CME Group ตั้งเป้าเปิดตัวฟิวเจอร์สความผันผวนของบิตคอยน์ในวันที่ 1 มิถุนายน โดยขึ้นอยู่กับการทบทวนของ CFTC

ฟิวเจอร์ส BVI ของ CME เปิดให้นักเทรดทำสถานะ Long หรือ Short ต่อความผันผวนของบิตคอยน์ได้ตั้งแต่มิถุนายน 2026

สัญญาจะใช้ตัวย่อ BVI และชำระราคาเป็นเงินสดตาม CME CF Bitcoin Volatility Index Settlement ซึ่งรู้จักกันในชื่อ BVXS ตามที่ CME ระบุรายละเอียด เกณฑ์อ้างอิงดังกล่าววัดความผันผวนโดยนัยแบบมองไปข้างหน้า 30 วัน ซึ่งดึงมาทั้งหมดจากข้อมูลสมุดคำสั่งแบบเรียลไทม์ของออปชันบิตคอยน์และไมโครบิตคอยน์ของ CME ไม่มีราคาสปอต ไม่มีข้อมูลนอกตลาด (OTC)

แต่ละสัญญามีขนาดเท่ากับ 500 ดอลลาร์คูณด้วยดัชนีความผันผวนของบิตคอยน์ CME CF นักเทรดสามารถทำสถานะ Long หรือ Short ต่อการคาดการณ์ความผันผวนได้ ซึ่งหมายความว่าสถานะสามารถทำกำไรได้หากความผันผวนโดยนัยเพิ่มขึ้นก่อนเหตุการณ์ Halving การตัดสินใจของหน่วยงานกำกับดูแล หรือช็อกทางมหภาค โดยไม่ต้องมีความเสี่ยงต่อทิศทางราคาบิตคอยน์

Giovanni Vicioso หัวหน้าฝ่ายผลิตภัณฑ์คริปโทเคอร์เรนซีระดับโลกของ CME อธิบายว่านักเทรดจะสามารถลงทุนหรือป้องกันความเสี่ยงต่อความผันผวนในอนาคตของบิตคอยน์ได้ ทำให้พวกเขาเข้าถึงชั้นการบริหารความเสี่ยงใหม่ที่สำคัญ David Schlageter จาก Morgan Stanley เรียกสิ่งนี้ว่าเป็นเครื่องมือสำคัญสำหรับผู้เข้าร่วมตลาดในการบริหารความเสี่ยงของพอร์ตได้ดียิ่งขึ้นผ่านการซื้อขายความผันผวนโดยตรง

Sui Chung ซีอีโอของ CF Benchmarks อธิบายว่าสัญญานี้เป็นหมุดหมายของการที่บิตคอยน์เติบโตเป็นสินทรัพย์ประเภทหนึ่ง ผลิตภัณฑ์นี้สร้างขึ้นบนดัชนีสองตัว ดัชนี BVI แบบเรียลไทม์จะเผยแพร่ทุกวินาทีระหว่างเวลา 7.00 น. ถึง 16.00 น. ตามเวลา CT ในวันซื้อขายของ CME โดยใช้แบบจำลองการกำหนดราคาแบบ variance-swap มาตรฐานที่นำไปใช้กับสมุดคำสั่งออปชัน CME ทั้งหมด

อัตราชำระราคา BVXS จะเฉลี่ยจาก 6 ช่วงย่อยของ BVI แบบห้านาทีในแต่ละวัน เพื่อให้ได้ตัวเลขสุดท้ายที่ราบรื่นและทำซ้ำได้ การคำนวณการชำระราคานั้นดำเนินการเวลา 16.00 น. ตามเวลาลอนดอน ในวันชำระราคาสุดท้ายของแต่ละสัญญา CME และ CF Benchmarks เปิดตัวดัชนี BVI เมื่อวันที่ 9 เมษายน 2024 โดยมีประวัติย้อนหลังแบบ back-tested ให้ใช้งานได้ก่อนวันดังกล่าว

ดัชนีนี้ติดตามบน Bloomberg ภายใต้ตัวย่อ BVX แต่จะไม่เผยแพร่ในช่วงวันหยุดสุดสัปดาห์ โครงสร้างนี้สะท้อนวิธีการทำงานของฟิวเจอร์ส VIX ในตลาดหุ้น นักเทรดที่คุ้นเคยกับผลิตภัณฑ์ความผันผวนในโลกการเงินดั้งเดิมจะพบว่ากลไกนั้นคุ้นเคย แต่ตราสารอ้างอิงพื้นฐานคือสภาพคล่องของออปชันบิตคอยน์บนแพลตฟอร์มที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC

ฟังก์ชัน Basis Trade at Index Close มีให้สำหรับสัญญาเหล่านี้ และยังสามารถทำบล็อกเทรดได้ (block-eligible) ซึ่งเป็นคุณสมบัติมาตรฐานสำหรับผลิตภัณฑ์ CME ระดับสถาบัน คาดว่าการซื้อขายจะเกิดขึ้นบน CME Globex CME เข้าสู่ตลาดคริปโทครั้งแรกในปี 2017 ด้วยฟิวเจอร์สบิตคอยน์ จากนั้นได้เพิ่มไมโครบิตคอยน์ฟิวเจอร์ส ออปชันบนผลิตภัณฑ์เหล่านั้น และสัญญาที่เกี่ยวข้องกับ อีเธอร์ ในปีต่อๆ มา

ฟิวเจอร์ส BVI ขยายชุดผลิตภัณฑ์ดังกล่าวด้วยการเพิ่มชั้น “ความผันผวน” แทนที่จะเป็นผลิตภัณฑ์ที่อิงทิศทางราคาอีกตัว ณ เวลาที่ประกาศ ยังไม่มีฟิวเจอร์สความผันผวนของบิตคอยน์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลซึ่งแข่งขันกันบนตลาดหลักในสหรัฐฯ ผลิตภัณฑ์นี้ยังอยู่ภายใต้การพิจารณาของ CFTC และยังไม่มีความคืบหน้าเกี่ยวกับการทบทวนนั้นนับตั้งแต่ CME เผยแพร่เอกสารข่าวประชาสัมพันธ์

สถาบันที่ป้องกันความเสี่ยงจากการถือครองกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) บิตคอยน์ หรือจากพอร์ตออปชัน มีเครื่องมือจำกัดสำหรับการบริหารความเสี่ยงด้านความผันผวนแบบล้วนๆ ในรูปแบบที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล CME เชื่อว่าสัญญานี้ถูกออกแบบมาเพื่อเติมเต็มช่องว่างดังกล่าว