JPMorgan คาดการณ์ว่าบิตคอยน์จะให้ผลตอบแทนสูงสุด Grayscale เน้นย้ำ

การคาดการณ์เกี่ยวกับบิตคอยน์เป็นปัจจัยหลักในการประเมินของ Grayscale สำหรับนักลงทุนสถาบัน

Zach Pandl หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Grayscale กล่าวเมื่อวันที่ 4 พฤศจิกายนว่า การที่บิตคอยน์ถูกนำเข้ามาในสมมติฐานการลงทุนระยะยาวปี 2027 ของ JPMorgan Asset Management ถือเป็นอีกหนึ่งก้าวสำคัญในวงการสถาบัน การวิจัยนี้ได้ประเมินสกุลเงินดิจิทัลนี้ควบคู่กับการลงทุนที่มีอยู่เดิม เพื่อให้ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอสามารถคาดการณ์ผลตอบแทน ความผันผวน และความสัมพันธ์กับสินทรัพย์อื่น ๆ ได้ Pandl เน้นย้ำว่าลักษณะเหล่านี้สามารถสนับสนุนการกระจายความเสี่ยงได้อย่างไร

Pandl เขียนว่า:

"ผลตอบแทนรายปีแบบทบต้นที่คาดการณ์ไว้ที่ 10% สูงกว่าผลตอบแทนที่คาดการณ์สำหรับทุกประเภทสินทรัพย์อื่น ๆ ในขณะที่ความสัมพันธ์ที่คาดการณ์กับหุ้นทุนใหญ่ของสหรัฐฯ อยู่ที่เพียง 33% — ต่ำกว่าหุ้นต่างประเทศ พันธบัตรบริษัท และกองทุนเฮดจ์ฟันด์"

การคาดการณ์ผลตอบแทนระยะยาวของ JPMorgan ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 19 ตุลาคม ระบุว่ามีผลตอบแทน 7.5% สำหรับหุ้นทุนใหญ่ของสหรัฐฯ และ 9.8% สำหรับทุนส่วนตัว พอร์ตโฟลิโอหุ้น-พันธบัตรสัดส่วน 60/40 มีอัตราผลตอบแทนประจำปีที่คาดการณ์ไว้ที่ 7% ซึ่งให้ข้อมูลเปรียบเทียบเพิ่มเติมกับตัวเลขคาดการณ์ของบิตคอยน์ การวิจัยที่กว้างขวางนี้ครอบคลุมสินทรัพย์หลักกว่า 200 ประเภทในช่วงเวลา 10 ถึง 15 ปี โดยใช้ข้อมูล ณ เดือนกันยายน สมมติฐานในการวิจัยนี้ช่วยกำหนดการจัดสรรสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์และการประเมินการแลกเปลี่ยนผลประโยชน์ในการลงทุน

แผนภูมินี้รวมผลตอบแทนที่คาดการณ์ไว้กับความสัมพันธ์ทางประวัติศาสตร์ โดยใช้ข้อมูล ณ วันที่ 30 กันยายน 2026 ทองคำแสดงความสัมพันธ์ที่ต่ำกว่ากับหุ้นบริษัทขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ เมื่อเทียบกับบิตคอยน์ พร้อมทั้งมีผลตอบแทนรายปีที่คาดการณ์ไว้ต่ำกว่าที่ 5.5%

ความผันผวนทำให้บทบาทของบิตคอยน์ในพอร์ตการลงทุนซับซ้อนขึ้น

สมมติฐานความผันผวนรายปีที่ 55% มาพร้อมกับคำเตือนของ JPMorgan เกี่ยวกับความสัมพันธ์ที่ไม่เสถียรกับสินทรัพย์อื่น ๆ บริษัทได้ไม่นำบิตคอยน์เข้าไปในเมทริกซ์ความแปรปรวนร่วมหลัก ซึ่งใช้เพื่อประเมินว่าผลตอบแทนจากการลงทุนเคลื่อนไหวไปพร้อมกันอย่างไร ความไม่เสถียรดังกล่าวทำให้การประมาณการว่าตำแหน่งบิตคอยน์อาจส่งผลต่อความเสี่ยงโดยรวมของพอร์ตโฟลิโออย่างไรเป็นเรื่องซับซ้อน

การประเมินของ JPMorgan อธิบายลักษณะการลงทุนของบิตคอยน์ว่าเป็นแบบเก็งกำไร และเชื่อมโยงบทบาทของมันในพอร์ตโฟลิโอกับนโยบายผ่อนคลายทางการเงิน ผู้เขียนระบุว่าการยอมรับใช้ การกำกับดูแล และสภาพคล่อง เป็นปัจจัยที่ส่งผลต่อเศรษฐกิจของบิตคอยน์ นอกจากนี้ พวกเขายังเน้นย้ำถึงความท้าทายในการคาดการณ์สินทรัพย์ที่มีปัจจัยพื้นฐานแตกต่างจากการลงทุนที่ได้รับการสนับสนุนจากกระแสเงินสด

Grayscale ใช้สมมติฐานของ JPMorgan เพื่อแสดงให้เห็นถึงประโยชน์ที่พอร์ตโฟลิโออาจได้รับ โดยยอมรับว่าการบรรลุผลดังกล่าวขึ้นอยู่กับผลตอบแทนในอนาคตและความสัมพันธ์ระหว่างสินทรัพย์ต่าง ๆ การประเมินของ Pandl เน้นย้ำถึงการผสมผสานระหว่างผลตอบแทนสัมบูรณ์ที่สูงและความสัมพันธ์ที่ต่ำเมื่อเทียบกับหุ้นหลัก การวิเคราะห์ของบริษัททำให้บทบาทของบิตคอยน์ในพอร์ตโฟลิโอขึ้นอยู่กับว่าลักษณะดังกล่าวจะพัฒนาไปอย่างไร

ผู้จัดการความมั่งคั่งกำหนดขีดจำกัดการจัดสรรที่แตกต่างกัน

Blackrock ได้อธิบายการจัดสรรบิตคอยน์ในสัดส่วน 1% ถึง 2% เป็นเครื่องมือกระจายความเสี่ยงที่เสริมศักยภาพในเดือนมิถุนายน ซึ่งหมายถึงการถือครองที่ช่วยกระจายความเสี่ยงได้เนื่องจากมีพฤติกรรมแตกต่างจากการลงทุนอื่น ๆ การวิเคราะห์ของบริษัทได้เปรียบเทียบการมีส่วนร่วมของช่วงสัดส่วนดังกล่าวต่อความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอกับความเสี่ยงจากการถือหุ้นเทคโนโลยีหลัก บริษัทเตือนว่า การถือบิตคอยน์ในสัดส่วนที่มากขึ้นอาจเพิ่มความเสี่ยงโดยรวมได้อย่างมีนัยสำคัญ

Bank of America (NYSE: BAC) ได้สนับสนุนการจัดสรรสินทรัพย์ดิจิทัลในสัดส่วน 1% ถึง 4% ในเดือนธันวาคม 2025 สำหรับลูกค้าที่เหมาะสมและยอมรับความผันผวนที่สูงได้ คำแนะนำนี้ครอบคลุมสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างกว้างขวาง และเน้นย้ำถึงเครื่องมือการลงทุนที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล คำแนะนำนี้ครอบคลุมธุรกิจบริหารความมั่งคั่ง Merrill ของธนาคาร Bank of America Private Bank และแพลตฟอร์มการลงทุนออนไลน์ Merrill Edge.

สำหรับผู้ให้คำปรึกษาที่นำการลงทุนในคริปโตมาใช้ Grayscale ได้เปิดตัวพอร์ตโฟลิโอแบบจำลอง 4 ชุด เมื่อวันที่ 14 กันยายน โดยเสนอส่วนผสมการลงทุนที่แนะนำ ซึ่งสร้างขึ้นจากผลิตภัณฑ์คริปโตที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ (ETPs) โมเดลเหล่านี้ใช้การถ่วงน้ำหนักตามมูลค่าตลาดและปรับสมดุลทุกไตรมาส ขณะที่ที่ปรึกษาการลงทุนยังคงรับผิดชอบต่อการจัดสรรสินทรัพย์ของลูกค้า แต่ละกลยุทธ์กำหนดให้สัดส่วนของสินทรัพย์แต่ละรายการไม่เกิน 40% เพื่อจำกัดส่วนแบ่งในพอร์ตการลงทุนของโมเดล