บิตคอยน์เผชิญแรงกดดันขาลง 10 ครั้งในปี 2026 แต่ยังคงเผชิญตลาดหมีที่อ่อนที่สุด

สินทรัพย์คริปโตอันดับหนึ่งตามมูลค่าตลาด บิตคอยน์ (BTC) พุ่งขึ้นทะลุระดับ $126,000 ในช่วงต้นเดือนตุลาคม ก่อนเข้าสู่การปรับตัวลงยืดเยื้อ พอถึงเดือนสิงหาคม ราคาส่วนใหญ่อยู่ระหว่าง $63,000 ถึง $65,400 ทำให้ผู้ซื้อใกล้จุดสูงสุดขาดทุนหนัก แต่กลับกลายเป็นตลาดหมีที่ตื้นผิดปกติเมื่อเทียบกับมาตรฐานในอดีตของบิตคอยน์

การดิ่งลงครั้งใหญ่ก่อนหน้านี้มักลบมูลค่าบิตคอยน์มากกว่า 75% ถึง 80% จากจุดสูงสุดตลอดกาล (ATH) สำหรับผู้มีประสบการณ์จำนวนมาก ตลาดหมีครั้งนี้ยังให้ความรู้สึกว่าแทบ “ไม่มีอะไรเลย”

สงครามและน้ำมันยังทำให้บิตคอยน์แตกไม่ได้

มีสินทรัพย์ไม่กี่ชนิดที่ได้ฉากหลังมหภาคที่ง่ายในปี 2026 การสู้รบระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านทวีความรุนแรงขึ้นตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ ขณะที่การโจมตีที่เกี่ยวข้องกับ การขนส่งบริเวณช่องแคบฮอร์มุซ สร้างแรงสั่นสะเทือนให้ตลาดพลังงานซ้ำแล้วซ้ำเล่า ราคาน้ำมันที่พุ่งขึ้นปลุกความกังวลเงินเฟ้อ และเพิ่มโอกาสที่ธนาคารกลางจะคงนโยบายการเงินตึงตัวนานขึ้น

บิตคอยน์ตอบสนอง แต่แทบไม่ตื่นตระหนกเหมือนวัฏจักรก่อนๆ พาดหัวข่าวภูมิรัฐศาสตร์กระตุ้นให้เกิดแรงขายเป็นช่วงๆ ทว่าโดยทั่วไปการปรับลงมักทรงตัวแทนที่จะลุกลามเป็นการล้างพอร์ตแบบไร้การควบคุม ประเด็นนี้สำคัญ เพราะบ่งชี้ว่าตลาดกำลังมีความสามารถในการดูดซับแรงกระแทกมากขึ้น โดยไม่ปล่อยให้ทุกข่าวลบกลายเป็นวิกฤต

Strategy พลิกจากผู้ซื้อเป็นผู้ขาย

แรงกระแทกทางจิตวิทยาครั้งใหญ่อีกครั้งมาจาก Strategy บริษัทของไมเคิล เซย์เลอร์ใช้เวลาหลายปีสร้างตัวตนจากการสะสมบิตคอยน์อย่างไม่หยุดยั้ง ทำให้งบดุลของบริษัทเป็นหนึ่งในแหล่งดีมานด์จากภาคธุรกิจที่ผู้คนจับตามองมากที่สุดของตลาด

สิ่งนั้นเปลี่ยนไปในปี 2026 Strategy เริ่มขายบิตคอยน์แบบคัดเลือกเพื่อเสริมเงินสดสำรอง และรองรับภาระผูกพันและการซื้อคืนที่เกี่ยวกับหุ้นบุริมสิทธิ์ บริษัทขายเพิ่มอีก 1,690 BTC ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ที่ราคาเฉลี่ย $64,262 ทำให้การถือครองลดลงเหลือราว 840,447 BTC

ดีมานด์จากสถาบันก็อ่อนแรงลงเช่นกัน กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) บิตคอยน์แบบสปอตในสหรัฐฯ เผชิญช่วงยาวของการไถ่ถอน รวมถึง 8 สัปดาห์ติดต่อกันที่มีเงินไหลออกมากกว่า 8 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม เมื่อสิ้นสุดเซสชันซื้อขายของสัปดาห์ที่แล้ว มีเงินราว 853 ล้านดอลลาร์ไหลกลับเข้าสู่ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ เป็นสัญญาณเริ่มต้นว่าแรงกดดันจากการขายของสถาบันอาจกำลังผ่อนคลายลง

บิตคอยน์โดนกดดันจากภายในด้วย

ไม่ใช่แรงกดดันทั้งหมดจะมาจากวอลล์สตรีทหรือภูมิรัฐศาสตร์ บิตคอยน์ใช้เวลาหลายสัปดาห์ถกเถียงกับ BIP-110 ซึ่งเป็นข้อเสนอที่เป็นประเด็นร้อนที่มุ่งจัดการข้อมูลบล็อกเชนที่ไม่ใช่การเงิน เมื่อถึงช่วงการส่งสัญญาณ เชนทางเลือกที่เป็นเสียงส่วนน้อยผลิตได้เพียงสองบล็อก ก่อนจะตามหลังเครือข่ายบิตคอยน์หลักไปไกลมาก เชนเสียงส่วนน้อยหยุดชะงัก และผู้สนับสนุนกำลังวางแผนเปลี่ยนอัลกอริทึม ขณะเดียวกัน ชาวบิตคอยน์ก็เริ่มก้าวผ่านเหตุการณ์ที่ไม่เร้าใจนี้ไปแล้ว

นักขุดได้ เพิ่มแหล่งแรงขายอีกทางหนึ่ง ราคาบิตคอยน์ที่ต่ำลง เศรษฐศาสตร์การขุดที่ตึงตัว และแรงกดดันด้านพลังงาน ทำให้ผู้ประกอบการที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ต้องขายบางส่วนของคลังสินทรัพย์ ขณะเดียวกันก็ปรับโครงสร้างพื้นฐานไปสู่ปัญญาประดิษฐ์ (AI) และการประมวลผลสมรรถนะสูง (HPC) การเปลี่ยนทิศทางนี้ทำให้แหล่งสะสมบิตคอยน์แบบดั้งเดิมอ่อนแรงลง พร้อมเปิดช่องให้นักขุดสร้างรายได้จากพลังงานราคาแพงและโครงสร้างพื้นฐานดาต้าเซ็นเตอร์ได้อีกทาง

ปัญหาด้านความปลอดภัยอาจเป็นแรงกระแทกที่เลวร้ายที่สุด ช่องโหว่ของฮาร์ดแวร์วอลเล็ต Coldcard ทำให้ BTC ถูกดูดออกไปคาดการณ์มากกว่า 2,000 BTC จากที่อยู่นับพัน หลังผู้โจมตีฉวยจุดอ่อนของเฟิร์มแวร์ที่มีมาตั้งแต่ปี 2021 ตามรายงานแหล่งข่าว เหตุการณ์นี้บั่นทอนความเชื่อมั่นต่อการดูแลสินทรัพย์ด้วยตนเอง (self-custody) ขณะที่อุตสาหกรรมคริปโตในภาพรวมยังต้องต่อสู้กับการแฮ็กและเอ็กซ์พลอยต์อีกหลายร้อยครั้ง

แม้แต่ภัยคุกคามระยะยาวก็เริ่มถูกหยิบมาพูดถึง ความก้าวหน้าใน ควอนตัมคอมพิวติ้งได้จุดคำถามขึ้นมาอีกครั้ง ว่าเครื่องในอนาคตอาจคุกคามการเข้ารหัสที่ปกป้องบิตคอยน์บางส่วนได้ในที่สุดหรือไม่ คอมพิวเตอร์ลักษณะนี้ยังไม่สามารถทำลายบิตคอยน์ได้ในปัจจุบัน แต่การประเมินช่วงเวลาที่ความเสี่ยงนั้นอาจกลายเป็นจริงที่สั้นลง ได้เพิ่มแรงกดดันให้ต้องเตรียมความพร้อมทางเทคนิคระยะยาว

กำแพง $60,000 ยังไม่ยอมพัง

เมื่อมองแยกกัน ไม่มีพัฒนาการใดจำเป็นต้องเป็นภัยคุกคามเชิงการดำรงอยู่ แต่เมื่อรวมกันแล้ว สิ่งเหล่านี้คือการทดสอบความทนทานอย่างหนักของตลาดที่ร่วงลงมาเกือบ 50% แล้ว และนั่นอาจเป็นเรื่องที่สำคัญกว่า บิตคอยน์ยังคงซื้อขายเหนือ $60,000 ได้ แม้จะมีการขายของบริษัท การไหลออกจาก ETF การเทขายของนักขุด ความปั่นป่วนทางภูมิรัฐศาสตร์ ความขัดแย้งในโปรโตคอล และความล้มเหลวด้านความปลอดภัย

สภาพคล่องที่ลึกขึ้น ผลิตภัณฑ์ลงทุนที่อยู่ภายใต้การกำกับ ผู้ถือระยะยาว และโครงสร้างตลาดที่พัฒนาขึ้น ดูเหมือนกำลังช่วยดูดซับอุปทานที่ครั้งหนึ่งอาจทำให้เกิดการพังทลายที่รุนแรงกว่านี้มาก ความยืดหยุ่นนั้นไม่ได้หมายความว่าจุดต่ำสุดมาถึงแล้ว ช็อกน้ำมันอีกระลอก สภาวะเศรษฐกิจที่แย่ลง การไหลออกของสถาบันที่กลับมาอีกครั้ง หรือผู้ขายรายใหญ่เพิ่มเติม อาจส่งบิตคอยน์ไปสู่ช่วง $50,000 ได้

อย่างไรก็ดี ณ ตอนนี้ การร่วงลง 49% ที่จะถูกมองว่าโหดร้ายในตลาดส่วนใหญ่ กลับดูค่อนข้าง จำกัดเมื่อเทียบกับประวัติตลาดของบิตคอยน์เอง เดือนที่เหลือของปี 2026 จะบอกได้ว่า $60,000 เป็นฐานที่ทนทานหรือเป็นเพียงแนวป้องกันสำคัญถัดไปของตลาด