Plume відкриває можливість для взаємодії в ланцюжку блокчейну з гігантським фондом облігацій Fidelity вартістю 28 млрд доларів

Гігантський облігаційний фонд вартістю 28 млрд доларів отримав блокчейн-обгортку

ETF облігацій Fidelity на суму приблизно 28 млрд доларів щойно отримав доступ до блокчейну, але майже жодна частина цієї гігантської суми не пройшла через нього. 5 жовтня компанія Plume запустила nBND, пропонуючи ончейн-доступ до ETF Fidelity Total Bond (FBND) — активно керованого фонду, що охоплює державні, корпоративні, іпотечні, високодохідні облігації та боргові інструменти ринків, що розвиваються.

Проблема тут суттєва. Fidelity не токенізувала FBND, і мільярди фонду залишаються поза блокчейном. Натомість протокол Nest від Plume «обгортає» експозицію до акцій, що зберігаються у сховищі, та видає інвесторам токен-квитанцію. Через кілька годин після оголошення, використовуючи тикер nFBND, Defillama показала, що активи в ланцюгу становлять приблизно 48 доларів.

Plume прагне вийти за межі токенізованих казначейських векселів

Цей незначний початковий баланс не робить структуру тривіальною. Фіксований дохід у ланцюгу значною мірою обертався навколо короткострокових казначейських облігацій США та продуктів типу грошового ринку. Plume робить ставку на те, що інституційні інвестори зрештою захочуть отримати доступ і до решти облігацій.

«Хоча ринок фіксованого доходу в блокчейні спочатку був зосереджений на короткострокових казначейських облігаціях та еквівалентах грошового ринку, це лише відправні точки, а не кінцева мета. Інституційні інвестори хочуть тривалості та активного управління — тих самих складових, які вони використовують поза блокчейном», — заявив у понеділок генеральний директор та співзасновник Plume Кріс Інь.

FBND, безперечно, забезпечує тривалість. Гігант традиційної фінансової галузі (TradFi) — компанія Fidelity — запустила цей ETF у жовтні 2014 року, і за її власними даними за червень чисті активи фонду становили 26,6 млрд доларів. За оцінками незалежних експертів на початку жовтня обсяг фонду наближався до 28 млрд доларів. Квартальний огляд Fidelity показав тривалість приблизно шість років, 30-денну дохідність за даними SEC на рівні 4,74% та портфель, у якому значну частку займають боргові інструменти інвестиційного класу. Іншими словами, Plume не створює якогось крипто-нативного механізму. Компанія просто підключає традиційний портфель облігацій до інфраструктури блокчейну.

28 мільярдів доларів нікуди не поділися

І тут історія отримує холодний душ. nBND, також зазначений як nFBND, є токеном-квитанцією про зберігання в «сховищі» Nest. Інвестори, які вкладають кошти в цю структуру, не стають зареєстрованими акціонерами FBND, і Fidelity не перенесла тисячі позицій з облігацій у мережу Plume Mainnet.

Цифра приблизно у 28 мільярдів доларів належить самому FBND, а не nBND. Ранні описи, в яких продукт називали «токенізованим ETF на 28 мільярдів доларів», розмивають досить важливу межу. Defillama класифікувала nFBND як «обгортку» та токен-квитанцію, випущену Nest DAO LLC, і незабаром після запуску зафіксувала лише близько 48 доларів активів у ланцюгу.

Експеримент починається з 48 доларів

Проте ця ідея виходить за межі чергового токенізованого продукту на основі казначейських облігацій. Квитанція, що представляє диверсифікований, активно керований облігаційний ETF, теоретично може стати програмованим заставою або переміщатися через додатки децентралізованих фінансів (DeFi) без необхідності виведення базових цінних паперів із традиційного зберігання.

Синтія Ло Бессетт, керівниця відділу управління цифровими активами Fidelity Investments, зазначила, що Fidelity співпрацює з Plume «з метою перенесення фінансових продуктів у блокчейн», наголосивши на програмованих портфелях, корисності застави та доступі до капіталу. За Plume вже стоять такі інституційні інвестори, як Apollo Global Management, Galaxy, Brevan Howard та Haun Ventures, тоді як Nest управляє сховищами казначейських облігацій та приватних кредитів.

А тепер найважливіше. За заголовком про цей продукт стоїть облігаційний фонд обсягом майже 28 млрд доларів, але експеримент із блокчейном розпочався з суми, якої вистачило б лише на вечерю. Якщо з’являться серйозні інвестори, цифри можуть швидко змінитися. А до того часу 48 доларів розповідають набагато цікавішу історію.

Джерело головного зображення: скріншот із X, на якому зображений співзасновник Plume Тедді Порнпрінья.