Sinasabi ng Strategy na natalo ng MSTR ang Bitcoin sa bawat apat-na-taóng panahon ng paghawak

Inihambing ng Strategy ang Performance ng MSTR Laban sa Bitcoin

Ibinahagi ni Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) CEO Phong Le noong Ago. 3 na nalampasan ng MSTR ang bitcoin sa bawat rolling na apat-na-taong holding period mula nang gamitin ang bitcoin strategy nito. Inihambing ng kumpanya ang annualized returns para sa mga investment na ginawa sa pagitan ng Agosto 2020 at Agosto 2022, na ipinakitang mas malakas ang ibinalik na kita ng stock kaysa bitcoin sa bawat rolling na apat-na-taong investment window.

Sinabi ni Le:

“Nalampasan ng MSTR ang BTC sa bawat apat-na-taong holding period mula nang gamitin ang bitcoin Strategy. Ito ay sinadya at tumutugma sa aming pangmatagalang layunin.”

Ikinukumpara ng rolling holding periods ang returns mula sa maraming petsa ng pagsisimula sa halip na umasa sa iisang entry point, na nagbibigay ng mas malawak na pagtingin sa pangmatagalang performance. Ang makasaysayang apat-na-taong cycle ng Bitcoin ay madalas na iniuugnay sa mga halving event, kaya ang rolling-window analysis ng Strategy ay isang ibang paraan upang suriin ang pangmatagalang returns.

Tumutugma rin ang mga komento ni Le sa pananaw ni Strategy Executive Chairman Michael Saylor na ang institutional capital, exchange-traded funds, at pag-aampon ng corporate treasury ay binabago ang makasaysayang trading patterns ng bitcoin. Inilalarawan ng kanyang mga kamakailang pahayag ang isang merkadong mas pinapatakbo ng tuloy-tuloy na demand kaysa sa tradisyunal na apat-na-taong cycles.

Patuloy na Lumalawak ang Institutional Ownership

Patuloy na nagdaragdag ng MSTR shares ang mga institutional investors sa unang quarter, kung saan 13 sa 15 pinakamalalaking shareholders ng Strategy ang nagtaas ng kanilang pinagsamang posisyon ng 27%. Ayon sa May 20 update ni Le tungkol sa first-quarter institutional holdings, kabilang sa pinakamalalalaking firm na nagpalawak ng kanilang exposure ang Capital Group, Vanguard, Blackrock, Fidelity, at State Street.

Nag-aambag ang mga posisyong iyon sa mas malawak na hindi tuwirang exposure sa bitcoin sa pamamagitan ng mutual funds, pension plans, retirement accounts, at exchange-traded funds (ETFs) na nagsisilbi sa milyon-milyong mamumuhunan.

Mas lalo ring pinahahalagahan ng mga investor ang MSTR lampas sa market price ng bitcoin holdings nito, na sumasalamin sa kakayahan ng Strategy na mag-isyu ng equity at preferred securities, makalikom ng kapital nang mahusay, at gamitin ang mga nalikom na iyon upang bumili ng karagdagang bitcoin. Ipinapahayag ng kumpanya na ang mga kakayahang pampinansya na iyon ay lumilikha ng halaga lampas sa pinagbabatayang treasury.

Ipinapakita ng Mga Resulta sa Ikalawang Quarter ang Sukat ng Strategy sa Capital Markets

Sa earnings release nito para sa ikalawang quarter, iniulat ng Strategy ang holdings na 843,775 bitcoin noong Hulyo 27, isang 4.5% year-to-date BTC yield hanggang Hulyo 26, at $17.06 bilyon na nalikom sa pamamagitan ng mga capital program nito sa loob ng 2026.

May kaakibat ding mga panganib sa balance sheet at dilution ang financing model ng kumpanya, kasabay ng potensyal nitong pataasin ang bitcoin exposure kada share. Binanggit sa pinakabagong filing nito sa U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) na ang mga pagbabago sa presyo ng bitcoin, kundisyon ng capital market, gastos sa pagpopondo, at mga alok ng securities sa hinaharap ay maaaring makabuluhang makaapekto sa financial results ng kumpanya at sa mga shareholder.

Maaaring subaybayan ng mga investor ang BTC Yield, BTC Gain, bitcoin kada diluted share, leverage, at net asset value premium upang masuri kung ang financing strategy ng kumpanya ay nagpapataas ng bitcoin exposure sa paglipas ng panahon. Ang mga pinakabagong performance metrics ay ina-update kasabay ng mga pagbabago sa bitcoin treasury at capital structure ng kumpanya.

Pinaiigting ng Mga Pagbebenta ng Bitcoin ang Debate sa Preferred Financing

Kasunod ng update sa ikalawang quarter, tinapos ng Strategy ang ikatlong pagbebenta nito ng bitcoin noong 2026 upang matugunan ang mga obligasyong kaugnay ng preferred securities. Binawasan ng transaksyon ang treasury nito mula 843,775 bitcoin tungo sa 842,138 bitcoin habang pinananatili ang karamihan ng naipong holdings ng kumpanya.

Ang paggamit na iyon ng treasury assets ay nagpaigting ng pagsusuri sa isang financing model na nakabatay sa preferred stock, pag-isyu ng equity, at capital allocation na suportado ng bitcoin. Ipinapahayag ng ekonomistang si Peter Schiff na ang pagbebenta ng bitcoin upang pondohan ang preferred dividends ay naglilipat ng halaga palayo sa mga shareholder ng MSTR, na hinahamon ang pahayag ng pamunuan na ang sari-saring financing ay sumusuporta sa pangmatagalang pagpapalawak ng treasury.

Ipinapakita ng kasalukuyang mga obligasyon kung paano maaaring makaapekto ang preferred securities ng kumpanya sa capital allocation kahit na pinananatili nito ang malaking bitcoin reserve. Ang mga bayad sa preferred dividend ay sinusuportahan ng $3.75 bilyong reserve na sumasaklaw sa mahigit 2.1 taon ng dividends at interest. Inaprubahan din ng Strategy ang magkahiwalay na $1 bilyong repurchase programs para sa MSTR at sa digital credit securities nito, habang nanatiling hindi nagagamit ang MSTR program hanggang Hulyo 26.