คู่มือ Bitcoin ของ Strategy ชี้ให้เห็นเหตุผลที่สนับสนุนให้เป็นสินทรัพย์สำรองระดับโลก

Strategy วางตำแหน่งบิตคอยน์เป็นทุนสำรองระดับโลก

Michael Saylor ประธานกรรมการบริหารของ Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) โปรโมตคู่มือนักลงทุนบิตคอยน์ของบริษัท บน X เมื่อวันที่ 12 ก.ย. โดยเน้นย้ำบทบาทที่เป็นไปได้ของ BTC ในฐานะสินทรัพย์สำรองระดับโลก สมมติฐานดังกล่าววางตำแหน่งบิตคอยน์เป็นสินทรัพย์ที่อาจดึงดูดความมั่งคั่งซึ่งขณะนี้ถูกถือไว้ในตลาดดั้งเดิม

กรอบการลงทุนบิตคอยน์จำนวน 21 หน้า ของบริษัท bitcoin investment framework ซึ่งปรับปรุงเมื่อ 7 ก.ย. ตรวจสอบว่าอุปทานที่จำกัดไว้ที่ 21 ล้านเหรียญ การตรวจสอบได้อย่างอิสระ และความสามารถในการโอนย้ายทั่วโลก อาจสนับสนุนอุปสงค์ระยะยาวได้อย่างไร Strategy อธิบายตลาดที่เป็นไปได้ซึ่งหุ้น สินเชื่อ หนี้ อนุพันธ์ และเงิน พัฒนาโดยมี BTC เป็นศูนย์กลาง

Saylor กล่าวไว้ว่า:

“Bitcoin เป็นสินทรัพย์สำรองระดับโลกแบบเปิดที่มีความขาดแคลนอย่างสมบูรณ์ คู่มือนักลงทุนสำรวจคุณสมบัติด้านการเงินของบิตคอยน์ เหตุผลการลงทุน โครงสร้างตลาด บทบาทในพอร์ต การดูแลสินทรัพย์ และความเสี่ยง”

ข้อโต้แย้งดังกล่าวต่อยอดความคาดหวังก่อนหน้านี้ของ Saylor ที่ว่าบิตคอยน์อาจถูกถือครองอย่างแพร่หลายมากขึ้นโดยบริษัท ธนาคาร กองทุน และรัฐอธิปไตย มุมมอง global digital capital outlook ของเขาคาดการณ์การบูรณาการทางการเงินที่ลึกยิ่งขึ้นภายในปี 2036 กรอบล่าสุดของ Strategy ก็จินตนาการในทำนองเดียวกันว่าบิตคอยน์จะแข่งขันเพื่ออุปสงค์ด้านการรักษามูลค่าความมั่งคั่ง ขณะที่ดอลลาร์ ธนาคาร และตลาดทุนแบบดั้งเดิมยังคงทำหน้าที่ของตน

การเปิดรับบิตคอยน์มีได้หลายรูปแบบ

ผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่สร้างขึ้นรอบบิตคอยน์สามารถมอบการผสมผสานที่แตกต่างกันของรายได้ การเปิดรับราคา และความเสี่ยงของบริษัทให้แก่นักลงทุน Saylor เคยนำเสนอ สมมติฐานสินเชื่อดิจิทัลของเขาที่ Goldman Sachs มาก่อน กรอบของ Strategy แยกความแตกต่างระหว่างการถือครอง BTC โดยตรงกับหุ้นสามัญ หลักทรัพย์บุริมสิทธิ หนี้ และอนุพันธ์ ซึ่งแต่ละอย่างมีสิทธิเรียกร้องและภาระผูกพันที่แตกต่างกัน

นักลงทุนสามารถเลือกได้จากหลายรูปแบบของการเปิดรับบิตคอยน์ โดยความเป็นเจ้าของ รายได้ การดูแลสินทรัพย์ และความเสี่ยงจะแตกต่างกันไปตามโครงสร้าง กรอบของ Strategy รวมถึงหุ้นทุนคลังบิตคอยน์ (bitcoin treasury equity) หลักทรัพย์บุริมสิทธิ อนุพันธ์ และผลิตภัณฑ์ซื้อขายในตลาดที่อ้างอิงบิตคอยน์แบบสปอต (ETPs) เป็น อีกวิธีหนึ่งในการรับการเปิดรับบิตคอยน์ โดยแต่ละเส้นทางก่อให้เกิดผลลัพธ์ทางกฎหมายและเศรษฐกิจที่แตกต่างกัน นักลงทุนซื้อหุ้น ETP ผ่านบัญชีนายหน้า ขณะที่ผู้ดูแลทรัพย์สินถือเหรียญที่อยู่เบื้องหลัง Strategy ระบุว่าค่าธรรมเนียม ความแตกต่างในการติดตามราคา ความเสี่ยงของบริษัท โครงสร้างเงินทุน และโครงสร้างทางกฎหมาย เป็นความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับเส้นทางต่าง ๆ

การปฏิบัติทางกฎหมายยังขึ้นอยู่กับสินทรัพย์และธุรกรรมที่เกี่ยวข้องด้วย ซึ่งเป็นความแตกต่างที่มีความสำคัญต่อผลิตภัณฑ์ทางการเงินโดยรอบ คำอธิบายการตีความสินทรัพย์คริปโตเมื่อวันที่ 17 มี.ค. ของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) crypto asset interpretation กล่าวถึงวิธีที่สินทรัพย์คริปโตที่ไม่ใช่หลักทรัพย์อาจกลายเป็นเรื่องที่อยู่ภายใต้สัญญาการลงทุนได้อย่างไร อีกด้านหนึ่ง Strategy ระบุคำศัพท์ “ทุนดิจิทัล” ของตนเป็นป้ายกำกับเชิงแนวคิด มากกว่าจะเป็นการจัดประเภทตามกฎหมาย

ความขาดแคลนยังคงทำให้อุปสงค์และความเสี่ยงด้านการดูแลสินทรัพย์คงอยู่

ตารางการออกเหรียญที่ตายตัวของบิตคอยน์สนับสนุนข้อโต้แย้งด้านการเงินของ Strategy แต่ความต้องการของตลาดยังเป็นตัวกำหนดว่านักลงทุนจะยอมจ่ายเท่าใดสำหรับสินทรัพย์นี้ bitcoin market metrics ของบริษัทติดตามการถือครองของ ETF กิจกรรมการซื้อขาย ความผันผวน และตัวชี้วัดอื่น ๆ สิ่งพิมพ์ดังกล่าวใช้ภาพรวมตลาดตามช่วงเวลา และยอมรับอย่างชัดเจนว่าราคาบิตคอยน์สามารถปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญได้

ทางเลือกด้านความเป็นเจ้าของเพิ่มความเสี่ยงเพิ่มเติม เนื่องจากการดูแลด้วยตนเองทำให้ผู้ถือรับผิดชอบกุญแจส่วนตัว การสำรองข้อมูล และการกู้คืนเอง ขณะที่การมอบหมายให้ผู้ให้บริการดูแลกลับสร้างการพึ่งพาความปลอดภัย ฐานะการเงิน และนโยบายการถอนของผู้ให้บริการ Strategy ยังเตือนด้วยว่าเลเวอเรจ ค่าธรรมเนียม ความเสี่ยงของบริษัท หรือการถูกบังคับขายสามารถก่อให้เกิดการขาดทุนได้ แม้ท้ายที่สุดราคาบิตคอยน์จะปรับขึ้นก็ตาม

บริษัทยังมีส่วนได้ส่วนเสียทางเศรษฐกิจโดยตรงในสมมติฐานการยอมรับการใช้งาน ผ่านการถือครองและหลักทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับบิตคอยน์ เมื่อวันที่ 8 ก.ย. Strategy เปิดเผยการถือครอง บิตคอยน์จำนวน 845,050 เหรียญ ณ วันที่ 7 ก.ย.