Fed behåller räntorna oförändrade, men tre hökaktiga rebeller kräver höjning när kampen mot inflationen blossar upp

Federal Open Market Committee röstade med 9 mot 3 för att behålla målintervallet oförändrat, med hänvisning till en stabil ekonomisk tillväxt och en inflation som fortfarande ligger över centralbankens mål på 2 %. Fed-ordföranden Kevin Warsh ledde ett möte som slutade med en sällsynt oenighet: de som röstade emot ville ha högre räntor, inte lägre.

Tre ledamöter ville ha en höjning

Beth Hammack, chef för Cleveland Fed, Neel Kashkari, chef för Minneapolis Fed, och Lorie Logan, chef för Dallas Fed, röstade emot majoriteten. Enligt Fed:s uttalande föredrog var och en av dem att höja målintervallet med en kvart procentenhet vid detta möte.

Sådana hökaktiga avvikande åsikter är ovanliga. De flesta meningsskiljaktigheterna inom FOMC under de senaste åren har kommit från ledamöter som drivit på för sänkningar, inte höjningar. Att tre beslutsfattare bryter sig ur ledet för att kräva högre räntor signalerar en verklig oro inom centralbanken om inflationstrenderna.

Inflationen och Mellanöstern

Fed:s uttalande pekade på en förhöjd inflation som delvis drivs av utbudschocker, bland annat inom energisektorn. Man kopplade en del av detta tryck till den pågående konflikten i Mellanöstern, som enligt kommittén har bidragit till osäkerheten i en annars växande ekonomi.

Sysselsättningstillväxten har hållit jämna steg med arbetskraften. Arbetslösheten har förändrats endast marginellt. Produktivitetstillväxten och kapitalinvesteringarna är fortsatt starka, enligt Fed. Ekonomin har inga problem. Inflationen är den knäckfrågan.

Vad Fed gör med räntorna

Styrelsen röstade enhälligt för att behålla räntan på reservsaldon på 3,65 %, med verkan från och med den 30 juli. Styrelsen godkände också att behålla den primära krediträntan på 3,75 %.

FOMC gav New York Feds Open Market Desk i uppdrag att fortsätta genomföra stående dagslånsoperationer till 3,75 % och omvända dagslånsoperationer till 3,5 %, med ett dagligt tak på 160 miljarder dollar per motpart. Avdelningen kommer att fortsätta att förnya sina innehav av statsobligationer vid auktioner och återinvestera intäkterna från värdepapper utgivna av statliga myndigheter i statsskuldväxlar.

Varför detta är viktigt för marknaderna och konsumenterna

Att räntan hålls på nuvarande nivåer innebär att lånekostnaderna för bolån, kreditkort och företagslån förblir oförändrade för tillfället. Men de hökaktiga avvikande åsikterna ger en annan bild än det övergripande beslutet. Tre regionala Fed-ordförande har offentligt uttryckt önskemål om en stramare politik, vilket sätter press på nästa möte.

Energimarknaderna, som är knutna till försörjningsvägarna i Mellanöstern, förblir den variabel som investerarna följer mest noggrant. Om energikostnaderna fortsätter att stiga blir argumenten för en höjning starkare, och de tre som röstade emot kommer inte att vara ensamma länge.

Företag som planerar utifrån lånekostnaderna bör följa kommande inflationsdata noga. Fed lämnade dörren öppen. Den stängde den inte. De amerikanska aktierna förblev oförändrade efter tillkännagivandet, och även bitcoin låg kvar på omkring 64 000 dollar, med små eller inga förändringar. Läget kan förändras avsevärt när Fed-ordförande Warsh talar med pressen.