«Усі хочуть бути «Хаусом» — огляд тижня»

З минулої п’ятниці курс біткойна знизився — загалом приблизно на 4% станом на ранок цієї п’ятниці. Американські акції закривалися з пониженням кожного торгового дня цього тижня на тлі зростання цін на нафту, підвищення дохідності американських облігацій та загострення конфлікту на Близькому Сході.

Довгострокові перспективи для біткойна залишаються позитивними. Біткойн відновив свої 20-, 50- та 200-тижневі експоненційні ковзні середні, що історично не супроводжувалося новими мінімумами циклу. Він також продемонстрував свій перший «золотий хрест» з травня 2025 року, хоча Бенджамін Коуен застеріг, що такі явища часто передують корекціям.

90-денна кореляція між біткойном і золотом також наближається до свого рекорду 2020 року. Подібно до жовтого золота, цифрове золото виграє від настроїв щодо знецінення валют.

Геополітичні та макроекономічні ризики, про які йшлося в бюлетені минулого тижня, здається, дедалі більше наближаються до негативного сценарію. Цього тижня загострився збройний конфлікт на Близькому Сході, що чинить тиск на енергетичні ринки.

Повідомлення про можливий напад хуситів на трубопровід, що включав щонайменше три удари дронів, знову привернули увагу до Близького Сходу. Катар, який до війни постачав приблизно п’яту частину світового СПГ, за повідомленнями, веде переговори щодо закупівлі американського СПГ. Це яскравий приклад масштабів зриву поставок. Ціни на дизельне паливо зростають, що має важливе значення для значної частини реальної економіки.

Інший згаданий раніше ризик зниження був пов’язаний із нещодавніми діями Міністерства фінансів США. Міністр фінансів Бессент координував дії з Японією для вирішення проблеми ослаблення ієни, а також досить активно реагував на зростання дохідності довгострокових облігацій.
Тиждень для міністра Бессента розпочався вдало. Курс ієни піднявся до ключового рівня 160 USD/JPY, після чого опустився аж до 153. «Тепер я тут головний», — проголосив міністр Бессент, мабуть, окрилений перемогою. Бред Сетсер, який у серпні публічно висловив думку, що йєна, швидше за все, торгуватиметься на рівні 155, а не 165, стверджував, що зміцнення йєни вигідне як Японії, так і США, і що координація дій працює так, як і передбачалося.

Тиждень почав складатися не на користь секретаря Бессента, коли дохідність 10-річних облігацій досягла 4,96 %. Міністерство фінансів оголосило про збільшення обсягів викупу облігацій, що мало вплинуло на довгостроковий сегмент ринку. Звичні панікери впали в істерику через зростання дохідності. На щастя, було чимало людей із холодною головою, деякі з яких висміяли всіх цих «панікерів». Найгірший обвал ринку облігацій за всю історію.

Тим, хто хоче глибше зрозуміти, що відбувається на ринку облігацій, обов’язково слід прослухати недавній виступ Майкла Гріна в подкасті. У цьому подкасті занадто багато перлин, щоб поділитися ними всіма, але ось одна з них, що стосується широко неправильно зрозумілого збільшення обсягів викупу казначейських облігацій, яке спонукало пана Дракенміллера залучити штучний інтелект для написання статті для «Wall Street Journal»:

«Якби вам, як домогосподарству, надали можливість консолідувати борг за кредитною карткою у борг із найнижчою можливою процентною ставкою, було б нерозумно цього не зробити… Ось і все, що робить Скотт».

Пан Грін також зазначив, що це не проблема, притаманна виключно США. Усі великі країни стикаються з підвищенням дохідності довгострокових облігацій. Марнотратні державні витрати — це не виключно американська проблема, як ілюструє Майкл Евері на прикладах Європи, Японії та Китаю.

Говорячи про державні витрати, Бессент зазначив, що незабаром з’явиться оголошення про автоматичну реєстрацію в «рахунках Трампа». Президент Трамп окремо запропонував виплатити 5 000 доларів кожному дорослому американцеві, якщо республіканці переможуть на проміжних виборах. Це явно схоже на тролінг, але чомусь ця пропозиція викликала бажане моральне обурення та нарікання на гіперінфляцію.

Можна з упевненістю сказати, що ми перебуваємо на бичачому ринку, адже неактивні «старожили» можуть повернутися, а зірки мейнстріму рекламують криптовалюти. А ще тому, що попри чимало важливих геополітичних та макроекономічних новин, у криптосфері було чимало захоплюючих історій.

Активність на ланцюгу Robinhood дещо знизилася порівняно з минулим тижнем. Максимум у 3 мільярди доларів щоденного обсягу торгів минулої п’ятниці став вершиною, але в четвер обсяг все одно склав близько 1,9 мільярда. Arkham помітив, що минулої суботи Wintermute купував PONS за ціною, яка, як виявилося, стала історичним максимумом для цієї монети. Станом на ранок п’ятниці PONS подешевшав більш ніж на 30%.

Ансем і Threadguy вважають, що мем-монети, прив'язані до реальних активів (RWA), матимуть значний вплив на традиційні фінансові ринки. Тобто мем-монети будуть впливати на динаміку акцій традиційних фінансових компаній. Райан Уоткінс з цим не згоден. Щоб думка ключових лідерів думок (KOL) виявилася правильною, потрібні значні зрушення в ліквідності.

Компанії традиційної фінансової системи, безперечно, впливають на криптокомпанії. Robinhood придбала міноритарну частку в Crypto.com, а Nasdaq інвестувала в материнську компанію Kraken з оцінкою в 21 млрд доларів. Джеймс Сейффарт опублікував список власників ETF HYPE, до якого входять численні банки, компанії з управління активами та торгові фірми, такі як Jane Street і Bank of Montreal.
Скандал навколо Metaplanet, про який згадувалося минулого тижня, продовжився: у статті на X добре пояснено суть претензій. Все більше людей висловлювали своє здивування та розчарування ситуацією та тим, як її вирішують.

Було анонсовано мем-коін Хантера Байдена. Це викликало хвилю обурення з боку КОЛ, перш ніж провалитися з тріском. Окрім лицемірної надмірної реакції впливових осіб, які завалювали CT (Crypto Twitter) рекламою власних мем-монет, найцікавішою частиною цього брудного, але вже застарілого запуску мем-монети від знаменитості стало те, як Кобі мав справу з необізнаними людьми. Йому довелося пояснювати, що запуск на бездозвільному ланцюжку не означає, що Coinbase співпрацювала з проектом або знала про запуск.

Пам’ятайте: у мем-монетах домінують інсайдери (щотижня з’являється надто багато прикладів, щоб їх усі перелічити), і майже ніхто інший на цьому не заробляє.

На щастя, цього тижня були й нешахрайські проєкти, які показали хороші результати, головним серед яких став VVV від Venice, що у вівторок встановив нові історичні максимуми. Причиною зростання став драматичний скандал у сфері штучного інтелекту. OpenAI оголосило про значний математичний прорив, тоді як математик Трістан Бакмастер заявив, що, ймовірно, були використані результати роботи з закритих сесій Codex. Себастьян Бубек відреагував на це, а в оновленні OpenAI від 10 вересня йшлося про те, що розслідування виключило вплив останніх запитів Бакмастера в Codex, хоча й зазначалося, що під час навчання моделі могли бути використані деякі з цих даних.

Ці реакції та подальші коментарі, що цілком зрозуміло, змусили людей усвідомити цінність приватного ШІ. Ерік Вурхіс скористався цією суперечкою, як це зазвичай буває.

Продовжуючи тему ШІ, у репортажі CNBC було висвітлено XTAO — казначейську компанію Bittensor, що виходить на публічний ринок Канади. План Algod полягає в тому, щоб утримувати TAO, NOCK, підмережі 10, 11 та 53, а потім терпляче чекати. Девід Сакс звинуватив Віталіка Бутеріна у фінансуванні опору проти центрів обробки даних ШІ.

Крім того, критика Zcash, підтримана Данкрадом Файстом, зосередилася на його фонді для розробників. Прогнозні ринки HIP-4 запускаються в мережу, а Trade.xyz запустив Events. Конкуренція з Polymarket та Kalshi вітається, особливо якщо вона сприятиме зниженню комісій.

Наостанок поговоримо про безпеку. Liquid Network повідомила про виведення приблизно 4 000 BTC з її федеративного гаманця ймовірними «білими хакерами». За повідомленнями, близько 3 400 BTC було повернуто, а приблизно 600 — залишено.

Trezor зазнав чергового злом. Цього разу — у сторонній службі електронної пошти, що дозволило надсилати фішингові повідомлення з власного домену.

Boldleonidas попрощався з самостійним зберіганням після того, як його щойно створений гаманець було повністю спустошено. Марк Зеллер у відповідь оприлюднив ретельний, але сміховинно складний протокол безпеки, який усі, крім найдосвідченіших криптоентузіастів, вважатимуть нездійсненним. Для більшості самостійне зберігання є просто небезпечним.

22-річний житель Сінгапуру визнав свою провину у справі про крадіжку криптовалюти на суму 245 мільйонів доларів, яку допоміг викрити ЗакXBT.

Також з’явилася жахлива звістка про вбивство Джонатана Мелендеса, його вагітної дружини, їхньої трирічної доньки та няні в Мексиці — ймовірно, у спробі викрасти біткойни.

Бережіть себе.

— Девід Сенсіл