Patuloy ang Pagiging Bearish, pero Hindi Ito Lahat Masama Mga Kaibigan — Lingguhang Pagsusuri

Ginugol ng Bitcoin ang linggo sa unti-unting pagbaba, at dalawang beses na nag-wick pababa sa ilalim ng $60K. Habang isinusulat ito ngayong Biyernes ng umaga, ang BTC ay nasa bahagyang itaas lang ng $60,000. Tingnan natin kung mananatili iyon.

Nagkaroon din ng sarili nilang pangit na yugto ang mga stock, na pinangunahan ng pag-ikot palabas mula sa megacap AI/tech. Bumaba ang Nasdaq sa apat na magkakasunod na sesyon hanggang Huwebes. Nanatiling malakas ang U.S. dollar index, ngayon ay nasa 101.

May mga tsismis na ang sentral na bangko ng Saudi ay tumatawag sa mga asset manager sa buong mundo para bawiin ang pera nito, at may ilan umanong nagkukumahog para sa liquidity — diin sa salitang tsismis, pero ang uri na, kung totoo, ay nagpapaliwanag ng maraming kakaibang pagbebenta. Itinigil ng South Korea ang trading matapos bumagsak ang mga stock ng 10%, at ang Nasdaq 100 ay binura ang lahat ng gains nito at naging negatibo matapos bumaba ng mahigit 2% sa loob ng kalahating oras.

Isang posibleng positibo ay ang paniniwala ni Bob Elliott na may darating na alon ng disinflation habang ang merkado ay ipinapresyo pa rin ang Fed na magtataas ng mga rate. Kaunti ang umaasang magkakaroon ng mga cut. Marami ang maaaring mahuli sa bearish na posisyon kung sa halip ay magbaba ng mga rate ang Fed sa susunod na anim hanggang labindalawang buwan.

Tungkol sa Fed, ang dating Fed Chair na si Alan Greenspan ay pumanaw noong Lunes sa edad na 100. Anuman ang tingin mo sa kanyang pamana, si G. Greenspan ay isang dambuhalang pigura sa central banking.

Dahil nahihirapan ang mga equities dahil sa pabalik-balik na takot sa AI bubble, walang paraan na hindi rin magdurusa ang Bitcoin at mga presyo ng crypto. Bukod doon, patuloy na may mga alalahaning partikular sa crypto. Maghanda sa ilang bearishness.

Ipinapakita ng Galaxy Research na ang pamamahagi ng mga Bitcoin holder na mahigit limang taon ay nalampasan ang institutional absorption sa apat na magkakasunod na linggo. Ang pinakamatanda, pinakamatitibay na kamay ay ipinapasa ang mga coin sa isang merkado na wala na ang bid mula sa ETF at mga treasury company para saluhin ang mga ito. Brutal ang mga crypto ETF outflow sa loob ng isang buwan at kalahati, na may humigit-kumulang $4 bilyon na lumabas sa nakaraang buwan, at hindi pa humihinto ang pagdurugo o “umabot sa steady state”.

Ang biswal na presentasyon ng 261-araw na drawdown ng Bitcoin kumpara sa mga nakaraang bear cycle ay nagbibigay ng perspektiba sa mabagal na pag-urong: ito ay isang siege, hindi isang biglaang crash. Isa sa mga kilalang miner ng China, si Jiang Zhuoer, ay nakikitang ang bottom ay nasa pagitan ng Oktubre at Disyembre sa $42,000–$44,000.

Tumutol si Chamath Palihapitiya sa Bitcoin nang tuluyan, na sinasabing may structural flaw ito: Kulang ito sa fungibility at privacy kaya hindi ito kailanman magiging hawak ng sentral na bangko. Tahimik na inalis ng Bloomberg ang “Crypto” sa pangunahing navigation nito; ngayon kailangan mo pang maghukay sa ilalim ng “More” para mahanap ito. Walang mas nagsasabing peak despair kaysa ma-dismiss sa isang tradfi website.

Ang Strategy ni Michael Saylor ay nakaupo sa isang humigit-kumulang $14 bilyong unrealized loss sa Bitcoin nito, at ang BitMine ni Tom Lee ay down ng mga $10.5 bilyon sa ETH nito. Ang flywheel na nagmint ng buong digital-asset-treasury genre ay umiikot sa dalawang direksyon, at ngayon ay umiikot ito sa maling direksyon. Binubugbog ang STRC sa mga all-time low na nasa bandang $79, at ang MSTR ay down ng mga 36% year to date. Bumili si Phong Le ng $1 milyon na STRC, sinasabing hahawakan niya ito hanggang umabot sa par at malamang mas matagal pa. Ito rin ang parehong Phong Le na umugong matapos magbenta ng MSTR shares ilang linggo na ang nakalipas.

Hindi rin nakatulong ang DeFi sa sentiment. Inaangkin ng mga customer na ang on-chain private-credit protocol na Goldfinch ay epektibong insolvent. Itinuro ni Santiago Santons na ang pag-tokenize ng credit ay hindi ginagawang maganda ang credit. Maaari mong ilagay ang masamang loan sa blockchain at ang makukuha mo lang ay isang transparent na record ng masamang loan.

Sinabi ng MEV wizard na si Jaredfromsubway.eth ay naloko para i-drain ang sarili niyang wallet at ngayon ay nag-aalok ng 50% white-hat bounty para maibalik ang 2,150 ETH sa loob ng 48 oras, kung hindi ay legal na remedyo.

Tinamaan ng exploit ang isang Cardano project ng $20 milyon, at tinawag ito ni Charles Hoskinson na ang “malungkot na realidad ng crypto”. Mukhang nag-rug ang Memecore (M), bumagsak ng 75% sa loob ng ilang minuto at nawalan ng halos $3 bilyon sa market cap. Hindi nagpaligoy-ligoy si ZachXBT, sinasabing scammer ang founder at sinabihan siya ng “Hindi ka welcome sa US bumalik ka sa sariling bansa mo.” Ang bad debt, drained na mga wallet, exploits, at rugs ay nagpapahiwatig na palaging pumapalya ang trust machinery ng crypto sa human layer, kaya sinasabi ni ZachXBT na ito aynagre-radicalize sa kanya tungo sa paglalathala ng on-chain techniques para tuluyang iwasan ang KYC,

Sa crypto x AI naman, mukhang tuluyan nang lumabas ang Algod sa Bittensor bago ang malamang na “Root Reborn” update, na sinasabing ang framework ay madaling ma-exploit ng mga validator at hinahamon ang team na payagan siyang i-whitehack ito o aminin ang depekto.

Hindi naman lahat masama, mga kaibigan.

Bumalik ang Glassnode’s Altcoin Cycle Signal sa “altcoin season”. Huwag lang masyadong umasa, dahil inaamin nilang kakaiba ang print na ito, kung saan nauubusan na ng sellers ang alts habang agresibong nagda-draw down ang BTC, sa halip na karaniwang setup na umaakyat ang alts habang steady ang BTC. At sa raw usage, ang madalas laitin na TRON ay umabot sa 3.93 milyong active address sa loob ng 24 oras, na nalampasan ang bawat ibang chain.

Ang ICE, ang may-ari ng New York Stock Exchange, at ang OKX ay naglulunsad ng 50/50 joint venture na tinatawag na OKXICE na nakatuon sa tokenized securities, na umano’y co-chaired ng dating New York Governor na si Andrew Cuomo. Nag-iintegrate ang tradfi at crypto. Sinusubaybayan na ngayon ng DefiLlama ang mga equities: presyo, market cap, volume, earnings para sa mahigit 3,000 ticker. Nagpapatuloy ang institutional allocation drip: isang Japanese corporate pension fund ang nagpaplanong ilagay ang 1% ng assets sa crypto sa FY2026. $1.3 milyon lang ito, pero panimula na.

Ang pinakamalaking balita sa crypto ngayong linggo ay tungkol sa pamumuno ng Ethereum. Nagkaroon ng brutal at malinaw na linggo ang Ethereum Foundation. Inanunsyo ng EF na babawasan nito ang 20% ng staff at magre-reorganize sa limang “cluster” — protocol, access, user, community, at institutional layers. Pagkatapos ay ang dobleng dagok: binanggit ni Vitalik ang 40% budget cut.

Sa parehong linggo inilunsad ang ETHLabs bilang isang bagong non-profit R&D org na ang misyon ay yakapin ang mandato na “ETH ang asset, ETH bilang tahanan ng finance” na malinaw na ipinakita ng EF na ayaw nitong akuin.

Positibo ang pagtanggap. May isang account na nagsabing dito napunta ang lahat ng talent na umalis sa EF. Si Chris Perkins ng Bits + Bips ay talagang gustong-gusto ito. Inilarawan ito ni Haseeb Qureshi bilang pangalawang org na may simpleng mandato — pabilisin ang Ethereum, dagdagan ang adoption, protektahan ang DeFi. At si Avichal ng Electric Capital, isang unang donor, ay nagbigay ng mahalagang punto na ang ETH-bilang-store-of-value ay sinadya at mahalaga, hindi aksidente na dapat ipagpaumanhin.

Sa loob ng crypto, patuloy na nakakaagaw ng atensyon ang prediction markets, lalo na’t nagaganap ang World Cup. Umano’y nagbayad ang Polymarket sa mga creator para mag-post ng mapanlinlang na mga video ng sarili nilang yumayaman sa platform. Sa mas wholesome na tala, isang dating TV weatherman ngayon ay tumataya sa panahon sa halip na mag-forecast nito, at up siya ng $137,034 sa kabuuang 3,125 prediksyon sa temperatura ng mga lungsod.

Inatasan ni Mark Zuckerberg ang Meta na bumuo ng prediction-markets app, na internal na tinatawag na “Arena,” na umano’y hiwalay sa Facebook at Instagram at tahasang tututok sa atensyong kasalukuyang hawak ng Polymarket at Kalshi.

Panghuli, kaunting hopium at isang babala. Ipinagpapatuloy ang tema ng mga KOL na umaamoy ng bottom mula noong nakaraang linggo. Idineklara ni Ansem na nag-bottom na ang SOL. Ang babala: kahit kumikita na ang isang proyekto at bumibili pabalik ng mga token, lumalabas na may ilan na palihim na ginagamit ang buyback para sa stealth exit.

-David Sencil