Шанси на ухвалення закону CLARITY залишаються невизначеними напередодні вирішального голосування в Сенаті

Цю розбіжність важко не помітити. На момент написання статті трейдери Kalshi оцінюють ймовірність голосування в Сенаті до 1 жовтня на рівні 91%, тоді як Polymarket надає законопроекту CLARITY Act вкрай низькі шанси на те, що він стане законом цього року.

Трейдери очікують, що сенатори з’являться і проголосують, але гроші на ринку прогнозів свідчать про те, що Конгрес, ймовірно, не доведе справу до кінця.

Голосування в Сенаті 15 вересня розпочинає відлік до ухвалення закону CLARITY

Сенат покинув Вашингтон 8 серпня після того, як лідер більшості Джон Тун подав пропозицію про закриття дебатів, призначивши процедурне голосування на 15 вересня. Для закриття дебатів зазвичай потрібно 60 голосів, що дозволить Сенату перейти до обговорення та, можливо, ухвалення законопроекту.

Досягнення цієї мети вирішує лише першу проблему. Згідно з повідомленням American Banker, Іан Кац із Capital Alpha Partners різко знизив свою оцінку ймовірності ухвалення закону з приблизно 40% до 25%, можливо навіть нижче, попередивши, що ухвалення клотури все одно не гарантуватиме прийняття закону. Galaxy Digital пішла ще далі, знизивши свою оцінку до 10% у серпні, коли Конгрес марнував дорогоцінні календарні дні.

Ринки прогнозів роблять ставку на те, що Конгрес проголосує, але не зможе довести справу до кінця

Гроші, що надходять на ринки прогнозів, свідчать, по суті, про те саме. Ринок голосування в Сенаті від Kalshi залучив понад 1,25 млн доларів за обсягом, тоді як його більш широкий контракт на ухвалення структури криптовалютного ринку привернув понад 6,8 млн доларів.

Більш конкретна ставка Polymarket на те, чи стане законопроект H.R. 3633 законом у 2026 році, залучила приблизно 11,5 млн доларів. Імпліцитна ймовірність становить усього 13% — це приголомшливе падіння порівняно з 82%, які трейдери оцінювали в лютому.

Три битви загрожують зруйнувати крипторегулювання Конгресу

Ця боротьба виходить далеко за межі чергового раунду вашингтонського театру. Закон CLARITY створить федеральну рамку для криптовалютних ринків, надасть Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) виключні повноваження щодо спотових ринків цифрових товарів, а Комісії з цінних паперів і бірж (SEC) — нагляд за певними пропозиціями цінних паперів та біржовою діяльністю.

Зараз три суперечки підривають коаліцію, необхідну для набрання 60 голосів у Сенаті: етичні обмеження щодо взаємодії урядовців з криптовалютами, винагороди за стабільні монети, які банки розглядають як конкуренцію за депозити, та заходи захисту, що охоплюють децентралізовані фінанси (DeFi) та розробників програмного забезпечення без кастодіального зберігання.

Кілька демократів, які раніше здавалися відкритими до переговорів, розкритикували останню редакцію тексту, тоді як банківські групи продовжують наголошувати на дохідності стейблкоїнів. Республіканці, зокрема сенатори Синтія Лумміс, Тім Скотт, Джон Бузман, Джон Тун та Том Тілліс, залишаються серед найпалкіших прихильників цього законопроекту.

SEC та CFTC рухаються вперед, поки Конгрес марнує час

Регулюючі органи не чекають на законодавців. Розробка правил щодо криптовалют SEC та робота CFTC, що охоплює біржі, торгівлю з кредитним плечем та децентралізовані фінанси (DeFi), можуть сформувати основні елементи регуляторної бази без участі Конгресу, хоча майбутні адміністрації, як правило, можуть скасувати правила агентств легше, ніж федеральні закони.

Саме це робить 15 вересня критичною датою. Навіть якщо сенатори подолають процедурний бар’єр у 60 голосів, на Конгрес чекає напружений графік, переповнений питаннями державного фінансування, законодавства у сфері оборони та наближенням проміжних виборів. Ще одна невдача може відсунути боротьбу за структуру ринку загалом на сесію «ламе-дак» або на 2027 рік.

Для криптокомпаній, банків та інвесторів зараз важливо не те, чи продовжуватиме Вашингтон обговорювати законопроект CLARITY, а те, чи зможуть сенатори 15 вересня зібрати достатню кількість голосів, щоб зберегти його на плаву.