Hyperliquid แตะสถิติสูงสุดที่ $67 ขณะที่ CFTC เปิดโปงตลาดเพอร์เพทชวลในสหรัฐฯ

สถิติที่สร้างบนความผ่อนคลายด้านกฎระเบียบ

HYPE โทเคนประจำของตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ Hyperliquid แตะราว $67.24 ระหว่างการซื้อขายวันศุกร์ ต่อเนื่องจากแรงขึ้นที่พามันทะลุจุดสูงสุดเดิมแถว $64 เพียงหนึ่งสัปดาห์ก่อนหน้า การปรับขึ้นครั้งนี้ปิดท้ายช่วงเวลาที่แข็งแกร่งที่สุดช่วงหนึ่งของแพลตฟอร์มอนุพันธ์ที่เมื่อสามปีก่อนแทบยังไม่เป็นที่รู้จัก

ตัวเร่งปฏิกิริยาในทันทีเกิดจากวอชิงตัน โดยเมื่อวันที่ 28 พฤษภาคม คณะกรรมาธิการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าของสหรัฐฯ (CFTC) อนุมัติสัญญาฟิวเจอร์สแบบเพอร์เพทชวลฉบับแรก (อนุพันธ์ที่ติดตามราคาสินทรัพย์โดยไม่มีวันหมดอายุ) บนตลาดแลกเปลี่ยนสหรัฐฯ ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล โดยเปิดทางให้ผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับบิตคอยน์ของ KalshiEX

แม้ Hyperliquid จะไม่ได้ถูกเอ่ยชื่อในการอนุมัติครั้งนี้ และ CFTC ยังส่งสัญญาณแยกต่างหากว่าจะอนุญาตผลิตภัณฑ์เพอร์เพทชวลบางประเภทที่ Coinbase อย่างไรก็ตาม นักเทรดตีความคำตัดสินดังกล่าวว่าเป็นสัญญาณไฟเขียวต่อหมวดหมู่โดยรวม ซึ่ง Hyperliquid เป็นผู้เล่นแบบกระจายศูนย์ที่ใหญ่ที่สุดอย่างทิ้งห่าง ความเชื่อมั่นยิ่งเพิ่มขึ้นเมื่อหัวหน้าตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก ออกมาสนับสนุน แพลตฟอร์มนี้ต่อสาธารณะ ซึ่งเป็นการยอมรับแบบข้ามโลกที่หาได้ยากจากใจกลางการเงินดั้งเดิม

Grayscale ชี้ว่าเป็นการทะลุกรอบ

ความเชื่อมั่นได้แรงหนุนรอบที่สองจาก Grayscale เพราะก่อนหน้านั้นในสัปดาห์เดียวกัน ผู้จัดการสินทรัพย์รายนี้ เผยแพร่รายงานวิจัย ชื่อ “Hyperliquid Breaks the Mold” โดยเรียกโปรโตคอลนี้ว่า “เรื่องราวความสำเร็จที่โดดเด่นของอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลยุคใหม่” และโต้แย้งว่ามันอาจขยายสเกลเป็นธุรกิจระดับตลาดแลกเปลี่ยนได้ พร้อมคงไว้ซึ่งความโปร่งใสและการดูแลสินทรัพย์ด้วยตนเองของการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi)

ตัวเลขที่อยู่เบื้องหลังข้ออ้างดังกล่าวมีขนาดใหญ่มาก Grayscale ระบุ ว่า Hyperliquid มีปริมาณการซื้อขายเพอร์เพทชวลราว $2.9 ล้านล้านในปี 2025 และมีโอเพนอินเทอเรสต์ประมาณ $7 พันล้าน ทำให้ติดอันดับหนึ่งในตลาดแลกเปลี่ยนฟิวเจอร์สเพอร์เพทชวลที่ใหญ่ที่สุดไม่ว่าจะเป็นรูปแบบใดก็ตาม โทเคน HYPE ซึ่งสะสมมูลค่าจากค่าธรรมเนียมการเทรด เก็บเกี่ยวค่าธรรมเนียมได้ราว $800 ล้านตลอดทั้งปี

Grayscale ยังต้องการแพ็กเกจความเสี่ยง/โอกาสดังกล่าวให้กับนักลงทุนกระแสหลัก โดยได้ยื่นคำชี้แจงการจดทะเบียนฉบับแก้ไขครั้งที่สามต่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) เมื่อวันที่ 22 พฤษภาคม สำหรับกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) แบบสปอตของ Hyperliquid ภายใต้ ตัวย่อ GHYP ซึ่งเป็นโครงสร้างที่ออกแบบมาเพื่อนำผลตอบแทนจากการสเตกบนเชนเข้าสู่กองทุน ผู้ออกกองทุนคู่แข่งอย่าง 21shares เปิดตัว Hyperliquid ETF ของตนเมื่อวันที่ 12 พฤษภาคม ทำให้โทเคนนี้มี “แพ็กเกจแบบวอลล์สตรีท” ที่เป็นไปได้ถึงสองทางภายในเดือนเดียว

ทำไมนักเทรดยังคงแห่เข้ามา

Hyperliquid ใช้สมุดคำสั่งซื้อขายแบบออนเชนเต็มรูปแบบสำหรับฟิวเจอร์สเพอร์เพทชวล ให้การซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมง สภาพคล่องลึก และการส่งคำสั่งรวดเร็วแบบแพลตฟอร์มรวมศูนย์ โดยไม่ต้องให้ผู้ใช้งานโอนสิทธิการดูแลเหรียญของตน การผสมผสานนี้ทำให้มันกลายเป็นบ้านหลักของนักเทรดอนุพันธ์บนเชน และเป็นมาตรฐานที่คู่แข่งถูกนำไปเปรียบเทียบ

แพลตฟอร์มยังพึ่งพาโทเคโนมิกส์เชิงรุก โดยจัดสรรส่วนหนึ่งของค่าธรรมเนียมไปซื้อคืน HYPE ซึ่งเป็นกลไกที่ทำให้อุปทานตึงตัวขึ้นเมื่อปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้น ความต้องการเห็นได้บนเลดเจอร์จากกระเป๋าที่นักวิเคราะห์เชื่อมโยงกับ บริษัทเวนเจอร์ Andreessen Horowitz (a16z) ซึ่งสะสม HYPE มูลค่าหลายสิบล้านดอลลาร์นับตั้งแต่กลางเดือนเมษายน

บททดสอบถัดไปคือความชัดเจนด้านกฎระเบียบจะเปลี่ยนเป็นกระแสเงินทุนจากสถาบันที่ยั่งยืนได้หรือไม่ การตัดสินใจเรื่องเพอร์เพทชวลของ CFTC และกองทุน GHYP กับกองทุนของ 21shares ที่รอดำเนินการอยู่ ช่วยมอบเส้นทางที่เป็นไปตามข้อกำกับให้ผู้จัดสรรเงินทุนในสหรัฐฯ เข้าสู่ตลาดที่ก่อนหน้านี้ส่วนใหญ่ทำได้เพียงเฝ้าดูอยู่ข้างสนาม หากสปอต HYPE ETF ได้รับไฟเขียว จะทำให้ Hyperliquid อยู่ในรายชื่อโทเคนจำนวนน้อยที่มีทั้งธุรกิจที่ใช้งานได้จริงและโครงสร้างห่อหุ้มที่จดทะเบียนในตลาดแลกเปลี่ยน

ในตอนนี้ ปัจจัยพื้นฐานของโทเคนและฉากหลังด้านกฎระเบียบชี้ไปในทิศทางเดียวกัน ว่า HYPE จะยืนเหนือ $67 ได้หรือไม่จะขึ้นอยู่กับการต่อยอดจากช่องทางสถาบันเหล่านั้น รวมถึงว่าการใช้เลเวอเรจที่เป็นเชื้อเพลิงของการวิ่งขึ้นครั้งนี้จะคลี่คลายลงเร็วพอ ๆ กับที่มันก่อตัวขึ้นหรือไม่