Це світ мемкоїнів, а ми просто в ньому живемо — огляд тижня

Акції зростають, нафта зростає, золото зростає, і біткоїн зростає — зараз на рівні $80,000, плюс 30% за останній місяць. Логічно це чи ні, але, за словами ETF-аналітика Bloomberg Еріка Балчунаса, торгівля на тему «девальвація/збереження вартості» виглядає сильною.

Схоже, що ведмежий ринок криптовалют справді й остаточно позаду. Попри всі розмови в цій розсилці та деінде про те, що інституції вже тут, більшість із них насправді ще навіть не почали заходити в крипто значними обсягами. Бичачий сигнал. Крипто-ETF залучили понад $2 млрд другий тиждень поспіль. Спотові ETF на Solana щойно показали найсильніший відрізок за всю історію.

Хоч загальний тренд у крипто — бичачий, цього тижня макроекономіка та геополітика внесли волатильність як у бік зростання, так і падіння. Спершу погані новини. Напруженість на Близькому Сході загострилася в уже передбачувано дивній манері. Президент Трамп опублікував AI-відео, де іранський острів Харг «розносить на друзки», і міркував про зміну назви Ормузької протоки на протоку Трампа. Це сприяло згаданому вище зростанню ціни на нафту, але це був не єдиний фактор.

Міністр фінансів Бессент звинуватив і Україну: «Україна вирішила, що хоче підірвати російські енергетичні активи та нафтопродукти, тож це створює підвищувальний тиск на ціни у глобальному масштабі».

Тепер до хорошого (для крипто). Урсула фон дер Ляєн говорила про мобілізацію європейських заощаджень для фінансування європейських компаній, що фактично є контролем за рухом капіталу — класичним інструментом фінансових репресій. Ті, хто стежив за Расселом Нап’єром останні кілька років, не здивовані, що це приходить до ЄС, Великої Британії та Японії, хоча темп може дивувати. Оскільки біткоїн потенційно може обходити обмеження на рух капіталу, дехто купував BTC у реакції на новину.

Ймовірність підвищення ставки ФРС цього тижня піднімалася до 68%. Такі люди, як Лін Олден, не очікують, що це станеться, що може бути бичачим фактором, якщо це застане багатьох зненацька.

У криптоновинах цього тижня в центрі уваги був Robinhood Chain. На початку тижня він обігнав Ethereum і Hyperliquid за 24-годинним доходом застосунку, а в четвер обігнав Solana. За газ-комісіями Robinhood Chain став найбільшим Ethereum L2 у світі, зібравши $546,000 за один день — на 936% більше, ніж тридцять днів тому. У четвер Robinhood Chain згенерував понад $4 млн доходу за 24 години — це приблизно $1.4 млрд у перерахунку на рік проти $4.4 млрд річного доходу Robinhood. Сантьяго Сантос зазначив, що дохід мережі має приблизно 90% маржі, що в підсумку дає щось на кшталт 50% зростання прибутку.

Усю активність на Robinhood Chain підживлює торгівля мемкоїнами, але з новим поворотом. Токенізована акція поєднується з нікчемним мемкоїном (із якимось натягнутим зв’язком зі акцією) у пулі ліквідності. Наприклад, мемкоїн BONER був у парі з токенізованими акціями HIMS. Минулого вікенду BONER нібито сконцентрував 81% ончейн-пропозиції токенізованих акцій HIMS, через що ціна токенізованих HIMS розійшлася на 37%.

Токенізований AMC став мішенню ончейн-трейдерів, що призвело до кількох гнівних постів від CEO AMC Адама Арона, спрямованих у бік CEO Robinhood Влада Тенева, який зі свого боку, здавався спокійним. Цей RWA-поворот просувають як щось шалено нове чи захопливе — частково це правда, але не дайте себе обдурити. Це екстрактивно, фінансовий еквівалент Jackass. Неактивний KOL CryptoMessiah попереджав, що Robinhood Chain кишить шахрайством. Він знає, про що говорить.

Історія Robinhood Chain неповна без згадки про Fomo — застосунок, відповідальний приблизно за 90,000 із 115,000 гаманців у мережі. Се Йон Парк, співзасновник Fomo, стверджує, що застосунок підключає близько 40,000 людей на день із магазинів застосунків. На запитання, чи ці користувачі Fomo — нові, він відповів: «Я не дуже думаю, що щодня є 40,000 уже наявних людей, які відкривають для себе Fomo з криптопростору». Якщо цифри пана Парка хоча б віддалено точні, імовірно, Fomo підключає нових користувачів уперше від запуску мемкоїна TRUMP у січні 2025 року.

Огляд Майка Зайко зростання Fomo натякає на витончену кампанію платного залучення. Пан Парк стверджував, що загальні витрати на зростання у липні становили приблизно $150,000.

Дохід Fomo вперше перевищив $1 млн щоденних комісій. KOL-и постять FOMO-провокуючі (fear of missing out) прибутки, наприклад — перетин $1 млн, стартувавши з $10,000 місяць тому. Ці PnL-и можна перевірити, що робить їх значно переконливішими за «економіку скриншотів» минулих циклів. Це все ще здебільшого хибна реклама, бо прибутки — це нереалізований PnL на неліквідних мемкоїнах. О так, і користувачі вже маніпулюють скриншотами та механіками таблиць лідерів. Із 429,000 трейдерів у Fomo приблизно 5% у прибутку. Лише 0.25% заробили понад $500.

Відомо жалюгідний відсоток успіху не завадив KOL-ам розсипатися в захваті щодо соціального трейдингу та мемкоїнів. Fomo дозволив одному KOL знаходити «ранери» Robinhood Chain просто через «стеження за чужими кишенями»: «соціальний трейдинг — це зараза, і ви можете швидко зрозуміти, хто просто фармить підписників, якщо достатньо довго за ними спостерігати». Можливо, «зараза» була фройдівською обмовкою.

Провідний KOL Ансем прогнозує кілька мемкоїнів з багатомільярдними оцінками в Q4. Він також проводить технічний аналіз свого однойменного мемкоїна ANSEM — із графіком «вищі мінімуми та вищі максимуми».

Райан Воткінс, що важливо — не інфлюенсер-KOL, прогнозує, що соціальний трейдинг зростатиме в популярності, породжуючи торгових знаменитостей. Джефф Дорман не погодився, написавши, що соціальний трейдинг не новий, що він неодноразово провалювався десятиліттями, і що провалюється з тієї самої причини щоразу. А саме: будь-хто, за ким справді варто стежити, зрештою припиняє публічно постити. Це нагадує траєкторію Cobie.

Що б не сталося, мемкоїни зараз приковують увагу. Багато хто роздратований. Поширена скарга — що мемкоїни є грою з нульовою сумою, де паразити висмоктують будь-який повернутий оптимізм. Розгул «мемкоїнінгу» вбиває бичачий цикл. Будемо сподіватися, що це лише побічне шоу — заради розвитку бичачого ринку.

Flood вважає, що крипто входить у «пік фінансового нігілізму» і перетворюється на землю вовків. Це узгоджується з прогнозами ширшої культури казино, яка перетворює кожну частину життя на лотерею. Історичний прецедент для цього є у післяреволюційній Франції, де шаленая спекуляція зрештою підірвала продуктивність.

Перейдемо до інших новин. SEC запропонувала оновити правила та форми, що регулюють зареєстрованих трансфер-агентів. Практичний результат — токенізацію стає набагато легше будувати «навколо». Рекордні 1.9 млн власників токенізованих акцій ончейн, плюс 134% місяць до місяця, показують, що попит є.

Bitwise запустила PAPY — RWA-сховище на Morpho, яке програмно кредитує депозити AUSD під диверсифікований кошик токенізованих реальних активів із надмірним забезпеченням.

Далі, CBB опублікувала розбір (postmortem) арбітражного бота для equity perps, який заробив $10 млн — це має бути особливо корисно для всіх, хто хоче спробувати арбітражну гру. Mippo поділився графіком «воєн L2», який показує, як домінування неодноразово переходить із рук у руки в чітких епохах. У крипто все рухається швидко. Вчорашній переможець — сьогоднішній лузер. Metamask колись повністю домінував у частці ринку, перш ніж усе втратити. Phantom, улюблений гаманець минулого циклу, — це новий Metamask.

Metaplanet, що тримає 43,000 біткоїнів, у понеділок за три години перевів ще 2,400 BTC вартістю приблизно $186 млн у Coinbase Prime. Також, здається, є певна суперечка навколо опціонного контракту CEO Metaplanet Саймона Геровича, який дає йому фіксований відсоток акцій Metaplanet, а не фіксовану кількість.

На юридичному фронті суддя Макмегон ухвалила рішення щодо клопотань про відхилення позову в колективній справі Pump.fun у Південному окрузі Нью-Йорка. Вимоги за RICO та звинувачення в веденні неліцензованого бізнесу з переказу грошей проти Pump.fun і його засновників залишаються в силі. На ринках прогнозів Kalshi вперше в історії видала довічну заборону на торгівлю колишньому конгресмену США Джорджу Сантосу, а також штраф понад $70,000 за маніпулювання ринком.

Solana почала тиждень із хороших новин. Пропозицію щодо дезінфляції Solana ледве-ледве ухвалили після того, як Kraken в останню хвилину змінив голос із «ні» на «так». Мерт Мумтаз повідомив, що зробив 500 дзвінків за кілька годин, щоб дотягнути голоси до потрібної межі. Фурор навколо Robinhood Chain змусив прихильників Solana критикувати 30-центні газ-комісії Robinhood, що спонукало зауваження: у Solana вони 10 центів, і майже кожна структурна проблема застосовна до обох.

Нарешті — безпека. Перемогу Solana в управлінні затьмарили кілька поганих днів для її необанків. Із акаунтів користувачів avici було виведено понад $600,000, а баланси нібито були спустошені в кількох застосунках. Ходили чутки, що першопричиною була Rain Cards — інфраструктура, яка забезпечує роботу більшості цих необанків; постраждали користувачі Tria та Solayer Pay.

Cronos тим часом зупинив виробництво блоків на вихідних, щоб стримати експлойт на $75 млн у Tectonic — кредитному протоколі, який сам по собі становив 46% DeFi TVL мережі. Tectonic оцінив власний governance-токен, спираючись на мізерну ончейн-ліквідність. Це повторюється, бо знов і знов роблять ту саму помилку.

Безпосередньо перед публікацією Trezor випустив болісне оновлення щодо зламу в ланцюжку доставки від 13 СЕРПНЯ, розкривши додаткові 67,000 постраждалих клієнтів у США.

Бережіть себе.

-Девід Сенсіл