằng khoảng $4 tỷ dòng vốn rút khỏi quỹ ETF Bitcoin kể từ ngày 14/5 phản ánh sự luân chuyển vốn chứ không phải sự suy yếu của các yếu tố cơ bản của Bitcoin.

Saylor coi sự biến động này là một cơ hội. Nhiều nhà đầu tư dài hạn cũng chia sẻ quan điểm này, chỉ ra các chu kỳ trước đó khi vốn quay trở lại bitcoin sau khi sự hào hứng với AI hạ nhiệt hoặc điều kiện vĩ mô được cải thiện.

Điều các nhà phân tích đang theo dõi

Các nhà phân tích đang chỉ ra mức 60.000 USD là mức hỗ trợ quan trọng. Nếu giá liên tục và bền vững phá vỡ dưới mức này, sẽ mở ra cơ hội để kiểm tra mức 58.000 USD. Một số người lưu ý rằng sự tập trung thanh khoản gần mức $53,000 khiến mức này trở thành điểm hút tiềm năng nếu áp lực bán tiếp diễn, với khả năng xuất hiện nến có bóng dưới $50,000 nếu vùng này bị phá vỡ.

Mặt khác, các chỉ số RSI quá bán trên biểu đồ hàng ngày, ở mức hiếm gặp trong lịch sử khoảng 17 đến 18, đã từng báo hiệu các đợt phục hồi mạnh mẽ trong các chu kỳ trước. Sự đảo chiều trong dòng vốn ETF, bất kỳ sự giảm leo thang nào trong căng thẳng địa chính trị, hoặc sự rõ ràng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể trở thành chất xúc tác cho một đợt phục hồi tạm thời.

Các quỹ ETF vẫn duy trì dòng vốn ròng tích lũy đáng kể dù gần đây có chuỗi đợt rút vốn. Các nhà đầu tư dài hạn chưa cho thấy dấu hiệu đầu hàng rộng rãi. Dữ liệu ủng hộ sự thận trọng, chứ không phải sự chắc chắn về xu hướng. Vào lúc 4:30 chiều EDT thứ Sáu, bitcoin đang dao động quanh mức $61.120 mỗi đồng sau khi tăng 1% trong giờ qua.

Cho đến lúc đó, mọi người đều đang nín thở.