Ринки деривативів біткойна очікують на значні коливання: на провідних біржах загальний обсяг відкритих позицій за опціонами становить 40 млрд доларів, а за ф'ючерсними контрактами — ще понад 40 млрд доларів, тоді як у неділю вранці, 31 травня, о 11:30 за східним часом, ціна провідного криптоактиву становила 73 600 доларів.
Обсяг ф'ючерсів на біткойн на 11 біржах досяг 42,6 млрд доларів — ось що свідчить відкрита позиція на червень
АВТОР
ПОДІЛИТИСЯ
Ключові висновки
- Відкрита позиція (OI) ф'ючерсів на біткойн на 11 біржах становить приблизно 42,6 млрд доларів, причому Binance (19,14%) і CME (13,88%) мають найбільші частки станом на 31 травня 2026 року, згідно з даними Coinglass.
- Ф'ючерси Deribit з терміном погашення 26 червня мають номінальну вартість приблизно 8,5 млрд доларів, а максимальний рівень збитку становить близько 77 500 доларів, що приблизно на 5,3% вище за поточну спотову ціну в 73 600 доларів.
- Відкрита позиція (OI) пут-опціонів на CME перевищує відкриту позицію колл-опціонів з листопада 2025 року, що свідчить про те, що інституційні хеджування тривають навіть тоді, коли біткойн відновлюється після мінімумів лютого 2026 року.
Відкрита позиція по ф'ючерсах на різних біржах
Загальний відкритий інтерес до ф'ючерсів на BTC на біржах становить приблизно 42,6 млрд доларів, що значно нижче пікового значення в понад 90 млрд доларів, досягнутого на початку жовтня 2025 року, коли біткойн торгувався трохи вище 126 000 доларів.
За даними coinglass.com, Binance лідирує серед усіх майданчиків з відкритою позицією ф'ючерсів на 141 100 BTC (10,40 млрд доларів), що становить 19,14% ринку. CME Group посідає друге місце з 102 330 BTC (7,55 млрд доларів), або 13,88% від загального обсягу, що свідчить про те, що участь інституційних інвесторів через регульовані ф'ючерси залишається значною, навіть незважаючи на зниження спотових цін.
Gate утримує 65 620 BTC (4,84 млрд доларів, 8,9%), Bybit — 63 860 BTC (4,71 млрд доларів, 8,66%), а MEXC — 75 980 BTC (5,60 млрд доларів, 10,3%). OKX має 44 310 BTC (3,27 млрд доларів, 6%), а децентралізована біржа безстрокових контрактів Hyperliquid — 29 730 BTC (2,19 млрд доларів, 4,03%).
Зміни OI за 24 години, на які варто звернути увагу:
- Bybit впав на 0,69% за 24 години, що є найбільшим показником серед усіх провідних бірж
- BingX впала на 44,18% за 24 години, що є значним падінням
- Gate зросла на 2,08%, а OKX — на 0,63%
Співвідношення OI до 24-годинного обсягу для Kucoin становить 9,57, що є найвищим показником на сьогодні, що вказує на відносно низький обсяг порівняно з її відкритими позиціями.
Відкрита позиція опціонів на біткойн
Загальний відкритий інтерес за опціонами на BTC становить близько 40 млрд доларів, згідно з даними Coinglass, що є різким відкотом від максимумів у понад 65 млрд доларів, зафіксованих наприкінці листопада 2025 року.
Колл-опціони домінують, складаючи 59,25% від загального відкритого інтересу за опціонами, що становить 248 395 BTC. Пут-опціони становлять 40,75%, або 170 837 BTC. Співвідношення 59/41 свідчить на користь позицій на зростання, але не є надмірним дисбалансом. Обсяг торгів за останні 24 години має аналогічний розподіл: опціони «колл» становлять 53,27% (9 120 BTC), а опціони «пут» — 46,73% (8 000 BTC).
Найпопулярніші контракти з відкритою позицією на Deribit
Найбільша позиція з відкритим інтересом на Deribit — це ставка на те, що біткойн досягне 120 000 доларів до грудня 2026 року, причому до цього контракту прив'язано 7 089,4 BTC. Деякі прогнози узгоджуються з цією перспективою. Другою за величиною є захисна позиція, розрахована на падіння до 60 000 доларів до тієї ж дати, з 6 509,4 BTC, що свідчить про те, що не всі налаштовані на зростання наприкінці року.
Дві інші помітні позиції знаходяться ближче. Трейдери утримують 5 769,4 BTC за контрактом, який виплачується, якщо біткойн досягне 80 000 доларів до 31 липня 2026 року, та ще 5 657,5 BTC за контрактом, націленим на 90 000 доларів до 26 червня. Обидві позиції вказують на скупчення бичачих ставок, спрямованих на рівні, значно вищі за поточний спот, до закінчення літа.
Опціони CME: пут-опціони все ще переважають
Дані Cryptoquant щодо відкритої позиції (OI) опціонів CME, згруповані за позиціями, показують, що пут-опціони постійно випереджають колл-опціони з кінця листопада 2025 року, навіть попри те, що ціна BTC почала відновлюватися від мінімумів лютого 2026 року поблизу 65 000 доларів. Така перевага пут-опціонів серед учасників CME, які зазвичай є інституційними хеджерами та менеджерами активів, відображає обережність на поточних цінових рівнях, а не впевненість у прориві в найближчій перспективі.
Журнали CME, згруповані за терміном дії, показують, що в поточній структурі переважають короткострокові (від 1 до 2 місяців) контракти, а відкрита позиція з більш тривалим терміном дії є дуже обмеженою порівняно з періодом накопичення в жовтні та листопаді 2025 року.
Максимальний біль: Deribit, Binance, OKX
Максимальний біль Deribit для терміну дії 26 червня 2026 року становить близько 77 500–78 000 доларів, а номінальна вартість на цю дату наближається до 9 мільярдів доларів. Найвіддаленіший термін погашення, березень 2027 року, показує, що максимальний збиток падає приблизно до 70 000 доларів, що означатиме зниження приблизно на 4,9% від поточної ціни.
Максимальний біль на Binance для 26 червня становить близько 85 000 доларів, що значно перевищує спотову ціну, а номінальна вартість на цю дату сягає приблизно 757 мільйонів доларів. Крива піднімається з 74 000 доларів у найближчій перспективі до піку близько 85 000 доларів, а потім знижується до 77 500 доларів для пізніших термінів погашення.
Максимальний біль на OKX показує іншу картину. Крива залишається відносно рівною на рівні близько 74 000 доларів до 12 червня, а потім піднімається до приблизно 78 000 доларів до кінця 26 червня. Потім вона утримується в діапазоні від 75 500 до 78 000 доларів до кінця 2026 року, а потім різко стрибає до рівня близько 80 500 доларів до березня 2027 року, що є найвищим показником серед трьох бірж для «максимального болю» з далекими термінами.
Теорія «максимального болю» стверджує, що продавці опціонів, які становлять більшість маркет-мейкерів на ринку опціонів, отримують найбільшу вигоду, коли базовий актив закінчує термін дії за ціною, за якою максимальна кількість контрактів втрачає свою цінність. Зі спотовою ціною BTC на рівні 73 600 доларів більшість рівнів «максимального болю» на всіх трьох біржах знаходяться вище поточної ціни для терміну дії 26 червня, що деякі трейдери розцінюють як силу тяжіння, яка підтягує ціну вгору напередодні цього розрахунку.
На що звертають увагу трейдери
Термін дії 26 червня є найбільшою окремою датою розрахунку за номінальною вартістю на Deribit, Binance та OKX. Тільки на Deribit номінальна вартість, пов'язана з цією датою, становить приблизно 8,5 млрд доларів. Те, як ціна поводитиметься в дні, що передують цьому терміну дії, може визначити, чи більшість відкритих позицій «колл» закінчиться «в грошах», чи перетвориться на пил.
Відкрита позиція (OI) ф'ючерсів CME залишається на рівні близько 7,55 млрд доларів, незважаючи на загальне зниження загальної відкритої позиції ринку з кінця 2025 року, що свідчить про те, що інституційні трейдери не відмовилися від інвестицій у біткойн. Позиціонування з перевагою пут-опціонів на CME може відображати стратегії хеджування довгих позицій, а не відверті ведмежі ставки.
