ลัมมิสถึงพรรคเดโมแครต: คุณช่วยสร้างร่างกฎหมาย CLARITY Act แล้ว ตอนนี้โหวตให้มันด้วย

เดโมแครตได้สิ่งที่ขอแล้ว ตอนนี้ลัมมิสต้องการเสียงโหวตของพวกเขา

หลังจากการไต่สวน การเจรจา การแก้ไขเพิ่มเติม และการต่อรองทางการเมือง นานกว่าหนึ่งปี Digital Asset Market Clarity Act กำลังมุ่งสู่ช่วงเวลาของวอชิงตันที่ข้อประนีประนอมเชิงนิติบัญญัติหลายร้อยหน้าอาจอยู่หรือดับได้จากเสียงโหวตเพียงหยิบมือ ในวันเสาร์ที่ 12 ก.ย. ลัมมิสออกมาเดินเกมอย่างดุดัน

ข้อโต้แย้งของเธอค่อนข้างตรงไปตรงมา เธอกล่าวว่าเดโมแครตเรียกร้องให้แก้ไข รีพับลิกันให้สิ่งที่พวกเขาต้องการไปมากพอสมควร และตอนนี้เดโมแครตก็ต้องตัดสินใจว่าจะยอมลงคะแนนให้สิ่งนั้นจริง ๆ หรือไม่

“ถ้า Clarity Act ล้มเหลว เดโมแครตต้องรับผิดชอบต่อสิ่งที่จะตามมา: การแก้ไขกว่า 100 จุดที่เดโมแครตกำหนดทิศทางถูกทิ้งเปล่า ผู้บริโภคไม่มีการคุ้มครองจากรัฐบาลกลางเป็นศูนย์ ไม่มีกฎการเปิดเผยข้อมูล ไม่มีข้อกำหนดให้เพิกถอนรายชื่อผู้เล่นเลว ๆ และติดอยู่ในระบบไร้การกำกับดูแลแบบเดิมที่ทำให้ชาวอเมริกันสูญเงินไปแล้วนับพันล้าน พวกเขาเขียนทางแก้ไว้แล้ว พวกเขาต้องผ่านมันให้ได้” ลัมมิสเขียนบนแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดีย X

แพทริก วิตต์ ผู้อำนวยการบริหารสภาที่ปรึกษาสินทรัพย์ดิจิทัลของประธานาธิบดี พูดสั้นกว่านั้นมาก.

“วันนี้ไม่ใช่วันที่ดีสำหรับพวกสิ้นหวังกับ Clarity Act”

อาจจะก็ได้ แต่เทรดเดอร์ในตลาดพยากรณ์ดูเหมือนยังไม่ได้รับบันทึกนั้น

แก้ไขมากกว่า 100 จุดแล้วยังขาดอีก 7 เสียง

ร่างแก้ไขที่เผยแพร่เมื่อ 10 ก.ย. มีความยาวราว 630 หน้า และรวมการเปลี่ยนแปลงตามที่เดโมแครตร้องขอมากกว่า 100 จุดจากการเจรจาระหว่างช่วงพักสภาเดือนสิงหาคม

และนั่นไม่ใช่แค่การปรับถ้อยคำสวยงามเท่านั้น

ร่างดังกล่าวเพิ่มข้อจำกัดระดับอาชญากรรมร้ายแรง (felony) เพื่อกันผู้ที่ถูกตัดสินว่าฉ้อโกงออกจากตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล และจัดสรรงบ 150 ล้านดอลลาร์ให้คณะกรรมการกำกับการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ (CFTC) เพื่อขยายการกำกับดูแลและการบังคับใช้กฎหมาย นอกจากนี้ยังมุ่งเป้าไปที่แพลตฟอร์มคริปโตที่เรียกตัวเองว่า “กระจายศูนย์” ทั้งที่ยังมีใครบางคนหลังฉากถืออำนาจควบคุมอย่างมีนัยสำคัญ

ภายใต้ถ้อยคำฉบับแก้ไข โปรโตคอลที่บุคคลหรือกลุ่มที่ประสานกันสามารถควบคุมหรือเปลี่ยนแปลงได้อย่างมีนัยสำคัญ อาจต้องเผชิญกับการจดทะเบียนกับ CFTC และข้อกำหนดตาม Bank Secrecy Act บทบัญญัติเกี่ยวกับ การเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) ก็ถูกจำกัดให้ครอบคลุมเฉพาะธุรกรรมสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัลแบบสปอตและแบบชำระด้วยเงินสด ขณะที่สหกรณ์เครดิตได้รับการชี้แจงเกี่ยวกับการใช้สินทรัพย์ดิจิทัลและเทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจายศูนย์สำหรับกิจกรรมที่พวกเขาทำได้อยู่แล้ว

ลัมมิสสรุป “ดีล” นี้อย่าง ชัดเจนยิ่งขึ้นในโพสต์วันเสาร์ของเธอ:

“เดโมแครตช่วยเขียน Clarity Act และได้ชัยชนะในข้อความมากกว่า 115 จุด พวกเขาเรียกร้องข้อห้ามระดับ felony ต่อพวกฉ้อโกง เงิน 150 ล้านดอลลาร์ให้ CFTC การปราบปรามแพลตฟอร์มอย่าง Binance และพวกเขาได้เกือบทุกอย่างที่ขอ ตอนนี้พวกเขาต้องโหวตให้ร่างกฎหมายที่พวกเขาสร้างขึ้น อะไรที่น้อยกว่านั้นคือการเดินหนีจากผลงานของตัวเอง”

แต่ปัญหาคือ ข้อยอมเหล่านั้นไม่ใช่ประเด็นที่การต่อสู้ที่เหลืออยู่โฟกัสจริง ๆ

การต่อสู้คือเรื่องที่ “ไม่ได้” เปลี่ยน

วุฒิสมาชิกเดโมแครต 7 คนที่เกี่ยวข้องกับกลุ่มที่ยังยืนกรานไม่สนับสนุน ได้แก่ แองเจลา อัลโซบรูคส์, คอรี บูเกอร์, แคทเธอรีน คอร์เทซ มาสโต, รูเบน กาเยโก, จอห์น ฮิกเคนลูเปอร์, มาร์ก วอร์เนอร์ และราฟาเอล วอร์น็อก

ข้อคัดค้านของพวกเขามุ่งหนักไปที่จริยธรรมและความขัดแย้งทางผลประโยชน์ โดยเฉพาะบทบัญญัติที่กำกับดูแลเจ้าหน้าที่รัฐและคู่สมรสของพวกเขาในการออกหรือสนับสนุนสินทรัพย์ดิจิทัล เดโมแครตผลักดันให้เพิ่มอำนาจการบังคับใช้และแก้ไขบทบัญญัติหมดอายุ (sunset) ปี 2029 ขณะที่ทำเนียบขาวคัดค้านการขยายข้อจำกัดดังกล่าว และเตือนว่าการทำเช่นนั้นอาจทำให้สูญเสียการสนับสนุนจากรีพับลิกัน ส่งผลให้เกมการเมืองซับซ้อนกว่าคำขาดของลัมมิสเล็กน้อย

รีพับลิกันสามารถชี้ไปที่ภูเขาของการแก้ไขตามที่เดโมแครตร้องขอ และถามอย่างมีเหตุผลว่าต้องการอะไรอีกถึงจะได้เสียง “เห็นด้วย” เดโมแครตสามารถโต้กลับได้ว่าข้อพิพาทที่เหลือไม่ได้เกี่ยวกับข้อยอมที่ลัมมิสโฆษณาอยู่ แต่มันคือบทบัญญัติด้านจริยธรรมที่พวกเขายังมองว่ายังไม่เสร็จสมบูรณ์ และทั้งหมดนี้สำคัญเพราะรีพับลิกันทำคนเดียวไม่ได้

วันอังคารจะตัดสินกันที่เลข 60

วุฒิสภามีกำหนดลงมติ cloture ต่อญัตติให้ดำเนินการพิจารณาต่อ (motion to proceed) เวลา 14:15 น. ตามเวลาฝั่งตะวันออก (ET) ในวันอังคารที่ 15 ก.ย. นี่ไม่ใช่การผ่านร่างขั้นสุดท้าย แต่โดยสาระคือวุฒิสภาจะตัดสินว่าร่างกฎหมายจะได้เดินหน้าต่อหรือไม่ การปิดอภิปราย (cloture) ต้องใช้ 60 เสียง รีพับลิกันมี 53 ที่นั่งในวุฒิสภา หมายความว่าต้องมีเดโมแครตราว 7 คนโหวตข้ามฝั่ง หากรีพับลิกันยังเป็นเอกภาพ ขณะนี้ยังไม่มีการนับคะแนน whip count แบบสาธารณะอย่างครบถ้วนที่แสดงว่าเสียงเหล่านั้น “อยู่ในมือ” แล้ว

ร่างกฎหมายนี้เดินทางมาไกลเกินคาด สภาผู้แทนราษฎรผ่านด้วยคะแนน 294-134 ในเดือนกรกฎาคม 2025 โดยมีเดโมแครต 78 คนโหวตเห็นด้วย และคณะกรรมาธิการการธนาคารของวุฒิสภาก็ผลักดันฉบับของตนผ่านด้วยคะแนน 15-9 ในเดือนพฤษภาคม ถึงกระนั้น ความพยายามทั้งหมดก็ยังต้องเดินบนเส้นด้ายเหนือ 7 เสียง

หากการพยายามปิดอภิปรายในวันอังคารถูกตีตก ปฏิทินของสภาคองเกรสจะกลายเป็นปัญหาอีกข้อ เมื่อ การเลือกตั้งกลางเทอมปี 2026 ใกล้เข้ามา ความพยายามอย่างจริงจังอีกครั้งในการผลักดันกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตแบบครอบคลุมอาจเลื่อนไปถึงปี 2027 หรือหลังจากนั้น เทรดเดอร์ในตลาดพยากรณ์กำลังเดิมพันหนักกับความล่าช้าแบบนั้นโดยเฉพาะ

ตลาดพยากรณ์ไม่เชื่อในตอนจบแบบแฮปปี้เอนดิ้ง

ขณะนี้เทรดเดอร์ใน Polymarket ให้โอกาสที่ CLARITY Act จะถูกลงนามให้เป็นกฎหมายก่อนวันที่ 31 ธ.ค. เพียง 23% แม้จะมีมูลค่าการซื้อขายบนสัญญานี้มากกว่า 15.2 ล้านดอลลาร์

เมื่อต้นปีนี้ ความรู้สึกของตลาดต่างไปอย่างสิ้นเชิง อัตราต่อรองใน Polymarket ขึ้นไปแตะราว 82% ในเดือนกุมภาพันธ์ ก่อนจะทรุดลงไปอยู่ระดับสิบกว่าร้อยละภายในปลายเดือนสิงหาคม หลังข้อความฉบับแก้ไขมาถึงเมื่อ 10 ก.ย. ค่าประเมินปลายปีหนึ่งรายการขยับจากราว 16% เป็น 19% จากนั้นไต่ขึ้นเป็น 23% แต่ก็ยังหมายความว่าเทรดเดอร์กำหนดราคาความล้มเหลวไว้สูงกว่าความสำเร็จราวสี่เท่า

เทรดเดอร์ใน Kalshi ก็ไม่ได้มองโลกสวยกับการกู้สถานการณ์อย่างรวดเร็วเช่นกัน แพลตฟอร์มนี้ประเมินโอกาสที่กฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตแบบครอบคลุมจะประกาศใช้ ที่ 34% ก่อนวันที่ 1 ก.ค. 2027, 40% ก่อนวันที่ 1 ต.ค. และ 46% ก่อนวันที่ 1 ม.ค. 2028 มีมูลค่าการซื้อขายในตลาดดังกล่าวรวมมากกว่า 8 ล้านดอลลาร์ กล่าวอีกนัยหนึ่ง ต่อให้ให้เวลาไปถึงปี 2028 อัตราต่อรองก็ยังไม่ถึงระดับโยนเหรียญ

ตลาดแบบรายวุฒิสมาชิกของ Polymarket ยิ่งน่าสนใจขึ้นไปอีก โดยให้โอกาสโดยนัยว่า กาเยโกจะโหวต “เห็นด้วย” ในการผ่านขั้นสุดท้าย 20%, วอร์เนอร์ 18%, คอร์เทซ มาสโต 12% และกิลลิแบรนด์ 39% เฟตเทอร์แมนอยู่ที่ 31%, โรเซน 22% และปาดิยา 19% สัญญาเหล่านี้เกี่ยวกับการผ่านขั้นสุดท้ายมากกว่าการลงมติปิดอภิปรายในวันอังคาร แต่ก็เป็นภาพสะท้อนที่ค่อนข้างตรงไปตรงมาว่าเทรดเดอร์มอง “คณิตศาสตร์ในวุฒิสภา” อย่างไร

เจ็ดเสียงคั่นกลางระหว่าง 630 หน้า กับถังขยะ

ทั้งหมดนี้พากลับไปที่วันอังคาร ร่าง CLARITY Act ฉบับแก้ไขตอนนี้มีเนื้อหาหลายร้อยหน้าที่นิยามว่าตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลของสหรัฐฯ อาจถูกกำกับดูแลอย่างไร มีการเปลี่ยนแปลงตามที่เดโมแครตกำหนดมากกว่า 100 จุด เงิน 150 ล้านดอลลาร์ให้ CFTC และกฎใหม่ครอบคลุมผู้ฉ้อโกง แพลตฟอร์ม และ DeFi สภาผู้แทนราษฎรได้ อนุมัติร่างกฎหมายแล้ว และคณะกรรมาธิการการธนาคารของวุฒิสภาก็เดินหน้าฉบับของตนแล้วเช่นกัน

แต่ไม่มีอะไรรับประกันว่าจะได้ 60 เสียงถัดไป ลัมมิสพยายามเปลี่ยน “การแก้ไขตามที่เดโมแครตร้องขอ” ให้เป็นแรงกดดันทางการเมือง โดยโต้ว่าเดินหนีตอนนี้ก็เท่ากับเดินหนีจากถ้อยคำที่พวกเขาช่วยเขียน เดโมแครตก็ยังมีคำตอบ: ส่วนที่พวกเขายังสู้กันอยู่ยังไม่ถูกยุติ

ขณะเดียวกัน ตลาดพยากรณ์ได้วางเดิมพันไปแล้ว Polymarket บอกว่าโอกาสประกาศใช้ปีนี้ 22% Kalshi ก็ไม่ถึง 47% แม้จะยืดเวลาไปถึงปี 2028 ดังนั้นหลังจาก 630 หน้า การแก้ไขมากกว่า 100 จุด และการเจรจาหลายเดือน อนาคตของโครงสร้างตลาดคริปโตในสหรัฐฯ อาจขึ้นอยู่กับสิ่งที่เล็กกว่านั้นมาก: วุฒิสมาชิกเจ็ดคน