Kinumpirma ng Strategy na ang preferred stock nitong Stretch (STRC) ay magpapatuloy sa pagbabayad ng 12% annualized na dibidendo sa Agosto 2026, kahit na nagsara ang security noong Hulyo sa humigit-kumulang 12% mas mababa kaysa $100 par value nito.
Pinananatili ng Strategy Holds ang Dibidendo ng STRC sa 12% habang nananatiling mas mababa sa par ang stock
ISINULAT NI
IBAHAGI
Mga Pangunahing Takeaways
- Pinanatili ng Strategy ang dividend rate ng STRC sa 12% para sa Agosto 2026, ang pinakamataas nitong rate mula nang ilunsad noong Hulyo 2025.
- Nagsara ang STRC sa $89.46 noong Hulyo 31, mga 10-11% mas mababa kaysa $100 par value nito.
- Nagbabala ang mga eksperto na ang ratchet mechanism ay lumilikha ng “isang istruktura na may limitadong bilang ng mga cycle.”
Isang Rate na Patuloy na Tumataas pero Hindi Kayang Bumalik
Kinumpirma ni Strategy (Nasdaq: MSTR) Executive Chairman Michael Saylor noong Agosto 1 na ang Stretch Dividend Rate para sa STRC, ang Variable Rate Series A Perpetual Preferred Stock ng kumpanya, ay mananatili sa 12.00% para sa Agosto 2026. Inilunsad ang STRC noong Hulyo 2025 sa 9% na rate at tumaas sa pitong sunod-sunod na buwanang pagtaas mula noon, umabot sa 12% para sa mga record date na nagsisimula Hulyo 1, 2026.
Sumusunod ang mga pagtaas sa isang ratchet mechanism, ibig sabihin tumataas ang dibidendo ng 0.5% tuwing nagte-trade ang STRC sa ibaba ng $95, at kapag na-trigger na, hindi na maaaring bawiin ang pagtaas kahit bumawi ang presyo. Nire-reset ng Strategy ang rate buwan-buwan upang itulak ang presyo ng STRC pabalik patungo sa $100 par value nito at alisin ang volatility, isang mekanismong inaasahan ng kumpanya para mag-isyu ng mga bagong STRC share sa pamamagitan ng at-the-market (ATM) program nito at makalikom ng bagong kapital para sa pagbili ng bitcoin.
Ang STRC ay isa sa ilang preferred stock instrument, kasama ang STRK, STRF at STRD, na inisyu ng Strategy upang pondohan ang mga pagkuha nito ng bitcoin nang hindi kasing laki ang pag-dilute sa mga common shareholder kumpara sa pag-isyu pa ng mas maraming MSTR stock. Inilipat din ng Strategy ang STRC sa semi-monthly na iskedyul ng pagbabayad ng dibidendo, kung saan ang unang dalawang beses sa isang buwan na payout ay pumatak noong Hulyo 15, 2026, kapalit ng isang beses kada buwang bayad na natatanggap ng mga investor mula nang ilunsad noong Hulyo 2025.
Nananatiling Nakasadsad sa Ibaba ng Par
Hindi gumana ang mekanismo ayon sa inaasahan. Nagsara ang STRC sa $89.46 noong Hulyo 31, bahagyang mas mababa kaysa sa naunang close na $89.50, kaya ang stock ay humigit-kumulang 10 hanggang 11% mas mababa sa par kahit sa pinakamataas na dividend rate sa kasaysayan nito. Naabot ng stock ang mababang $71.25 noong Hunyo at hindi na nagte-trade sa par mula pa kalagitnaan ng Mayo.
Nagdagdag ng presyon ang kompetisyon dahil ang SATA preferred security ng karibal na Strive ay nag-aalok ng humigit-kumulang 13% yield na may araw-araw na pagbabayad ng dibidendo at walang nakapailalim na utang, kaya naihahatak ang demand ng mga investor palayo sa STRC kahit bago pa ang pagbagsak ng presyo nito noong Hunyo. Lumawak ang pagitan ng dalawang security at naging isa sa pinakamalalaking agwat na naitala, kung saan ang SATA ay nagte-trade malapit sa sarili nitong $100 par value habang ang STRC ay nahuhuli nang malayo.
Dahil sa patuloy na diskuwento, napilitan ang Strategy na ihinto ang bagong pag-iisyu ng STRC sa pamamagitan ng ATM program nito, nililimitahan ang kakayahan ng kumpanya na magdagdag pa sa mga hawak nitong bitcoin gamit ang partikular na funding channel na iyon.
Ang mga paghihirap ng STRC ay sumabay sa sariling volatility ng bitcoin ngayong taon. Sa kasaysayan, gumagalaw ang preferred stock kasabay ng presyo ng bitcoin, at ang kahinaan ng underlying asset ay nagpahirap sa Strategy (Nasdaq: MSTR) na panatilihing nakaangkla ang STRC malapit sa par kahit may nakakabit na record-high na dividend rate dito.
Maraming Babala
Nagbabala ang mga analyst sa Onramp Bitcoin na ang ratchet structure ay may pangmatagalang panganib dahil iisa lang ang direksiyon ng galaw nito, kung saan si CEO Michael Tanguma ay itinuro:
Ang isang capital structure na nabubuhay sa volatility sa pamamagitan lamang ng pagdaragdag ng mga permanenteng obligasyon ay isang istruktura na may limitadong bilang ng mga cycle sa loob nito.
Nagbukas ang Rosen Law Firm ng imbestigasyon noong Hunyo 25 kung kaya bang mapanatili ng Strategy ang mga bayad nitong preferred dividend kung mananatiling mas mababa ang bitcoin kaysa sa humigit-kumulang $75,651 na average cost basis ng kumpanya. Dagdag sa concentration risk, tinatayang 83%, o humigit-kumulang $8.8 bilyon, ng mga natitirang STRC share ay hawak ng mga retail investor, isang base na tinukoy ng mga analyst na mas madaling mag-reactive selling sa panahon ng mga pagbagsak kumpara sa mga institutional holder.
Nagtayo ang Strategy ng mga financial buffer upang matugunan ang mga alalahaning iyon. May hawak ang kumpanya na liquidity buffer na sumasaklaw sa humigit-kumulang 26 buwan ng mga obligasyon sa dibidendo at interes, matapos nitong ampunin ang Digital Credit Capital Framework noong huling bahagi ng Hunyo na nagbigay-awtorisa ng $2 bilyon sa pinagsamang buyback ng preferred at common stock kasabay ng isang programang bitcoin monetization.
Pinahihintulutan ng programang iyon ang Strategy na magbenta ng bitcoin kapag sa tingin ng pamunuan ay kapaki-pakinabang, at ang mga nalikom ay itinuturo sa reserves, dividends at mga share repurchase, bagama’t binigyang-diin ng kumpanya na wala itong obligasyon na magbenta.
Ang artikulong ito ay isinalin mula sa Ingles gamit ang AI. Ang orihinal na bersyon sa Ingles ang opisyal na pinagmumulan; maaaring maglaman ng mga kamalian ang mga awtomatikong pagsasalin, lalo na sa legal at regulatoryong terminolohiya.
