Ulat: Malapit nang maresolba ang Labanan sa Stablecoin Yield habang tinatapos nina Tillis at Alsobrooks ang draft na wika

Mahahalagang Punto:

• Plano ni Sen. Thom Tillis na ilabas ngayong linggo ang binagong draft na wika ng CLARITY Act, na target ang markup ng Senate Banking Committee sa huling bahagi ng Abril 2026.
• Ipinagbabawal ng iminungkahing balangkas ng Tillis-Alsobrooks ang pasibong stablecoin yield ngunit pinapahintulutan ang mga gantimpalang nakabatay sa aktibidad, na hinahati ang alitan sa pagitan ng mga bangko at Coinbase.
• Binibigyan ng mga prediction market ang CLARITY Act ng 59% tsansang maipasa sa 2026, bumaba mula 82% mas maaga ngayong taon, habang nananatiling hindi pa naaayos ang mga probisyon sa DeFi at etika.

Tillis Target ang Markup sa Huling Abril para sa CLARITY Act Matapos ang Kasunduang “In Principle” sa Stablecoin Yield

Ayon sa isang ulat mula sa Politico Pro, ang Republikano mula North Carolina ay nagtatrabaho kasama si Sen. Angela Alsobrooks (D-Md.) upang tapusin ang wika para sa Digital Asset Market Clarity Act, isang bipartisan na panukalang batas na naghahanap ng malawak na balangkas ng regulasyon para sa sektor ng crypto. Ang alitan sa stablecoin yield ang nagpahinto sa panukalang batas sa Senate Banking Committee mula Enero 2026.

Ang mga stablecoin ay mga digital asset na naka-peg sa dolyar gaya ng USDT at USDC na ginagamit sa iba’t ibang trading platform, payment network, at bilang katumbas ng cash sa mga crypto market. Ang pamilihang iyon ay kasalukuyang nasa humigit-kumulang $321 bilyon.

Umiikot ang laban sa kung maaari bang mag-alok ang mga third-party platform, kabilang ang mga exchange at wallet provider gaya ng Coinbase, ng mga reward o yield sa mga idle na balanse ng stablecoin ng mga user. Ang GENIUS Act, na naipasa noong 2025, ay nagbabawal na sa mismong mga issuer ng stablecoin na magbayad ng yield nang direkta.

Ang mga grupong pang-banking ay nangangatwiran na ang pagpapahintulot ng anumang yield sa stablecoins ay maghihila ng pera palabas ng tradisyunal na savings account, na lilikha ng paglipad ng deposito at ng tinatawag nilang estruktural na pagkagambala sa sistemang pinansyal. Ang kanilang posisyon ay na ang mga crypto platform ay epektibong mag-aalok ng mga produktong interes na parang sa bangko nang walang katumbas na pagbabantay sa regulasyon.

Tinututulan naman ng mga crypto firm na ang paghihigpit sa mga reward ay pumipigil sa kompetisyon at nililimitahan ang paglago ng platform. Ang Coinbase, isa sa pinakamaingay na kritiko ng mga naunang draft, ay binawi ang suporta nito sa CLARITY Act dahil sa mahihigpit na restriksiyon sa yield at itinulak ang mga patakaran na nagbibigay ng puwang para sa mga insentibong nakatali sa aktibidad.

Si Tillis at Alsobrooks, kasama ang paglahok ng White House, ay umabot sa isang kasunduang “in principle” noong Marso 2026. Isang pribadong draft na ipinakalat sa mga kinatawan ng industriya noong unang bahagi ng Abril ang karaniwang nagbabawal sa pasibong yield, ibig sabihin ay interes na binabayaran lamang sa paghawak ng balanse ng stablecoin, habang pinapahintulutan ang mga gantimpalang nakabatay sa aktibidad na nakatali sa mga transaksiyon, pagbabayad, o pakikilahok sa platform.

Nanawagan din ang draft sa SEC, CFTC, at Treasury na magkatuwang na tukuyin ang mga pinahihintulutang istruktura ng reward at maglabas ng mga patakarang anti-evasion sa loob ng 12 buwan mula sa pagpapatibay ng batas. Ang eksaktong mga depinisyon para sa kwalipikadong aktibidad ay nananatiling pinag-uusapan.

Sinabi ni Tillis sa Politico:

“Sa tingin ko, maayos na nabuo ang wika. Kung magpapatuloy ang mga bagay sa paraan kung paano ito ngayon, malamang ilalabas namin sa publiko ang teksto sa bandang huli ng linggong ito.”

Ipinahiwatig niyang bukas pa rin siya sa karagdagang mga pagbabago. Wala pang panig ang ganap na sang-ayon. Ang mga grupong crypto, kabilang ang Coinbase, ay nagtaas ng mga alalahanin tungkol sa mga cap sa mga balanse at dami ng transaksiyon sa mga naunang bersyon. Ang mga grupong pang-banking naman ay ngayo’y pribadong tumututol sa pinakabagong draft, bagama’t hindi pa isinasapubliko ang mga tiyak na pagtutol.

Bumalik ang Senado mula sa Easter recess noong Abril 13. Target ni Senate Banking Committee Chairman Tim Scott (R-S.C.) ang isang markup session sa huling bahagi ng Abril, bagama’t wala pang pormal na petsang itinakda.

Kabilang sa iba pang hindi pa naaayos na isyu ang mga probisyon sa DeFi, mga patakaran sa etika na magbabawal sa mga opisyal ng gobyerno na personal na kumita mula sa crypto, at mga posibleng dagdag na kaugnay ng deregulasyon para sa community bank.

Kung hindi makarating ang panukalang batas sa plenaryo ng Senado bago ang Mayo, nanganganib itong maitulak lampas sa 2026 midterm elections. Ang mga prediction market sa Polymarket ay kasalukuyang nagbibigay sa CLARITY Act ng 59% tsansang mapirmahan bilang batas ngayong taon, bumaba mula sa mahigit 82% mas maaga noong 2026.

Ang isang kasunduan sa stablecoin yield ay mag-aalis ng isang malaking hadlang tungo sa pagpasa ng unang pangunahing batas ng U.S. tungkol sa market structure ng crypto, isang layunin na sinuportahan ng industriya at ng White House sa loob ng mahigit isang taon.