Strategy flyttar 411 BTC till Coinbase Prime samtidigt som oddsen för en försäljning på Polymarket stiger till 84 %

Strategys drag väcker farhågor om försäljning

Strategy (tidigare Microstrategy), den största företagsinnehavaren av bitcoin, flyttade 411,48 BTC till ett värde av cirka 30,3 miljoner dollar till Coinbase Prime den 29 maj, enligt onchain-spårare. Analytiker flaggade överföringen som företagets första direkta insättning till en börsanknuten plattform på nästan två år, vilket omedelbart återupplivade spekulationerna om att verkställande ordförande Michael Saylors företag skulle kunna förbereda sig för en försäljning.

Med detta sagt bekräftar inte insättningen i sig en försäljning, med tanke på att stora företagsinnehavare rutinmässigt flyttar mynt för förvaring, säkerhet, ombalansering eller avräkning utan att likvidera en position. Men tidpunkten för utvecklingen, dvs. under en veckolång bitcoin-nedgång, har varit tillräcklig för att höja oddsen för en bitcoin-försäljning av Strategy före den 31 december till 84 % på den decentraliserade prognosmarknaden Polymarket.

En utdelningsbindning, inte bara en överföring

Insättningen kom samtidigt som Strategy står inför ny granskning av hur företaget finansieras, då Jeff Dorman, investeringschef på digitala tillgångsförvaltaren Arca, skrev den 28 maj att MSTR-historien hade ”spårat ur”, och pekade på cirka 15 miljarder dollar i utestående eviga preferensaktier som medför cirka 1,5 miljarder dollar i årliga utdelningsförpliktelser.

Dessa preferensaktier, utgivna under tickers som STRK, STRF, STRD och STRC, såldes aggressivt på förväntningar om en stor bitcoin-uppgång, hävdade Dorman. Varningen kommer mot en nervös bakgrund, med tanke på att amerikanska spot-bitcoin-börshandlade fonder (ETF:er) har tappat pengar i flera dagar, och bitcoin har sjunkit långt under sin högsta nivå någonsin.

Strategy har hittills uppfyllt alla utdelningar och betalat ut hundratals miljoner dollar i mer än 20 på varandra följande utbetalningar sedan början av 2025. Den öppna frågan är vad som händer om bitcoin fortsätter att falla och utdelnings täckningen minskar.

Varför en försäljning skulle göra ont

Strategys lager uppgick till 843 738 bitcoin tidigare i veckan, vilket är det överlägset största av alla börsnoterade företag. En tvångsförsäljning från den positionen skulle inte bara påverka företagets egen balansräkning negativt; det skulle kunna lägga ett tungt säljtryck på en marknad som redan är på defensiven, vilket skulle slå hårt mot priset på just den tillgång som ligger till grund för Strategys aktiehistoria. Dorman beskrev det som en trepartskonflikt mellan företaget, bitcoin och preferensaktieägarna.

Saylor har själv underblåst debatten sedan han under de senaste veckorna föreslagit att sälja en del av innehavet för att kunna betala utdelningar, en slående förändring för en chef som byggt sitt rykte på en ”sälj aldrig”-filosofi och nästan veckovisa köp.

För närvarande är de 411 BTC som finns i Coinbase Prime fortfarande bara en överföring, inte en handel. Om detta markerar början på Strategys allra första bitcoinförsäljning eller om det bara är rutinmässig finansförvaltning kommer sannolikt att bero på den kommande prisutvecklingen och på hur bekvämt företaget kan fortsätta att täcka sina utdelningskostnader. Handlarna, att döma av Polymarket, förbereder sig för det förstnämnda.