เอกสารการยื่นต่อ SEC ของ Coinshares เผยรายได้ 165 ล้านดอลลาร์ท่ามกลางการขยายตัวทั่วโลก

ประเด็นสำคัญ:

• Coinshares PLC รายงานสินทรัพย์ภายใต้การบริหารจัดการ (AUM) รวม 7.4 พันล้านดอลลาร์สำหรับปีงบประมาณ 2025 หลังเข้าจดทะเบียนใน Nasdaq เมื่อวันที่ 1 เมษายน 2026
• รายได้จากการบริหารสินทรัพย์ของบริษัทเพิ่มขึ้น 13.1% เป็น 126.4 ล้านดอลลาร์ โดยคงอัตราผลตอบแทนไว้ที่ 170 เบซิสพอยต์อย่างสม่ำเสมอ
• หลังการเปิดตัวสัญลักษณ์ย่อ CSHR Coinshares ตั้งเป้าขยายแฟรนไชส์ระดับโลกทั่วทั้งยุโรปและสหรัฐฯ

การเปิดตัวบน Nasdaq ของ Coinshares

ผู้จัดการสินทรัพย์ดิจิทัล Coinshares PLC (Nasdaq: CSHR) ซึ่งเพิ่งเสร็จสิ้นการรวมธุรกิจกับ Vine Hill Capital Investment Corp. ยืนยันว่า สินทรัพย์รวมภายใต้การบริหารจัดการของบริษัทอยู่ที่ 7.4 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2025 ตาม แถลงการณ์ ของบริษัท

ตัวเลขดังกล่าวลดลงเล็กน้อยจาก 8 พันล้านดอลลาร์ที่รายงาน ณ สิ้นปี 2024 ซึ่ง Coinshares ระบุว่าเป็นผลจากความผันผวนของราคาตลาด มากกว่าจะเป็นการลดลงของความสนใจจากนักลงทุน ที่จริงแล้วบริษัทมีเงินไหลเข้าสุทธิแบบออร์แกนิกที่แข็งแกร่งราว 1.1 พันล้านดอลลาร์ตลอดทั้งปี

ผลิตภัณฑ์เรือธงของบริษัท Coinshares Physical ครองอันดับหนึ่งในยุโรปด้านเงินไหลเข้าสุทธิระหว่างปี 2025 ตามข้อมูลจาก ETFbook แรงส่งนี้ช่วยผลักดันรายได้จากการบริหารสินทรัพย์เพิ่มขึ้น 13.1% แตะ 126.4 ล้านดอลลาร์ รายได้รวมทั้งปีอยู่ที่ 165.7 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 6.5% จากผลงานของปีก่อนหน้า

หนึ่งในตัวชี้วัดที่โดดเด่นที่สุดในรายงานคือความสามารถของบริษัทในการรักษาอัตราผลตอบแทนค่าธรรมเนียมการบริหารจัดการที่รับรู้จริงแบบผสม (blended realized management fee yield) ไว้ที่ประมาณ 170 เบซิสพอยต์ ความเสถียรนี้เกิดขึ้นในช่วงที่คู่แข่งจำนวนมากในสหรัฐฯ และยุโรปเข้าสู่สงครามตัดค่าธรรมเนียมอย่างดุเดือดเพื่อดึงดูดเงินทุนเข้าสู่กองทุน ETF แบบสปอตของบิตคอยน์และอีเธอร์

กำไรจากการดำเนินงานในช่วงเวลาดังกล่าวเพิ่มขึ้น 1.6% เป็น 127.0 ล้านดอลลาร์ โดยได้รับแรงหนุนจากแนวทางควบคุมต้นทุนอย่างมีวินัย ฝ่ายบริหารระบุว่าค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานลดลงเกือบ 3% เมื่อเทียบรายปี EBITDA ของส่วนธุรกิจ (segment EBITDA) ก็เพิ่มขึ้นตามไปด้วย 5.4% เป็น 131.3 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนมาร์จิ้นที่แข็งแกร่ง 66% สำหรับแพลตฟอร์มสินทรัพย์ดิจิทัล

กำไรสุทธิสำหรับปีงบประมาณ 2025 รายงานอยู่ที่ 114.3 ล้านดอลลาร์ แม้จะต่ำกว่า 162.4 ล้านดอลลาร์ที่บันทึกไว้ในปี 2024 แต่ความแตกต่างส่วนใหญ่เกิดจากรายการที่ไม่เกิดซ้ำ ตัวเลขของปีก่อนได้แรงหนุนจากกำไร 36.8 ล้านดอลลาร์จากการขายสิทธิเรียกร้องในกระบวนการล้มละลายของ FTX ซึ่งเป็นกำไรพิเศษแบบครั้งเดียวที่ไม่ได้เกิดขึ้นซ้ำในปี 2025

เอกสารที่ยื่นยังเน้นย้ำถึงสถานะสภาพคล่องที่แข็งแกร่งของบริษัท โดยรายงานว่ามีเงินทุนที่พร้อมใช้ประมาณ 481.3 ล้านดอลลาร์ “ขุมทรัพย์” นี้รวมถึงสินทรัพย์สภาพคล่อง 176.7 ล้านดอลลาร์ และค่าธรรมเนียมการบริหารจัดการที่เกิดขึ้นแล้วแต่ยังไม่รับรู้ (earned but unrealized) 280.0 ล้านดอลลาร์จากแพลตฟอร์ม XBT Provider ของบริษัท

ซีอีโอ Jean-Marie Mognetti อธิบายปี 2025 ว่าเป็นปีแห่งการเติบโตแบบทบต้นของแพลตฟอร์ม เขากล่าวว่าการเข้าจดทะเบียนในตลาดหุ้น Nasdaq เมื่อวันที่ 1 เมษายน 2026 เป็นก้าวสำคัญในการเปลี่ยนผ่านบริษัทให้เป็นแฟรนไชส์การบริหารสินทรัพย์ระดับโลก

“การเข้าจดทะเบียนใน Nasdaq เมื่อวันที่ 1 เมษายน 2026 ของเรา ถือเป็นอีกก้าวหนึ่งในการเดินทางเพื่อเปลี่ยน Coinshares ให้เป็นแฟรนไชส์การบริหารสินทรัพย์ระดับโลก” ผู้ร่วมก่อตั้งกล่าว

ในเชิงกลยุทธ์ Coinshares ก้าวเข้าสู่ปี 2026 ด้วยความได้เปรียบทางการแข่งขันที่มีเอกลักษณ์ในภูมิทัศน์ด้านกฎระเบียบของยุโรป บริษัทถือการอนุญาตทั้ง MiFID และ MiCA ทำให้สามารถรับมือกับข้อกำหนดข้ามพรมแดนที่ซับซ้อนของอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลได้

ด้วยการเข้าซื้อกิจการ Valkyrie Funds ที่ช่วยให้มีฐานในตลาดอเมริกา Coinshares จึงกำลังวางตำแหน่งตัวเองเพื่อให้บริการลูกค้าสถาบันและลูกค้ารายย่อยในวงกว้างขึ้นทั้งสองฝั่งมหาสมุทรแอตแลนติก บริษัทคาดว่าการจดทะเบียนใน Nasdaq จะยิ่งสนับสนุนการขยายการดำเนินงานระหว่างประเทศของบริษัท

การเปลี่ยนผ่านจากการจดทะเบียนใน Nasdaq Stockholm ไปสู่ตลาดแลกเปลี่ยนที่ตั้งอยู่ใน นิวยอร์ก ยังเกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนมาตรฐานการบัญชีด้วย โดยขณะนี้บริษัทจัดทำรายงานภายใต้มาตรฐาน U.S. GAAP ซึ่งเป็นการปรับเพื่อให้มีความโปร่งใสและเปรียบเทียบได้มากขึ้นสำหรับฐานนักลงทุนชาวอเมริกันกลุ่มใหม่

เมื่ออุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลเติบโตเป็นผู้ใหญ่ Coinshares ดูเหมือนจะมุ่งเน้นการสร้างสมดุลระหว่างนวัตกรรมกับความสามารถในการทำกำไร เอกสาร 20-F สรุปว่าโมเดลที่กระจายความเสี่ยงของบริษัท ซึ่งผสานกิจกรรมตลาดทุนเข้ากับการบริหารสินทรัพย์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล ช่วยสร้างรากฐานที่ยืดหยุ่นสำหรับปีต่อ ๆ ไป