Coinshares: บิตคอยน์จะทะลุราคาใหม่หรือไม่ ขึ้นกับกังวลหนี้สหรัฐฯ

ความกังวลเกี่ยวกับหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ ทำให้บทบาททางการเงินของบิตคอยน์กลายเป็นจุดสนใจ

ตาม Coinshares ความกังวลเกี่ยวกับสถานการณ์การเงินสาธารณะของสหรัฐฯ อาจดึงดูดการลงทุนไปยังสินทรัพย์ที่อยู่นอกการควบคุมของรัฐบาล James Butterfill หัวหน้าฝ่ายวิจัยของบริษัทลงทุนสินทรัพย์ดิจิทัล ได้อธิบายมุมมองที่มีเงื่อนไขดังกล่าวในรายงานอัปเดตตลาดเมื่อวันที่ 8 ตุลาคม ข้อโต้แย้งของเขาเกี่ยวกับความทะลุระดับของบิตคอยน์เน้นไปที่ความยั่งยืนทางการคลัง หรือความสามารถของรัฐบาลในการปฏิบัติตามภาระผูกพันทางการเงินในระยะยาว

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นมักทำให้ทางเลือกที่ให้ผลตอบแทนในรูปแบบดอกเบี้ยดูน่าสนใจมากขึ้น และทำให้เงื่อนไขทางการเงินตึงตัวขึ้น ซึ่งหมายถึงต้นทุนและความพร้อมของสินเชื่อ อัตราผลตอบแทนเป็นมาตรวัดผลตอบแทนรายปีของพันธบัตรที่สะท้อนจากราคาของมัน

Butterfill ให้เหตุผลว่าต้นทุนการกู้ยืมที่ถูกผลักดันจากความกังวลด้านการคลัง อาจกลับส่งเสริมให้มีการจัดสรรส่วนหนึ่งของพอร์ตการลงทุนไปยังสินทรัพย์ดิจิทัลแบบกระจายศูนย์ ซึ่งดำเนินการโดยไม่มีผู้ออกหลักทรัพย์รายเดียวที่ควบคุมทั้งหมด เครือข่ายบล็อกเชนของสินทรัพย์เหล่านี้เก็บบันทึกการเป็นเจ้าของและการโอนกรรมสิทธิ์ร่วมกัน ซึ่งแตกต่างจากสกุลเงินอธิปไตยที่ออกโดยรัฐบาลแห่งชาติ

Coinshares ระบุว่า:

"ตามมุมมองของเรา การขาดแรงผลักดันของกระแสเงินสะท้อนถึงความไม่แน่นอนมากกว่าการเสื่อมถอยของปัจจัยพื้นฐาน"

บริษัทรายงานว่ากระแสเงินเข้า-ออกของกองทุนสินทรัพย์ดิจิทัลชะลอตัวลง ซึ่งหมายถึงเงินที่ไหลเข้าหรือไหลออกจากผลิตภัณฑ์การลงทุน หลังจากมีเงินไหลเข้า 11.1 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่กลางเดือนกรกฎาคม บริษัทระบุว่าความต้องการในช่วงต้นนั้นส่วนใหญ่มาจากการซื้อเมื่อมูลค่าตลาดอยู่ในระดับต่ำ หรือราคาที่นักลงทุนมองว่าค่อนข้างต่ำ

การซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลในปริมาณใหญ่ทำให้ต้นทุนการกู้ยืมยังคงสูง

ต้นทุนการกู้ยืมระยะยาวยังคงอยู่ในระดับสูง แม้จะมีการซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลที่เพิ่มขึ้น โดยข้อมูลอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลรายวันแสดงให้เห็นว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีอยู่ที่ 5.31% เมื่อวันที่ 5 ตุลาคม และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปีอยู่ที่ 5.67% เมื่อวันที่ 7 ตุลาคม ถึงวันที่ 8 ตุลาคม ตัวเลขดังกล่าวได้ลดลงเหลือ 5.22% และ 5.60% ตามลำดับ

การซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวที่ขยายตัว ซึ่งประกาศในเดือนสิงหาคมและมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 9 กันยายน ถึง 4 พฤศจิกายน เป็นการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวเพื่อปรับปรุงการซื้อขาย มูลค่าการซื้อสูงสุดเพิ่มขึ้นจาก 2 พันล้านดอลลาร์เป็นอย่างน้อย 4 พันล้านดอลลาร์ต่อครั้ง ในกลุ่มอายุพันธบัตร 10-20 ปี และ 20-30 ปี ซึ่งเป็นหมวดหมู่ที่กำหนดตามระยะเวลาจนถึงวันชำระคืน การซื้อจริงขึ้นอยู่กับข้อเสนอที่กระทรวงการคลังรับไว้

Butterfill ระบุว่าเดือนกันยายนเป็นเดือนที่แย่ที่สุดสำหรับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในรอบสี่ปีที่ผ่านมา โดยกระทรวงการคลังไม่ได้เพิ่มมาตรการตอบสนองเมื่ออัตราดอกเบี้ยปรับตัวสูงขึ้น อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นมากกว่า 50 จุดพื้นฐาน หรือครึ่งจุดเปอร์เซ็นต์ ขณะที่ผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวแตะระดับสูงสุดในรอบสองทศวรรษ กระทรวงการคลังสหรัฐฯ โดยรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง สก็อตต์ เบสเซนต์ ยอมรับถึงข้อจำกัดในการควบคุมตลาดพันธบัตร และเน้นย้ำถึงราคาน้ำมัน ตามที่การวิเคราะห์ระบุ

การถอนเงินจากกองทุนท้าทายมุมมองการทะลุแนวต้าน

กองทุน ETF บิตคอยน์สปอตของสหรัฐฯ ดึงดูดเงินไหลเข้าประจำสัปดาห์จำนวน 241.08 ล้านดอลลาร์ จนถึงวันที่ 2 ตุลาคม ซึ่งต่ำกว่าประมาณ 90% เมื่อเทียบกับ 2.39 พันล้านดอลลาร์ของสัปดาห์ก่อน การซื้อขายต่อมาส่งผลให้มีการถอนเงินสุทธิ 487.07 ล้านดอลลาร์เมื่อวันที่ 7 ตุลาคม ในขณะที่สกุลเงินดิจิทัลนี้ร่วงลงต่ำกว่า 81,000 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 8 ตุลาคม ทำให้การประเมินแนวโน้มการปรับตัวขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปกลายเป็นเรื่องซับซ้อน บิตคอยน์ซื้อขายอยู่ที่ $82,958 ณ เวลาที่เขียนบทความนี้เมื่อวันที่ 9 ตุลาคม หลังจากมีเงินไหลออกจาก ETF อีก $244.13 ล้าน เมื่อวันพฤหัสบดี

การกลับทิศทางนี้เกิดขึ้นหลังจากความเปลี่ยนแปลงก่อนหน้านี้ที่ Grayscale ผู้จัดการสินทรัพย์ดิจิทัล ได้อธิบายไว้เมื่อเดือนสิงหาคม การวิเคราะห์ของบริษัทระบุถึงความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งขึ้นกับทองคำ และความสัมพันธ์ที่อ่อนลงกับหุ้นเทคโนโลยี ความสัมพันธ์เหล่านี้อาจเปลี่ยนแปลงไปตามเวลาได้

สัญญาณทางเศรษฐกิจที่ขัดแย้งกันยังคงทำให้มุมมองนโยบายการเงินซับซ้อนยิ่งขึ้น โดยข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอขัดแย้งกับกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ยังคงแข็งแกร่งและแรงกดดันจากเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ รายงานล่าสุดระบุถึงดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ที่ขยายตัว การสำรวจที่ติดตามสภาพธุรกิจ และการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ยังคงแข็งแกร่ง พร้อมทั้งราคาพลังงานที่สูงขึ้นซึ่งส่วนหนึ่งเกี่ยวข้องกับความขัดแย้งในอิหร่าน อัตราเงินเฟ้อยังคงเป็นปัจจัยตัดสินที่คาดการณ์ไว้สำหรับการเคลื่อนไหวด้านนโยบายครั้งสำคัญครั้งต่อไป.

Coinshares รายงานว่า ตัวเลขการจ้างงานที่อ่อนแอในเดือนกันยายนได้ลดความน่าจะเป็นที่ตลาดคาดการณ์ไว้สำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมลงเหลือ 23% จาก 71% เมื่อสามสัปดาห์ก่อน นี่คือความน่าจะเป็นที่สรุปได้จากราคาตลาด.