Біткоїн впав нижче $74 тис.; опціони цілять у $72 тис., ліквідації ростуть

Похідні інструменти на біткойн стикаються з масштабними ліквідаціями, оскільки трейдери з довгими позиціями зазнають збитків

Ціна біткойна на початку вівторка вранці демонструвала щоденне падіння на 1,3% та тижневий збиток у 3,5%, при цьому провідна криптовалюта торгувалася на рівні 73 703 доларів приблизно о 8:45 за східним часом. За ціновими коливаннями на ринках деривативів ховається складне поєднання позицій з кредитним плечем, оборонної активності з опціонами та згасаючого спекулятивного ентузіазму.

Згідно з даними журналу ліквідацій Coinglass, за останні 24 години було ліквідовано 80 898 трейдерів, що призвело до примусового закриття позицій на суму 356,16 млн доларів. На довгі позиції припало 280,40 млн доларів, тоді як на короткі — 75,77 млн доларів.

На частку Ethereum (ETH) припало 117,61 млн доларів ліквідацій, за ним йдуть біткойн (BTC) — 86,14 млн доларів та Solana (SOL) — 23,45 млн доларів. Довгі позиції по BTC становили 82,3 % ліквідацій BTC, тоді як довгі позиції по ETH — 88,4 % від загального обсягу ліквідацій ETH.

Найбільша окрема ліквідація відбулася на децентралізованій біржі безстрокових контрактів (DEX) Hyperliquid, де була ліквідована довга позиція по парі BTC-USD на суму 14,31 млн доларів. На частку Binance припадало 42,6 % сукупних ліквідацій серед усіх бірж, що відстежувалися.

Ці коливання відбулися після короткочасного відновлення після виборів, яке не змогло забезпечити стійкого імпульсу. Аналітики Bitfinex повідомили Bitcoin.com News у вівторок вранці, що зростання залежало більше від позиціонування на ринку деривативів, ніж від значного накопичення на спотовому ринку.

Аналітики зазначили:

«Ринок, що тримається на безстрокових довгих позиціях, а не на спотових заявках, має тенденцію пробивати рівні каскадом, а не повільно пробиватися крізь них, і саме так у неділю була втрачена собівартість».

Опціони на біткойн свідчать про значну експозицію в грудні та оборонну торгівлю

Ринок опціонів демонструє ще одну цікаву картину. Дані Coinglass щодо опціонів на біткойн у вівторок показують 240 193,43 BTC у відкритих контрактах «колл» проти 186 945,7 BTC у контрактах «пут», що дає опціонам «колл» 56,23% частки від загального відкритого інтересу за опціонами.

Однак останній 24-годинний обсяг торгів свідчить на користь опціонів «пут», які становлять 22 336,57 BTC, порівняно з 20 920,15 BTC у опціонів «колл». Ця відмінність вказує на те, що, хоча відкриті позиції схиляються до експозиції на зростання, нещодавня торгова активність дещо змістилася в бік інструментів, орієнтованих на зниження.

Найбільшою позицією, зареєстрованою на Deribit, є опціон «колл» з ціною виконання 81 000 доларів і датою виконання 13 листопада, відкрита позиція за яким становить 8 306,8 BTC. На другому місці — опціон «колл» на грудень з ціною виконання 80 000 доларів із 8 028,8 BTC, а опціон «колл» на 25 грудня з ціною виконання 100 000 доларів становить ще 6 612,9 BTC.

З іншого боку, пут-опціон на грудень з ціною виконання 60 000 доларів має відкриту позицію в розмірі 6 521,2 BTC, а пут-опціон з ціною виконання 40 000 доларів — 5 504,5 BTC. Ці опціони з віддаленими датами виконання ілюструють широту відкритих позицій, а не дають надійних прогнозів щодо того, на якому рівні буде торгуватися біткойн.

Обсяг торгів розповідає іншу історію. Опціон «пут» на 74 000 доларів з датою виконання 13 листопада очолює рейтинг Deribit з обсягом 3 563,4 BTC, за ним слідує опціон «пут» на 72 000 доларів з датою виконання 27 листопада — 2 060,8 BTC. Обидві ціни виконання знаходяться значно ближче до поточної ринкової ціни біткойна. Тим часом дані про «максимальний біль» показують, що рівень Deribit на 13 листопада становить близько 75 000 доларів, термін дії опціону 27 листопада — близько 79 000 доларів, а значний термін дії опціону 25 грудня — близько 76 000 доларів.

Простіше кажучи, «максимальний біль» (max pain) — це теоретична ціна розрахунку, за якої власники опціонів, що знаходяться в обігу, сукупно зазнають найбільших збитків. Це не є гарантованим рівнем ціни базового активу.

Термін дії, що закінчується в грудні, виділяється на Deribit своєю величезною номінальною вартістю, яка наближається до 11 млрд доларів. Дані Cryptoquant щодо опціонів CME також показують, що відкриті позиції поширюються на кілька періодів погашення, хоча сукупна позиція біржі значно знизилася порівняно з піковими значеннями на початку 2026 року.

Відкрита позиція по ф'ючерсах залишається високою, незважаючи на зниження ставок фінансування

Ринки ф'ючерсів на біткойн продовжують мати значний левередж. За даними вівторка, відкрита позиція Binance становить 10,84 млрд доларів, за нею йдуть CME — 7,33 млрд доларів, Bybit — 6,10 млрд доларів, MEXC — 5,15 млрд доларів та Gate — 4,54 млрд доларів.

Відкрита позиція Binance зросла на 2,20% за останні 24 години, тоді як CME — на 1,61%. Навпаки, BingX зафіксувала різке скорочення на 25,27%, що ілюструє нерівномірний розподіл активності на ринку деривативів між торговими платформами.

Дані Cryptoquant щодо ставки фінансування надають ще одну показову деталь. Після того як більшу частину періоду з лютого по травень ставки фінансування біткойна перебували в негативній зоні, у другій половині 2026 року сукупні ставки фінансування стали переважно позитивними. Однак аналітики Bitfinex зауважили, що після післявиборчого ралі фінансування значно охололо, і заявили:

«Низька вартість левереджу свідчить про те, що позиції «лонг» більше не переповнені, а не про те, що хтось купує».

Аналітики крипторинку також попередили, що тимчасове відновлення було зумовлене ліквідацією коротких позицій та розгортанням хеджів, пов’язаних із виборами, а не агресивними покупками на спотових ринках.

Вищий, ніж очікувалося, жовтневий ІСЦ посилює тиск, коли біткойн наближається до позначки 72 тис. доларів

Макроекономічні умови додали ще одну складність. Опублікований у вівторок звіт про індекс споживчих цін (CPI) за жовтень показав, що загальна інфляція зросла на 0,4% у місячному вимірі, перевищивши очікувані 0,3%. Базова інфляція зросла на 0,3%, що також перевищило очікування.

Ці показники можуть посилити побоювання щодо жорсткої політики Федеральної резервної системи, що потенційно ускладнить відновлення біткойна, оскільки трейдери деривативів переоцінюють свої позиції. Аналітики Bitfinex очікують, що біткойн залишиться в діапазоні від 72 350 до 79 400 доларів, що випливає з опціонів, термін дії яких закінчується 13 листопада, причому торгівля зосередиться в нижній половині цього діапазону.

Вони також визначили діапазон від 75 900 до 77 500 доларів як потенційну зону продажу, тоді як для стійкого відновлення необхідне відновлення спотового попиту та відновлення собівартості для короткострокових власників.

Головне питання полягає в тому, чи зможуть зменшення спекулятивного левереджу та тривалий бичачий оптимізм закласти основу для відновлення цін, чи лише передуватимуть черговому спалаху продажів. Трейдери опціонів зберігають значні позиції, ф'ючерсні позиції залишаються високими, а останні дані щодо ліквідацій демонструють, як швидко може розвіятися оптимізм, підкріплений левереджем.

Для біткойна лише дешевше кредитне плече не дає особливого заспокоєння, коли справжні покупці явно відсутні.