CLARITY зазнає збою, скандал навколо Coldcard триває, курс біткойна практично не змінюється

Минулої п’ятниці ціна біткойна впала з 64,7 тис. доларів до 62,8 тис. доларів, але через сім днів вона знову піднялася до 64,8 тис. доларів, ніби нічого й не сталося. Якщо розглядати це окремо, то не так уже й погано. На жаль, порівняння — ворог радості. Поки біткойн коливався, американські акції продемонстрували ралі на тлі апетиту до ризику, оскільки Трамп відмінив удари по Ірану (вже вкотре?) і ціни на нафту впали. Індекс Доу-Джонса вперше в історії перевищив позначку 54 000, а S&P також досяг рекордного рівня — 7 737.

Головною макроекономічною темою тижня стала Японія. Японія використовуватиме Міжнародний репо-механізм для підтримки ієни замість продажу американських казначейських облігацій — це варіант, що менше дестабілізує ситуацію. На початку тижня дохідність японських облігацій різко зросла, що не переконало деяких у доцільності інтервенції. У «Листі Кобеїссі» стверджувалося, що «кері-трейд» відходить у минуле.

Джозеф Ван вважає, що Міністерство фінансів вичерпало всі ресурси свого Фонду стабілізації валютного курсу (ESF). Марк Собел не погоджується з цим, зазначаючи, що ESF володіє доларами та має багато способів мобілізувати свій баланс. Слабкість ієни змусила деяких помилково назвати фінансове становище японського уряду нестабільним. Бред Сетсер вказав, що Японія ні витрачає, ні друкує гроші: у неї один із найменших бюджетних дефіцитів серед країн G-7, а цього року прогнозується первинний профіцит.

Секретар Бессент безпосередньо атакував Ніка Тіміраоса у відповідь на його статтю у «Wall Street Journal» під назвою «Чому Бессент тисне на ФРС, щоб та допомогла підтримати японську валюту». Одні вітали цю різку критику; інші вважали її безглуздою та типовою для цієї адміністрації.
Найінформативніший і найкорисніший допис тижня щодо макроекономіки опублікувала Лін Олден, яка склала корисний перелік повторюваних макроекономічних дописів, які можна сміливо ігнорувати.

У сфері криптовалют найважливіша новина надійшла з Вашингтона, де проект CLARITY зробив невеликий крок вперед. У понеділок Елеонор Терретт повідомила, що Білий дім не відповів на контрпропозицію щодо етики, надіслану сенаторами Тіллісом і Галлего. До середини тижня поширилися повідомлення, що президент Трамп погодився з положенням про етику, яке покладає відповідальність виключно на демократів.

Розчаровує, але не дивує те, що редакційна колегія Wall Street Journal виступила проти CLARITY, аргументуючи це тим, що малі банки потребують захисту від винагород у стабільних монетах, з якими вони не можуть конкурувати. Що? Омід Малекан написав чудову відповідь на це. Більш тривожним для CLARITY є спостереження, що союзники криптовалюти можуть масово залишати Вашингтон. Найбільше занепокоєння викликає те, що лідер більшості Джон Тун відклав голосування за закон CLARITY до вересня. Шанси на прийняття закону у 2026 році, за оцінками Polymarket, становлять 14%.

Досить про політику. Серед інших пригнічуючих новин — продовження серії хакерських атак на Coldcard.

Алекс Торн із Galaxy є найнадійнішим спостерігачем за цією бійнею, і до недільного вечора він нарахував, ймовірно, четверту організовану хвилю атак. Починають з’являтися нові подробиці. Деякі з них трагічні, як-от історія людини, яка втратила весь біткойн, накопичений за вісім років, або той факт, що на найбільшій з пограбованих на даний момент адресі зберігалося 51 BTC. Одним із можливих позитивних моментів є те, що дехто вважає, що біткойн-максималізм добіг кінця. Висловлюючись більш поетично, «Церква біткойна» розвалюється на наших очах. Інші налаштовані песимістичніше, прогнозуючи, що Церква продовжить існувати, хоча й у значно меншому розмірі та з ще більшим безглуздим фанатизмом.

Екстрене виправлення прошивки від Coinkite усуває початкову вразливість, пов’язану з ентропією, але при цьому вносить нову помилку, яка може вивести пристрої з ладу. «Білі хакери» почали превентивно виводити кошти з вразливих Coldcard, щоб зберегти їх для власників; генеральний директор Bitinsurance Кріс Сідор зізнався, що має суперечливі почуття з цього приводу, а Pledditor вважає, що така ситуація з часом може мати дуже негативні наслідки. Pledditor також висунув теорію, що Coinkite створила фейкові облікові записи співробітників, щоб прошивка здавалася ретельніше перевіреною, ніж це було насправді.

Тим часом деякі представники мейнстрімних ЗМІ використали цю історію для атаки на сам біткойн. Набагато кориснішою була порада Семсона Моу для потерпілих.

Саме самостійне зберігання стало предметом дискусій. Віллі Ву, посилаючись на звіт River за 2025 рік, зазначив, що через самостійне зберігання було втрачено більше монет, ніж через централізовані біржі. Лоренцо Валенте заявив, що «на даний момент ринок апаратних засобів для самостійного зберігання є катастрофою і завдає галузі більше шкоди, ніж будь-що інше». Мерт Мумтаз просто зазначив: «Самостійне зберігання — це суть криптовалют». Pledditor підтримав думку, висловлену нещодавно Таруном Чітрою в інтерв’ю для Bitcoin.com News, про те, що інституційні продукти із закритим кодом можуть виявитися вразливішими в довгостроковій перспективі, зазначивши, що «настрої можуть легко змінитися на протилежні (самозберігання буде вважатися безпечнішим за ETF), якщо в наступному кварталі Кімі зламає великого зберігача біткойнів».

Проте, ймовірно, що в короткостроковій перспективі обсяги самостійного зберігання зменшаться. Ринок, схоже, доходить того самого висновку. Ерік Балчунас зазначив, що американські спотові біткойн-ETF щодня з моменту хакерської атаки отримують приплив коштів, загальна сума якого становить 620 мільйонів доларів.

Говорячи про тих, хто не зберігає свої монети самостійно, компанія Strategy продала ще 1 638 BTC, що змусило Майкла Сейлора пояснити: «Strategy — це публічна компанія, а не мій гаманець», і що він ніколи не продавав жодного сатоші зі своїх особистих запасів. ДонАльт залишився байдужим, описавши чоловіка, який зайнятий купівлею на піках циклу та продажем на мінімумах циклу за чужі гроші. Потім пан Сейлор опублікував ремікс телеконференції щодо фінансових результатів за 2 квартал — щось настільки жахливе, що це, мабуть, майстерний тролінг. Trump Media, можливо, також використовує стратегію «купувати дорого, продавати дешево», переказавши ще 2 628 BTC (близько 165 млн доларів) на Crypto.com, що збільшило оцінку сукупних збитків приблизно до 555 млн доларів.

До речі, якщо вже мова зайшла про купівлю на піку та продаж на дні, Артур Хейс придбав 1 337 ETH за ціною 1 869 доларів через два дні після того, як купив і продав ETH із 5-відсотковим збитком.

Незважаючи на всі негативні новини, біткойн майже не змінив своєї ціни. Важливо пам’ятати, що попри продаж Сейлора, виснаження власників, домінування торгівлі на основі штучного інтелекту (як під час зростання, так і під час падіння, а тепер знову під час зростання), високу геополітичну напруженість та вкрай негативний настрій ринку, біткойн залишається відносно стійким.

Bitfinex вважає, що ми ще не досягли дна. Як зазначалося раніше, є ознаки досягнення дна! Wintermute, авторитетний крипто-маркетмейкер, планує торгувати сировинними товарами, крипто-ETF та токенізованими акціями після отримання дозволу від регулятора. Коли крипто-маркет-мейкери диверсифікують свою діяльність, це означає або капітуляцію, або дозрівання ринку — а може, й те, й інше.

Гантер Хорслі подарував найяскравіший привід для оптимізму цього тижня, заявивши, що за понад вісім років у криптосфері це вперше, коли реальна цінність випередила ціну. Ймовірно, він має рацію.

Цього тижня відбулася велика дискусія серед криптоспільноти щодо емісії Ethereum. EIP-8361, авторами якого є Джастін Дрейк та інші, передбачає зниження дохідності стейкінгу до нуля для частки ETH, задіяної у стейкінгу понад 50%, та приблизно до половини — до 1% — на поточних рівнях.

Крипто-Twitter (CT) в основному виступив проти цієї пропозиції. Соня Кім стверджувала, що пропозиція не враховує того, чого насправді хочуть нові покупці з традиційного фінансового сектору — прибутковості, навіть інфляційної. Інший користувач зазначив, що ця пропозиція є ляпасом Тому Лі, найбільшому прихильнику Ethereum. Міппо вважає цілком логічним, що індивідуальні стейкери виступають проти цього, і побоюється, що Фонд Ethereum, можливо, не передбачив цього. Василь Шаповалов зазначив, що ця дискусія не пропонує позитивного бачення для групи валідаторів, початковою метою створення якої була потужна мережа із сотень тисяч індивідуальних стейкерів по всьому світу.

Моя улюблена думка пролунала від Таруна Чітри в подкасті «Chopping Block», який не приховував свого глибокого обурення: «Ця пропозиція — повне лайно. Це справді жахливий пост… Деякі з попередніх публікацій про інфляцію в Ethereum були набагато краще досліджені… А ця — наче мем. Я навіть не розумію, навіщо, в біса, ви це опублікували. Чесно кажучи, це трохи соромно».

Цей чоловік — справжня перлина. Лоренцо Валенте, який не підтримує цю пропозицію, вважає, що для того, щоб L1 довгостроково зберігав властивості SOV, реальна інфляція, ймовірно, має залишатися нижче 2%.

У сфері DeFi Uniswap непомітно стає історією успіху цього циклу серед токенів-ветеранів 2021 року: на V4 запущено перехід на нову систему комісій, а токенізовані акції вже на підході. Pump.fun теж виглядає добре — зараз він генерує більше доходу, ніж Hyperliquid чи Solana. Будьте обережні: ціна PUMP вже піднялася приблизно на 100% від мінімальних значень. TradeXYZ, чия співпраця з Hyperliquid минулого тижня була поставлена під сумнів, схоже, відповідає своїм критикам, викуповуючи HYPE за рахунок зароблених комісій HIP-3. Сховища RWA знаходять відповідність продукту ринку, але більшість ончейн-сховищ у разі дефолту залишають користувачів, у кращому разі, незабезпеченими кредиторами. Для масштабування цю ситуацію доведеться покращити.

Ринки прогнозів залишаються одним із найяскравіших прикладів відповідності продукту ринку у криптосфері. Polymarket, Polymarket US та Kalshi в липні зафіксували сукупний обсяг торгів у розмірі 50,6 млрд доларів — це рекордний показник. Ринки прогнозів зараз є найбільшим сегментом Robinhood після опціонів, що, ймовірно, означає: ті соковиті маржі, якими користувалися традиційні гравці, незабаром будуть скорочені.

Традиційні фінансові установи продовжують розширювати свої криптовалютні пропозиції. Franklin Templeton стає «супервалідатором» на платформі Canton. Картка Western Union для переказів у стабільній монеті вже запущена. Зауважте, що не всі переконані в цьому: Morgan Stanley знизив рейтинг Circle до «нижче середнього» та різко зменшив цільову ціну з 106 до 38 доларів через уповільнення зростання USDC.

На завершення — кілька коротких новин. Новий звіт показав, що лише один із двадцяти чотирьох токенів легітимних криптопроектів досягає успіху, тоді як переважна більшість фактично знецінюється до нуля. Проект POAP, проіснувавши понад п’ять років, згортає свою діяльність — ще одна сторінка в альбомі епохи NFT. Сем Блекшир, творець мови Move, на якій базуються Sui та Aptos, залишає Mysten Labs і переходить до Anthropic, щоб займатися дослідженнями в галузі оборонної безпеки. Агента ФБР звинувачують у крадіжці криптовалюти на суму понад 1 мільйон доларів, яку він сам допомагав вилучити. Це не перший його випадок.

Наостанок нагадуємо, що модель фізичної загрози є реальною і стає дедалі гіршою. За повідомленнями, двох французів віком близько двадцяти років утримували протягом п’ятдесяти двох годин і катували в Лондоні після того, як їх затримали під час перевезення канабісу.
Будьте обережні.

-Девід Сенсіл