ETF การสเตก Hyperliquid ของ Grayscale เปิดตัวด้วยค่าธรรมเนียมต่ำสุดในสหรัฐฯ ที่ 0.29%

สงครามค่าธรรมเนียมรอบ HYPE กำลังร้อนแรงขึ้น

Grayscale ได้เปิดตัวกองทุนอีทีเอฟ (ETF) แบบสเตกกิ้ง Hyperliquid ของตน โดยผลิตภัณฑ์นี้เริ่มซื้อขายจริงภายใต้สัญลักษณ์ HYPG แล้ว กองทุนนี้มีค่าธรรมเนียมสปอนเซอร์ 0.29% ซึ่ง Grayscale ระบุว่าเป็นค่าธรรมเนียมการบริหารรวม (gross management fee) ที่ต่ำที่สุดในบรรดาผลิตภัณฑ์อีทีพี (exchange-traded products) ที่อ้างอิง HYPE ทั้งหมดที่จดทะเบียนอยู่ในสหรัฐอเมริกาขณะนี้

Grayscale โปรโมตการเปิดตัวอย่างหนัก โดยอธิบาย HYPE ว่า “สินทรัพย์ที่ขับเคลื่อนตลาดออนเชนตลอด 24/7” พร้อมชี้ถึงบทบาทของแพลตฟอร์มในการผลักดันปริมาณการซื้อขายสัญญาเพอร์เพทชวลมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์

ค่าธรรมเนียม 0.29% เป็นการเดินเกมแข่งขันอย่างชัดเจน เพราะต่ำกว่า 0.30% ที่ 21Shares เรียกเก็บสำหรับ THYP และยังต่ำกว่า BHYP ของ Bitwise ซึ่งยกเว้นค่าธรรมเนียมในเดือนแรกก่อนจะปรับเป็น 0.34% ด้วยการตั้งอัตราที่ประกาศไว้ต่ำที่สุด Grayscale กำลังเดิมพันอย่างเห็นได้ชัดว่านักลงทุนที่ใส่ใจต้นทุนจะเลือกผลิตภัณฑ์ของตน แม้ว่าจำนวนกองทุน HYPE จะหนาแน่นขึ้นเรื่อย ๆ

อะไรทำให้ HYPG แตกต่าง

นอกเหนือจากเรื่องราคา HYPG ถูกจัดโครงสร้างเป็น ETF แบบสเตกกิ้ง ซึ่งหมายความว่านักลงทุนจะได้รับความเสี่ยง (exposure) ทั้งต่อราคาสปอตของ HYPE และต่อรางวัลการสเตกกิ้งที่เกิดจากโทเค็นอ้างอิง การสเตกกิ้งคือกระบวนการล็อกโทเค็นเพื่อช่วยรักษาความปลอดภัยเครือข่ายบล็อกเชนเพื่อแลกกับผลตอบแทน ซึ่งเป็นคุณลักษณะที่ผู้ออกกองทุนในสหรัฐฯ พยายามนำมารวมไว้ในคริปโต ETF มากขึ้น เมื่อหน่วยงานกำกับดูแลเริ่มคุ้นเคยกับโครงสร้างดังกล่าวมากขึ้น

เส้นทางสู่ตลาดของกองทุนนี้รวดเร็ว ทรัสต์ที่อยู่เบื้องหลังถูกจัดตั้งขึ้นในเดือนมกราคม และ เปลี่ยนชื่อจาก Grayscale HYPE ETF เป็น Grayscale Hyperliquid Staking ETF ไม่นานก่อนการเปิดตัวในวันนี้ รายงานระบุว่าผลิตภัณฑ์ดังกล่าวมีการจัดหาเงินลงทุนตั้งต้น (seed investment) ประมาณ 115 ล้านดอลลาร์ ในรูปโทเค็น HYPE ทำให้มีขนาดกองทุนตั้งแต่วันแรก

HYPG เป็น Hyperliquid ETF ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ กองที่สาม ต่อจากการเปิดตัวก่อนหน้านี้ของ 21Shares และ Bitwise ซึ่งทำให้โทเค็นนี้เป็นหนึ่งในอัลต์คอยน์ไม่กี่รายที่ดึงดูดกองทุนสหรัฐฯ คู่แข่งหลายกองได้ภายในไม่กี่สัปดาห์หลังจากผลิตภัณฑ์แรกเข้าสู่ตลาด

อุปสงค์ช่วงแรกที่แข็งแกร่งสำหรับกองทุน HYPE

Bitcoin.com News รายงานตลอดเดือนที่ผ่านมา ว่าเงินไหลเข้า Hyperliquid ETF สูงกว่า ETF ของบิตคอยน์ ในช่วงสัปดาห์ซื้อขายเปิดตัว นอกจากนี้ ยอดเงินไหลเข้าสุทธิสะสมใน ETF ที่เชื่อมโยงกับ HYPE ได้ทะลุ 132 ล้านดอลลาร์แล้ว ณ เดือนที่แล้ว ซึ่งเป็นตัวเลขที่น่าสังเกตสำหรับโทเค็นที่เพิ่งเข้าสู่กรอบผลิตภัณฑ์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลไม่นานมานี้

แรงส่งดังกล่าวช่วยอธิบายการแข่งขันด้านค่าธรรมเนียมที่ดุเดือด เมื่อขณะนี้มีกองทุนสามกองไล่ล่านักลงทุนกลุ่มเดียวกัน ผู้ออกกองทุนจึงใช้ “ราคา” เป็นคันโยกหลัก ซึ่งเป็นพลวัตที่สะท้อนสงครามค่าธรรมเนียมที่เคยเกิดขึ้นก่อนหน้านี้ในกลุ่ม ETF บิตคอยน์และอีเธอร์แบบสปอต สำหรับนักลงทุน การแข่งขันนี้ได้แปรเป็นการเข้าถึงโทเค็นในต้นทุนที่ถูกลง ซึ่งเมื่อไม่นานมานี้ยังซื้อขายได้เฉพาะในแพลตฟอร์มที่เน้นคริปโตโดยตรงเท่านั้น

บททดสอบถัดไปคือว่า ค่าธรรมเนียมต่ำและคุณลักษณะการสเตกกิ้งของ HYPG จะสามารถดึงเงินไหลออกจากคู่แข่งได้หรือไม่ เมื่อ Grayscale, 21Shares และ Bitwise แข่งขันกันแบบตัวต่อตัว ผู้ชนะอาจถูกตัดสินจากต้นทุน ผลตอบแทน และกองทุนใดสามารถรักษาการเติบโตของเงินไหลเข้าได้ต่อไป เมื่อความใหม่ของ HYPE ETF เริ่มจางลง