Saylor: นักลงทุนเชิงกลยุทธ์ควรถือลงทุน MSTR เป็นเวลา 7 ถึง 10 ปี

พื้นขั้นต่ำ 4 ปี ไม่ใช่เพดาน

ในการพูดคุยกับนักลงทุนสัปดาห์นี้ เซย์เลอร์ตั้งความคาดหวังอย่างชัดเจนเกี่ยวกับระยะเวลาที่ผู้ถือหุ้นควรยินดีถือหุ้นต่อไป เขากล่าวว่าผู้ถือ MSTR จำเป็นต้องมี กรอบเวลาขั้นต่ำ 4 ปี และว่า 7 ถึง 10 ปีเหมาะสมกว่าเพื่อให้กลยุทธ์ดำเนินไปได้ครบถ้วน คำกล่าวนี้เกิดขึ้นในช่วงที่ Strategy กำลังเผชิญความผันผวนที่ทดสอบแม้กระทั่งผู้สนับสนุนที่อดทนที่สุด

เซย์เลอร์ไม่ได้แต่งเติมภาพระยะสั้นให้สวยงาม และพูดถึงความหงุดหงิดของนักลงทุนอย่างตรงไปตรงมา เขากล่าวว่าเข้าใจความเจ็บปวดที่ผู้ถือหุ้นรู้สึก แต่บริษัทต้องเตรียมพร้อมสำหรับปีที่ยากลำบากขณะดำเนินแผนสะสมบิตคอยน์ระยะหลายทศวรรษ คำกล่าวนี้เกิดขึ้นในช่วงที่ Strategy ซึ่งเป็นที่รู้จักมานานจากนโยบายบิตคอยน์แบบ “ไม่ขายเด็ดขาด” ได้ ออกนอกแนวทางนั้น แล้ว 4 ครั้งในปีนี้

นอกจากนี้ ควรกล่าวด้วยว่า Bitcoin.com News รายงานล่าสุดว่าบริษัทได้รับรู้ผลขาดทุนจากบิตคอยน์มากกว่า 102 ล้านดอลลาร์ ภายในช่วงเพียงแปดเดือนที่ผ่านมา โดยขายเหรียญต่ำกว่าราคาเฉลี่ยที่ซื้อ เพื่อช่วยจัดหาเงินทุนสำหรับภาระการจ่ายเงินปันผลและการซื้อคืนที่ผูกกับชุดหุ้นบุริมสิทธิของบริษัท

กันชน 4.8 พันล้านดอลลาร์ ยังไม่ซื้อคืน

ปัจจุบัน Strategy มีเงินสดอยู่ 4.8 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นเงินสำรองที่เซย์เลอร์กล่าวว่ามีไว้เป็นหลักเพื่อครอบคลุมการจ่ายเงินปันผลของ STRC ซึ่งเป็นหุ้นบุริมสิทธิ Stretch ของบริษัท เงินสดดังกล่าวยังทำให้ Strategy มีความยืดหยุ่นในการซื้อบิตคอยน์เพิ่ม ซื้อคืนหุ้น MSTR หรือหุ้นบุริมสิทธิ หรือชำระหนี้ ขึ้นอยู่กับสภาวะตลาด

แม้จะมีแรงกดดันจากนักลงทุนให้ซื้อคืนหุ้นท่ามกลางผลการดำเนินงานที่ด้อยกว่าของ MSTR ในปีนี้ เซย์เลอร์ชี้ชัดว่าการซื้อคืนยังไม่ใช่สิ่งสำคัญในตอนนี้ เขากล่าวว่าการซื้อคืนจะมีแนวโน้มเกิดขึ้นก็ต่อเมื่อ MSTR ซื้อขายด้วยส่วนลดเมื่อเทียบกับ NAV ที่ลึกมาก ซึ่งย่อมาจากมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ ก่อนหน้านี้บริษัทได้ อนุมัติวงเงินสูงสุด 1 พันล้านดอลลาร์ สำหรับสถานการณ์ดังกล่าวแล้ว แต่ในปีนี้ยังไม่เข้าเงื่อนไขกระตุ้นดังกล่าว

ในสถานการณ์ปัจจุบัน เซย์เลอร์ยืนยันว่าลำดับความสำคัญของเขาคือ “แก้เครดิต” ซึ่งหมายถึงการทำให้ STRC และตราสารบุริมสิทธิอื่น ๆ ของ Strategy ซื้อขายอยู่ใกล้มูลค่าที่ตราไว้ (par) แทนที่จะนำเงินสดไปใช้ในการซื้อคืน

บัญชีแยกประเภทเบื้องหลังสารที่ส่งถึงนักลงทุน

ณ วันนี้ บัญชีแยกประเภทของ Strategy ถือครอง 840,447 BTC ซึ่งได้มาด้วยต้นทุนรวมราว 63.36 พันล้านดอลลาร์ ที่ราคาเฉลี่ย 75,385 ดอลลาร์ต่อบิตคอยน์ (เป็นแหล่งที่มาของผลขาดทุนที่ยังไม่รับรู้ซึ่งกดดันหุ้น และเป็นส่วนหนึ่งที่ทำให้ Strategy เริ่มขายบิตคอยน์เป็นล็อตเล็ก ๆ ในปีนี้)

อย่างไรก็ตาม บริษัทยืนยันว่าสงครามสะสมในภาพใหญ่ไม่ได้เปลี่ยนทิศทาง และซีอีโอ ฟอง เล โต้แย้งแนวคิดที่ว่าการขายล่าสุดเป็นสัญญาณของการถอย โดยชี้ว่าบริษัทได้ซื้อบิตคอยน์ราว 175,000 BTC ตั้งแต่ต้นปี เทียบกับที่ขายไปราว 7,000 BTC เลยังระบุเพิ่มเติมว่า Strategy จะ กลับมาซื้อบิตคอยน์อีกครั้งในช่วงปลายปีนี้ ระหว่างการปรากฏตัวในสื่อเมื่อไม่นานมานี้

เมื่อมองไปข้างหน้า ข้อความของเซย์เลอร์มีแนวโน้มจะถูกมองว่าเป็นการขอให้ผู้ถือหุ้นมอง MSTR ให้น้อยลงในฐานะตัวติดตามราคาบิตคอยน์ และมองมากขึ้นเป็นการเดิมพันระยะยาวต่อโครงสร้างเงินทุนของบริษัท ซึ่งถูกนำเสนอครั้งแล้วครั้งเล่าว่าออกแบบมาเพื่อทนต่อช่วงการปรับฐานโดยไม่ต้องถูกบังคับขายสถานะบิตคอยน์หลักของตน