Ціна біткойна тримається на рівні 83 тис. доларів, а Bitfinex повідомляє про ліквідацію кредитного плеча

Опціони на біткойн у жовтні демонструють «роздвоєну особистість»: згідно зі статистикою Coinglass, опціони «колл» становлять 60,88% відкритих позицій. Жовтень традиційно був сприятливим для біткойна, завдяки чому цей місяць отримав серед прихильників криптовалют прізвисько «Uptober». Однак, хоча більшість жовтнів з 2013 року завершувалися у плюсі, ця тенденція була порушена у 2025 році, коли біткойн не зміг продемонструвати зростання, незважаючи на досягнення нового максимуму на початку місяця.

Водночас вересень, який історично був одним із найважчих місяців для біткойна за останні 14 років, цього року перевернув ситуацію, продемонструвавши зростання на 7%. Чи може це означати, що сумнозвісний «Uptober» цього року може не відбутися? Тим часом рівень «максимального болю» (max-pain) на Deribit станом на 30 жовтня знаходиться на рівні близько 76 000 доларів, що приблизно на 8 000 доларів нижче ціни біткойна — 84 144 долари — станом на 14:00 за східним часом 30 вересня 2026 року.

Ця очевидна суперечність ставить потенціал зростання поруч із набагато нижчою базовою точкою виплат за опціонами, тоді як відкрита позиція за ф’ючерсами на суму приблизно 53 млрд доларів додає ще один рівень ризику для ринку, найбільші майданчики якого не рухаються синхронно.

Ф'ючерси на біткойн демонструють неоднорідну активність бірж

Дані щодо ф'ючерсів за середу показують загальний обсяг на рівні приблизно 53 млрд доларів на окремих біржах. На даний момент на Binance припадає 11,01 млрд доларів, або 20,77% від загального обсягу, проти 8,46 млрд доларів та 15,96% частки CME. Разом вони становлять майже 37 доларів з кожних 100 доларів відкритої позиції за ф'ючерсами. Відкрита позиція вимірює кількість непогашених контрактів, а не депоновані готівкові кошти чи гроші, що щойно надійшли в біткойн.

Серед наступних значних бірж — Bybit із 5,22 млрд доларів, MEXC із 5,05 млрд доларів та Gate із 4,27 млрд доларів. Децентралізована біржа безстрокових ф’ючерсів Hyperliquid має обсяг у 3,04 млрд доларів, випереджаючи OKX з її 2,94 млрд доларів. Історичні дані щодо ф’ючерсів на сьогодні становлять близько 53 млрд доларів, що значно нижче за помітний пік минулого року, який перевищував 90 млрд доларів. Це менший обсяг відкритих позицій, хоча загальні суми в доларах також змінюються разом із ціною біткойна.

За останні 24 години відкриті позиції на Binance зросли на 2,10%, а на CME — на 1,41%, тоді як Bybit втратив 2,54%, а OKX — 1,89%. BingX продемонструвала зростання на 37,34 % до 918,61 млн доларів. Однак якщо розглянути дані за чотири години, то Binance, CME, Bybit та OKX продемонстрували скорочення. Більш короткий часовий проміжок спростовує будь-які твердження про рівномірне зростання.

Аналітики Bitfinex бачать потенціал для зростання після зникнення спекулятивної піни

У записці, наданій Bitcoin.com News у середу в другій половині дня, аналітики Bitfinex пояснили, що значна частина позикових коштів та агресивних ставок покинула ринок біткойнів.

«Сукупний обсяг відкритих позицій (OI) за ф'ючерсами перебуває на найнижчому рівні з березня, імпліцитна волатильність (IV) наближається до річного мінімуму, а приплив коштів у біржові фонди (ETF) сповільнився і тепер приблизно відповідає темпам випуску нових біткойнів», — написали аналітики Bitfinex. «Оскільки кредитне плече суттєво зменшилося, наступний стійкий рух повинен бути обумовлений спотовим ринком».

Трейдери використовують менше кредитного плеча, а ф'ючерси дають менше стимулів для агресивних ставок на ціну біткойна. У Bitfinex зазначили, що іноді це було сприятливим фактором для ціни біткойна.

«Таке поєднання скорочення відкритої позиції (OI) у відповідь на зменшення премій за ф’ючерсами історично підтримувало цінову динаміку», — пояснили ринкові стратеги. «З 2022 року підвищені коефіцієнти розрахунків за ф’ючерсами в поєднанні зі стиснутим кери передували середньому 30-денному зростанню на 8,9 відсотка. Якщо поточні базові ставки збережуться, а відкрита позиція (OI) залишиться на тому ж рівні, історичні закономірності вказують на те, що біткойн може продовжувати зростати в ціні».

Команда аналітиків Bitfinex додала:

«Ми очікуємо, що саме поточний діапазон визначить наступний рух. Поки базова вартість у діапазоні від 82 500 до 84 000 доларів продовжує потовщуватися, покупці викуповують монети, які продають власники з надлишковою вартістю, і кожен день такої динаміки зменшує пропозицію, що очікує на рівні беззбитковості. Відновлення рівня 85 000 доларів дозволить 760 000 BTC, що утримуються в діапазоні від 84 000 до 85 000 доларів, повернутися в зону прибутку та підняти частку пропозиції з прибутком знову вище 75%. У цей момент ці власники перестануть бути продавцями».

Опціони «колл» домінують серед позицій за біткойн-опціонами

Відкрита позиція по опціонах сьогодні вдень становить близько 36 млрд доларів, після недавнього стрибка вище 50 млрд доларів перед останнім великим терміном погашення. У таблиці співвідношення опціонів «колл» і «пут» зазначено 262 739,4 BTC у опціонах «колл» та 168 854,8 BTC у опціонах «пут», що відповідає співвідношенню «пут» до «колл» близько 0,64. Опціони «колл» становлять приблизно три п’ятих від загального обсягу відкритих позицій, але їхня чисельна перевага не вказує на те, чи трейдери їх купували, чи продавали.

Щоденний обсяг опціонів розподілений більш рівномірно: 55,08% опціонів «колл» проти 44,92% опціонів «пут», при цьому обсяг торгів склав відповідно 34 514,02 BTC та 28 151,67 BTC. Опціони «колл» надають право на зростання ціни; опціони «пут» — на її зниження. Обидва типи можуть використовуватися в хеджуванні або багатоетапних стратегіях. Сама по собі перевага опціонів «колл» не свідчить про загальну бичачу ставку на ринку. Важливе значення має дрібний шрифт.

Колл-опціон Deribit з ціною виконання 95 000 доларів і датою погашення 30 жовтня очолює рейтинг контрактів у середу з відкритою позицією в 23 350,8 BTC. За ними йдуть опціони «колл» з ціною виконання 90 000 та 100 000 доларів для цього терміну дії з відкритою позицією у 18 089,4 BTC та 12 956,7 BTC відповідно. Загальний обсяг цих трьох опціонів становить 54 396,9 BTC. Тим часом опціон «пут» на 1 жовтня з ціною виконання 84 000 доларів посідає друге місце за щоденним обсягом, демонструючи активність, близьку до поточної спотової ціни.

Обсяги опціонів CME скорочуються за всіма термінами погашення

Показники Cryptoquant щодо опціонів CME на різні терміни погашення свідчать про значно менший обсяг відкритих позицій на кінець вересня, ніж наприкінці 2025 року, коли загальні показники перевищували 70 000. Останні показники різко впали з приблизно 11 000 до близько 6 000 у міру виходу з обігу найближчого терміну погашення. Окремі статистичні дані CME щодо опціонів, номінованих у доларах, також закінчуються на рівні, значно нижчому за показники кінця 2025 року. За останніми даними, опціони «колл» візуально переважають опціони «пут», що змінює структуру ринку, яка протягом більшої частини проміжного періоду характеризувалася переважанням опціонів «пут».

Рівень «максимального болю» нижчий за спотову ціну

Станом на 30 жовтня останні рівні «максимального болю» становлять приблизно 76 000 доларів на Deribit, 79 000 доларів на Binance та 80 000 доларів на OKX. Опціони Deribit із термінами погашення в жовтні та грудні мають номінальну вартість приблизно 10 мільярдів доларів кожен. «Максимальний біль» — це ціна, за якою власники опціонів отримають найменший прибуток при закінченні терміну дії, а не прогноз того, на якому рівні зупиниться біткойн.

Референтні рівні грудня також залишаються нижче ціни біткойна, знаходячись поблизу 75 000 доларів на Deribit та OKX і близько 80 000 доларів на Binance. Тим часом найбільші зареєстровані позиції за опціонами «колл» на жовтень коливаються в діапазоні від 90 000 до 100 000 доларів, хоча математика базових виплат вказує на значно нижчі суми. Обидва набори цифр відображаються на одній дошці опціонів, що свідчить про ринок, на якому трейдери займають позиції, враховуючи широкий спектр можливих результатів.