Біткойн: прихильники ціляться в $95 тис., «ведмеді» в опціонах нарощують позиції

Відкрита позиція за ф'ючерсами на біткойн сягнула 54,78 млрд доларів

Згідно з даними Coinglass, сукупний відкритий інтерес за ф'ючерсами на біткойн становить 672 480 BTC, що оцінюється приблизно в 54,78 млрд доларів. Відкрита позиція, яка вимірює кількість діючих деривативних контрактів, що ще не були розраховані або закриті, зросла на 0,98% за останню годину, на 1,59% за чотири години та на 1,46% за 24 години. Ці цифри свідчать про те, що трейдери збільшують свої позиції, а не залишають ринок, хоча саме по собі зростання відкритої позиції мало що говорить про те, хто саме — «бики» чи «ведмеді» — визначає динаміку ринку.

Централізована біржа (CEX) Binance займає найбільшу частку відкритої позиції за ф'ючерсами на біткойн, утримуючи 139 190 BTC на суму 11,33 млрд доларів, або 20,68 % від загального обсягу. За нею йде CME з 107 630 BTC на суму 8,77 млрд доларів, що становить 16%, тоді як на Bybit припадає 5,96 млрд доларів і 10,88%. На частку Gate припадає ще 4,93 млрд доларів, на MEXC — 4,43 млрд доларів, а на Hyperliquid — 3,54 млрд доларів. У «казино» деривативів є безліч столів, і Binance наразі займає найбільший із них.

Біржі ф'ючерсів на біткойн демонструють розбіжності в ринковій активності

Активність на рівні бірж виявляє значні відмінності, що приховані за скромним загальним зростанням ринку. Gate зафіксувала стрибок відкритої позиції за останні 24 години на 8,87%, тоді як BingX продемонструвала вражаюче зростання на 31,30%, хоча й з меншої бази у 820,82 млн доларів. Bybit зріс на 2,27 %, OKX — на 1,77 %, а CME — на 1,49 %. Тим часом MEXC знизилася на 5,32%, Kucoin — на 0,61%, а Bitunix — на 1,24%. Не всі отримали однакове запрошення на «вечірку з кредитним плечем».

Графік довгострокових ф'ючерсів надає додаткову перспективу. Відкрита позиція за ф'ючерсами на біткойн наблизилася до 90 млрд доларів під час попереднього піку ринку, після чого різко скоротилася у міру зниження цін. Поточна позиція за деривативами BTC, що становить близько 54,78 млрд доларів, залишається значно нижчою за ті максимуми, навіть попри те, що останні сесії демонструють відновлення активності. Ця комбінація свідчить про те, що спекулятивний інтерес повернувся, не досягаючи при цьому екстремальних значень, які спостерігалися під час попереднього ралі.

Відкрита позиція за опціонами на біткойн свідчить на користь опціонів «колл» порівняно з опціонами «пут»

Ринок опціонів на біткойн демонструє явно бичачий профіль позиціонування. За даними Coinglass, обсяг відкритих опціонів «колл» становить 289 312,28 BTC проти 198 131,61 BTC у опціонів «пут», що дає опціонам «колл» 59,35 % від загального обсягу відкритих позицій за опціонами. Сумарний обсяг відкритих позицій становить приблизно 487 443,89 BTC. Опціони «колл», як правило, виграють від зростання цін, тоді як опціони «пут» забезпечують експозицію до зниження або захист, хоча індивідуальні стратегії можуть ускладнити таку просту інтерпретацію.

Обсяг торгів показує дещо іншу картину. За останні 24 години на опціони «пут» припало 26 490,98 BTC, або 52,07 % обсягу опціонів, порівняно з 24 382,33 BTC на опціони «колл», що становить 47,93 %. Криптотрейдери, ймовірно, утримують бичачі позиції, одночасно купуючи захист від падіння. Іншими словами, учасники ринку опціонів виглядають оптимістично щодо завтрашнього дня, але не залишають сьогоднішній «парасольку» вдома.

Найбільші позиції, зареєстровані на Deribit, зосереджені навколо короткострокових страйк-цінь із потенціалом зростання. Лідирує опціон «колл» з ціною виконання 95 000 доларів і датою виконання 30 жовтня з відкритим інтересом у 19 951 BTC, за ним йдуть опціон «колл» з ціною виконання 100 000 доларів (11 284,3 BTC) та опціон «колл» з ціною виконання 90 000 доларів (10 710,6 BTC). Грудневі контракти також займають чільне місце, зокрема опціони «колл» на 80 000, 100 000 та 120 000 доларів, а також опціон «пут» на 60 000 доларів. Таке зосередження свідчить про переваги в позиціонуванні, а не про гарантовані цінові цілі.

Опціони на біткойн на CME свідчать про меншу експозицію та коротші терміни дії

Дані Cryptoquant щодо опціонів CME свідчать про суттєве скорочення відкритих позицій з кінця 2025 року, коли експозиція за опціонами «пут» часто перевищувала 200 млн доларів. До кінця жовтня 2026 року сукупні щоденні позиції скоротилися до порівняно помірних рівнів, причому опціони «пут» загалом переважали опціони «колл».

Розподіл термінів дії опціонів CME також показує, що значна частина позицій зосереджена в межах одного-двох місяців, а менші позиції поширюються на наступні квартали. Інституційний ринок опціонів виглядає значно менш переповненим, ніж під час попереднього піку.

Рівні «максимального болю» для опціонів на біткойн зосереджені навколо позначки 81 000 доларів

З наближенням терміну погашення 30 жовтня оцінки «максимального болю» зосереджуються поблизу поточної ціни біткойна. Deribit показує приблизно 78 000 доларів на 30 жовтня, тоді як Binance та OKX вказують на рівень близько 81 000 доларів. Основний термін погашення в грудні додає ще одну складність: рівень «максимального болю» на Deribit становить близько 75 000 доларів, порівняно з приблизно 81 000 доларів на Binance та 78 000 доларів на торговельній платформі OKX. «Максимальний біль» відображає теоретичну розрахункову ціну, яка мінімізує сукупні виплати власникам опціонів, а не є надійним прогнозом ціни.

У цілому ринки деривативів біткойна свідчать про зростання позицій у ф'ючерсах, переважання опціонів «колл» та відновлення попиту на хеджування від падіння. Концентрація страйк-ціни в діапазоні від 90 000 до 100 000 доларів підкреслює оптимістичні настрої, тоді як рівні «максимального болю», що залежать від конкретної біржі, вказують на більш складну ситуацію в найближчій перспективі.

На момент написання статті біткойн може коштувати 81 700 доларів, але трейдери деривативів вже зробили свої ставки на значно ширшому полі бою.