Naghintay ang Federal Reserve ng 1,148 araw bago muling itaas ang mga interest rate, at tumataya na agad ang mga spekulator na hindi ito titigil sa isa lang. Ngayon, mas nakahilig ang Polymarket, Kalshi, at CME futures sa isa pang pagtaas na isang-kapat na punto sa pulong noong Okt. 28, habang inilalagay ng CME ang tsansang mas mataas ang mga rate pagsapit ng Disyembre sa 90.1%. Isang buwan lang ang nakalipas, ang mga trader ng futures ay nagtatakda pa ng 53.6% na posibilidad para sa isang pagputol ng rate sa Oktubre. Halos tuluyang naglaho na ang posibilidad na iyon.
Ang Susunod na Paggalaw ng Fed sa Rate ay Parang Taya sa Barya para sa mga Trader
ISINULAT NI
IBAHAGI
Mahahalagang Punto
- Binibigyan ng mga tumataya sa Polymarket ang isa pang pagtaas ng Fed sa Oktubre ng 56% na tsansa, habang dikit pa rin ang paghinto sa 44%.
- Nakikita ng mga trader sa CME ang 90.1% na tsansang matapos ang mga rate na mas mataas kaysa sa kasalukuyang saklaw pagsapit ng Disyembre, at matibay na nasa laro ang isa pang pagtaas.
- Inilalagay ng mga tumataya sa Kalshi ang isang-kapat na puntong pagtaas ng Fed sa Okt. 28 sa 54%, kumpara sa 44% na tsansang manatili ang mga rate.
Mula sa Pagputol ng Rate tungo sa Isa Pang Pagtaas sa Loob ng Isang Buwan
Ang laki ng nababago sa loob ng isang buwan. Noong Agosto 19, ang CME futures ay nagbigay sa U.S. Federal Reserve ng 53.6% na tsansang magbaba ng mga rate ng 25 basis points sa pulong nito sa Oktubre. I-fast forward matapos ang pagtaas ng Fed noong Setyembre 16, ang unang pagtaas nito sa loob ng mahigit tatlong taon, at ang parehong pagputol na iyon ay ngayon ay eksaktong 0%. Sa halip, binibigyan ng mga futures trader ang isa pang pagtaas na isang-kapat na punto ng 57.6% na posibilidad, laban sa 42.4% para sa pagpapanatiling hindi nagbabago ng mga rate. Ang talagang kapansin-pansin ay ang mga tumataya sa prediction-market ay hiwalay na nakarating sa halos eksaktong parehong resulta.
Noong Setyembre 19, 2026, ang mga tumataya sa Polymarket ay kasalukuyang naglalagay ng 56% na posibilidad para sa isa pang pagtaas na 25-basis-point sa pulong ng FOMC noong Okt. 27-28, habang ang pagpigil (hold) ay 44%. Ang mas malaking pagtaas na 50 basis points o higit pa ay nasa 1% lamang, at ang pagputol na isang-kapat na punto ay nasa humigit-kumulang 1% din. Mahigit $7.7 milyon na ang naipagpalit sa merkado mula nang magbukas ito noong Hunyo 17.
Halos pareho ang kuwento sa Kalshi. Ang humigit-kumulang $1.93 milyon nitong merkado para sa Oktubre noong Sabado ay nagbibigay ng 54% na posibilidad sa isang-kapat na puntong pagtaas at 44% sa pagpigil, habang ang pagtaas na mas malaki kaysa 25 basis points ay nasa 2%. Tatlong magkakaibang merkado, tatlong magkakaibang paraan ng pagtaya ng pera sa isang opinyon, at lahat ng tatlo ay magkakadikit sa loob lamang ng ilang porsyentong puntos ng isa’t isa.
Hindi Binibigyan ni Warsh ang mga Trader ng Road Map
Narito ang kabalintunaan. Si Fed Chair Kevin Warsh ay sadyang umiwas na mangako ng alinman dito. Tinanong matapos ang pagtaas noong Miyerkules kung ang Fed ba ay pumapasok sa uri ng sunud-sunod na pagtaas na historikal na sumusunod pagkatapos ng unang hakbang, isinara ni Warsh ang pinto sa madaling sagot. “Hindi ako nasa negosyo ng forward guidance,” wika niya, at idinagdag na hindi niya “pangunahan ang anumang mga magiging desisyon na gagawin namin.”
Diretso rin si Warsh tungkol sa pagkahumaling ng Fed sa mga indibidwal na paglabas ng datos pang-ekonomiya. Sa halip na itali ang patakarang pananalapi sa pinakahuling ulat ng implasyon, sinabi niyang “mahalaga ang mga trend” at “maingay ang mga data point.” Pagkatapos, mas nilinaw pa niya:
“Ang pagdepende sa bawat data point ay isang mapanganib na pagkaabala; hindi ito bagay na ikinababahala ko.”
Kaya sinusubukan ng mga trader na tantiyahin ang Oktubre habang ang taong namumuno sa Fed ay halos sinasabihan silang huwag umasa sa mga pahiwatig na sunud-sunod.
Binago ng Pagtaas noong Setyembre ang Lahat
Nagbibigay ang pulong noong Setyembre ng ilang malinaw na pahiwatig kung bakit bumaligtad ang mga tsansa. Unanimous na itinaas ng FOMC ang target range nito ng 25 basis points sa 3.75%-4%, na nagtapos sa 1,148 araw na walang pagtaas. Sinabi ni Warsh na lumalakas daw ang ekonomiya at nahihirapan siyang ilarawan, kasama ang kanyang mga kasamahan, ang mga kondisyon sa pananalapi bilang mahigpit (restrictive). Samantala, nanatiling mas mataas sa 2% na layunin ng Fed ang implasyon.
Tinataya ni Warsh ang kabuuang personal consumption expenditures inflation noong Agosto sa humigit-kumulang 3.6% sa loob ng 12 buwan, at ang core PCE sa paligid ng 3.2%. Sinabi niya na lumalagpas sa target ang implasyon nang mahigit limang taon at inilatag ang problema sa hindi pangkaraniwang tuwirang pananalita:
“Ang simpleng katotohanan ay masyadong mataas ang implasyon at matagal na itong mataas.”
Mahirap hindi mapansin ang paglipat ng pagtaya. Ang mga tsansa ng CME sa Oktubre para sa isang-kapat na puntong pagtaas ay nasa 6.6% lamang isang buwan ang nakalipas, umabot sa 42.5% isang linggo ang nakaraan at ngayon ay nasa 57.6%. Samantala, kabaligtaran ang direksyon ng posibilidad ng pagputol, bumagsak mula 53.6% isang buwan ang nakalipas patungong 6.5% isang linggo ang nakaraan at ngayon ay 0%.
Disyembre ang Bahagi Kung Saan Nagiging Matindi ang mga Numero
Medyo dikit pa rin ang Oktubre. Iba ang kuwento sa Disyembre. Inilalagay ng CME futures ang posibilidad na ang mga rate ay mas mataas kaysa sa kasalukuyang 3.75%-4% na saklaw matapos ang pulong noong Dis. 9 sa 90.1%. Ang pananatili ng kasalukuyang saklaw hanggang Disyembre ay 9.9% lamang, habang 0% ang posibilidad na nakatalaga sa mas mababang saklaw.
May isang mahalagang detalye sa mga numerong iyon. Itinatakda ng futures ang 46% na posibilidad para sa 4%-4.25% na target range sa Disyembre at isa pang 44.1% para sa 4.25%-4.5%. Sa madaling sabi, hindi lang basta iniisip ng merkado ang isa pang pagtaas. Halos kalahati ng probability distribution ay nasa dalawang one-quarter-point na galaw pataas mula sa kasalukuyang saklaw pagsapit ng Disyembre. Isang buwan ang nakalipas, ang resulta na 4.25%-4.5% ay may 2.6% na posibilidad lamang.
Iyan ay isang napakadrastikong muling pagsulat ng iskedyul ng mga rate sa loob ng apat na linggo. Noong Agosto, pinagtatalunan ng mga trader kung gaano pa kababa ang mga rate. Ngayon, pinagtatalunan nila kung gaano pa kataas.
Gusto ni Trump na Pabaligtad ang Takbo ng Elevator
Samantala, ayaw ni Pangulong Donald Trump ng alinman dito. Matapos ang pagtaas noong Setyembre 16, ipinunto ni Trump na ang mga interest rate ng U.S. ay “dapat 1%, o mas mababa, dahil tayo ang Pinakamahusay na Kredito sa Mundo — SA MALAYO.” Hiniling din niya:
“IBABA ANG MGA INTEREST RATE PARA SA UNITED STATES OF AMERICA, AT MABILIS!”
Gayunman, sinabi ni Trump na may tiwala pa rin siya kay Warsh, na siya ang nagtalaga, habang ibinubuhos ang galit niya sa iba pang nasa board ng Fed. Tinawag niya ang mga miyembro nito na “napaka-hostile,” “napaka-pulitikal,” at “isang bungkos ng mga pulitiko,” bagama’t binabanggit ng ibinigay na materyal na hindi niya inatake si Warsh sa pangalan sa paraang dati niyang inatake ang dating Fed Chair na si Jerome Powell.
Lumilikha iyon ng medyo kakaibang setup papasok sa Oktubre. Gusto ni Trump na mas mababa nang husto ang mga rate, tumatangging magpahiwatig si Warsh ng susunod niyang hakbang, nananatiling higit sa target ang implasyon, at ang mga taong tumataya ng totoong pera ay lalo pang naniniwalang may isa pang pagtaas na paparating.
Mukhang Biglang Ang Oktubre ang Main Event
Sa ngayon, walang may hawak nang sigurado sa Oktubre. Lahat ng merkado sa kasalukuyan ay parang coin toss. Ang prediction marketplace na Polymarket ay nagsasabing 56% para sa isa pang isang-kapat na puntong pagtaas. Sinasabi ng Kalshi na 54%. Sinasabi ng CME futures na 57.6%. Ang alternatibo—isang simpleng paghinto sa 3.75%-4%—ay may sapat pang posibilidad upang gawing tunay na toss-up ang desisyon sa Okt. 28 sa halip na isang tiyak na kinalabasan.
Ang Disyembre ang puntong mas malaki ang taya ng mga trader. Ang 90.1% na posibilidad ng CME na matatapos ang mga rate na mas mataas kaysa sa kasalukuyang saklaw ay nagpapahiwatig na mas nakikita ng merkado ang Setyembre hindi bilang nag-iisang pagtaas, kundi posibleng simula ng mas malaki. Isang buwan ang nakalipas, binigyan ng mga trader ang isang pagputol ng rate sa Oktubre ng mas mataas-pa-sa-kalahati na tsansa. Ngayon, zero na ang numerong iyon. Umabot ng 1,148 araw ang Fed bago muling itaas ang mga rate. Tumataya ang mga merkado na ang susunod nito ay maaaring abutin lamang ng 42.
Ang artikulong ito ay isinalin mula sa Ingles gamit ang AI. Ang orihinal na bersyon sa Ingles ang opisyal na pinagmumulan; maaaring maglaman ng mga kamalian ang mga awtomatikong pagsasalin, lalo na sa legal at regulatoryong terminolohiya.
