Pakistan öppnar återigen bankerna för kryptovalutor: En titt på vad som har förändrats

Vad förändrades, specifikt

Följande gästinlägg är skrivet av Farhan Haider (@iamFHG), medlem i Verse Community

Upphävandebrev ger inte bankerna ett fritt mandat. Det tillåter reglerade banker att tillhandahålla tjänster till VASP:er som är registrerade hos PVARA, och det ställer villkor. Kundernas kryptovalutamedel måste placeras på separata konton, åtskilda från vanliga kundinlåning. Bankerna själva får inte inneha, handla med eller investera i virtuella tillgångar med sin egen balansräkning eller med kundernas pengar. Varje VASP-kund måste granskas mot AML- och sanktionskrav, med löpande övervakning kopplad till bankens befintliga compliance-system.

Tillämpningsområdet är medvetet snävt. Endast VASP:er som är licensierade enligt PVARA är berättigade till bankkonton, och de banker som tillhandahåller dessa tjänster förblir ansvariga för sina kunders agerande. Pakistan har valt samma tillvägagångssätt som Förenade Arabemiraten: tillåta tillgång, men endast för licensierade företag under aktiv tillsyn.

Bakgrund: förbudet från 2018 och dess kostnad

Förbudet från 2018 hindrade banker från all kontakt med kryptoföretag eller användare. Syftet var att begränsa bedrägerier och kapitalflykt. Resultatet blev ett annat. Pakistanska användare slutade inte handla. De övergick till peer-to-peer-kanaler, informella hawala-nätverk och utländska börser, ofta utan möjlighet till rättslig prövning när tvister uppstod.

Landets frilansare, med cirka 2,3 miljoner arbetare registrerade hos Pakistan Software Export Board och en större grupp som uppskattas till över 4 miljoner, drabbades hårdast. Intäkterna i USD nådde deras plånböcker genom kringgående lösningar som var ineffektiva, dyra och osynliga för skattesystemet. Penningöverföringskanalerna, som drar in mer än 30 miljarder dollar per år, såg en ökande andel gå informellt via stablecoins. Förbudet skapade den regleringsmässiga blindfläck som det var tänkt att förhindra.

Den institutionella vändningen: Binance och Fauji Foundation

Den 12 december 2025 undertecknade Binance en avsiktsförklaring med Fauji Foundation vid stiftelsens huvudkontor i Rawalpindi. Avsiktsförklaringen är icke-bindande, men parterna gör den väsentlig. Fauji Foundation är en av Pakistans största institutionella aktörer, med innehav inom energi, finansiella tjänster, livsmedelsproduktion och välfärdsprogram som betjänar miljontals mottagare.

Samarbetet omfattar tre områden. Binance kommer att ge råd om en marknadsstruktur som uppfyller kraven, med utgångspunkt i sitt arbete i andra jurisdiktioner. Fauji kommer att testa blockchain-baserad betalnings- och driftsinfrastruktur inom sina egna nätverk. Båda sidor åtar sig att bygga inom PVARA-ramverket snarare än runt det.

Vid underteckningsceremonin deltog Richard Teng, VD för Binance, tillsammans med Bilal Bin Saqib, ordförande för PVARA, och Changpeng Zhao, rådgivare till Pakistan Crypto Council. Deras närvaro sänder en signal som går utöver det som står på papperet. Det visar marknaden att Pakistans öppnande kommer att förankras i institutioner som redan har regleringsmässig och politisk tyngd, inte i spekulativa lanseringar som jagar volymer från privatpersoner.

Parallella avtal och tokenisering av tillgångar

Binances avsiktsförklaring är ett av flera initiativ som kretsar kring det nya ramverket. I januari 2026 undertecknade Pakistans regering ett samförståndsavtal med SC Financial Technologies, ett dotterbolag till World Liberty Financial, det kryptovalutaföretag som har kopplingar till familjen Trump, för att undersöka användningen av dess USD1-stablecoin för gränsöverskridande betalningar parallellt med Pakistans eget arbete med digitala valutor. Ett separat, icke-bindande samförståndsavtal mellan finansministeriet och Binance, som tillkännagavs den 12 december 2025, omfattar tokenisering av upp till 2 miljarder dollar i statliga tillgångar, inklusive långfristiga obligationer, kortfristiga statsskuldväxlar och råvarureserver såsom olja, gas och metaller som redovisas i den federala balansräkningen.

Dessa avtal fungerar endast om bankerna kan hålla kundernas kontanter mot tokeniserade instrument, hantera konverteringar till fiatvaluta och genomföra inlösen. Det är vad upphävningsbrevet nu tillåter, inom de villkor som fastställts av centralbanken. Ordningen är viktig: en tillsynsmyndighet inrättades, lagen antogs och tillgång till bankväsendet följde.

Marknadsrealiteten på plats

Pakistan har redan uppskattningsvis 40 miljoner kryptoanvändare med en årlig handelsvolym på över 300 miljarder dollar, enligt PVARA:s ordförande Bilal Bin Saqib vid Binance Blockchain Week i Dubai i december 2025. Nästan all denna aktivitet sker via informella kanaler som byggts upp under de senaste åtta åren, och formell tillgång till bankväsendet kommer inte att förändra användarnas beteende från dag ett. Telegram är värd för de mest aktiva handels- och signalgemenskaperna. YouTube står för huvuddelen av den långa utbildningen, vanligtvis på urdu, med steg-för-steg-genomgångar av börser, plånböcker och säkerhetsgrunder. Instagram och TikTok Reels driver upptäckten. WhatsApp-grupper sprider information genom frilansarkretsar och universitetsnätverk. X är värd för de mer tekniska kommentarerna men ligger längre från mediananvändaren.

Två konsekvenser följer. För det första måste licensierade VASP:er som kommer in på marknaden möta användarna där förtroendet redan finns, vilket innebär att man måste samarbeta med inhemska kreatörer snarare än att importera globala strategier. För det andra kommer det att ta tid att överbrygga det förtroendegap som förbudet har lämnat efter sig. Många användare associerar fortfarande banksystemet med frysta konton och oförklarliga blockeringar av kryptovalutautöverföringar. De första synliga fallen där licensierade banker hanterar VASP-flöden utan incidenter kommer att göra mer för acceptansen än någon marknadsföringssatsning.

Frilanssekonomin kommer att vara den första som gynnas. En regelbunden kanal mellan bank och VASP förkortar vägen från kundbetalning till lokal valuta, minskar avgifterna och skapar ett pappersspår som underlättar skattedeklarationer. För studenter, småhandlare och kreatörsekonomin erbjuder samma kanal säkrare ingångspunkter än de informella nätverk som för närvarande dominerar.

De vanligaste användningsfallen på fältet

Tre användningsfall dominerar den faktiska efterfrågan i Pakistan, och var och en har mätbara bevis bakom sig.

Penningöverföringar. Pakistan tog emot rekordhöga 38,3 miljarder dollar i penningöverföringar från arbetstagare under räkenskapsåret 2025 (juli 2024 till juni 2025), enligt Pakistans centralbank, en ökning från 30,25 miljarder dollar under räkenskapsåret 2024. Saudiarabien, Förenade Arabemiraten och Storbritannien stod tillsammans för mer än hälften av inflödena. Världsbankens data från Remittance Prices Worldwide Q4 2024 placerar fortsatt den sydasiatiska korridoren över G20:s kostnadsmål på 3 procent, där mindre överföringar ofta debiteras 5 till 7 procent. Avräkning med stablecoins, som dirigeras via en PVARA-licensierad VASP med ett bankkonto, kan komprimera den kostnaden till långt under 1 procent och flytta medel på några minuter. Express Tribune uppskattar att en omställning av så lite som hälften av det årliga överföringsvolymen till reglerade blockkedjekanaler skulle innebära att Pakistan behåller ytterligare 1,5 till 2 miljarder dollar varje år.

Inflationsskydd. Pakistans KPI-inflation nådde 38,0 procent på årsbasis i maj 2023, den högsta siffran sedan mätningarna inleddes i juli 1965, enligt Pakistans statistikbyrå. KPI på landsbygden nådde 42,2 procent samma månad och livsmedelsinflationen låg över 48 procent i stadsområdena. Rupien gick från ungefär 110 PKR per USD i mitten av 2018 till över 280 PKR fram till 2024, en värdeminskning på mer än 60 procent, enligt historiska data från State Bank. Hushåll med sparande har vänt sig till tillgångar som behåller sitt värde utanför banksystemet. Stablecoins denominerade i USD, såsom USDT och USDC, har absorberat en stor del av den efterfrågan, vilket framgår av Chainalysis Global Crypto Adoption Index, som rankade Pakistan på 9:e plats 2024 och 3:e plats 2025.

BTC och guld som värdebevarare. Guld har en kulturell ställning i Sydasien som få tillgångar kan mäta sig med. World Gold Council uppskattar att de sydasiatiska hushållens guldinnehav är bland de största i världen, där den pakistanska efterfrågan är koncentrerad till smycken och tackor som hålls som familjesparande. Bitcoin befinner sig nu i samma kategori för användare under 35 år, där det behandlas som långsiktigt sparande snarare än ett handelsinstrument. Lokala börsdata och utbildningsinnehåll från skapare diskuterar BTC och XAU tillsammans som ett par sparande tillgångar. En PVARA-licensierad VASP som samarbetar med en inhemsk institutionell innehavare, såsom Fauji Foundation eller Pakistan Mint, skulle kunna emittera en tokeniserad guldprodukt som backas upp av granskade reserver inom 12 månader efter att de första bank-VASP-kontona har tagits i drift.

Regionalt och globalt sammanhang

Pakistan ingår nu i en liten grupp jurisdiktioner där en lag om virtuella tillgångar, en fristående tillsynsmyndighet och licensierad bankåtkomst för VASP:er alla existerar samtidigt. Förenade Arabemiraten skapade denna kombination genom VARA i Dubai och ADGM i Abu Dhabi. Singapores MAS-ramverk har format ASEAN-regionen. Malta behåller sin position som tidig aktör i Europa.

Det som skiljer den pakistanska lanseringen är att en aktiv tillsynsmyndighet, en viktig institutionell ankare i Fauji Foundation och ett utbildningsprogram för arbetskraften inom ramen för Binance LOI alla kom till stånd samma år. Länder som lyckades med två av dessa punkter fastnade ofta på den tredje. Tillgång till bankväsendet är det steg som knyter dem samman.

Vad man ska hålla ögonen på härnäst

Fyra indikatorer kommer att visa om ramverket fungerar i praktiken. Den första är den takt med vilken licensierade banker publicerar tjänstevillkor för VASP-kunder och tecknar de första kontona. Den andra är PVARA:s licensieringsgenomströmning under de kommande två kvartalen, och hur många av de sökande som är inhemska jämfört med internationella. Den tredje är resultatet av Fauji-pilotprojekten, särskilt eventuell implementering inom dess välfärds- och betalningsverksamhet, vilket skulle placera blockkedjeinfrastrukturen framför en användarbas som mäts i miljoner. Den fjärde är stablecoin-aktiviteten på remitteringskorridorer från Gulfstaterna, Storbritannien och Nordamerika, där pakistanska arbetare skickar hem huvuddelen av landets valutainflöden.

Ett realistiskt mål på kort sikt: senast fjärde kvartalet 2026 ska minst två av de fem största pakistanska bankerna ha aktiva VASP-konton, och licensierade stablecoin-korridorer ska hantera minst 1 procent av det kvartalsvisa överföringsvolymen, eller ungefär 100 miljoner dollar per kvartal med nuvarande flöden.

Farhan Haider är medlem i Verse Community. Telegram: @iamFHG

Gå med i Verse Community: t.me/getVerse