Strategys Bitcoin-guide argumenterar för att Bitcoin ska bli en global reservvaluta

Strategy positionerar bitcoin som globalt reservkapital

Michael Saylor, styrelseordförande för Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), presenterade företagets investerarhandbok om bitcoin på X den 12 september och betonade BTC:s potentiella roll som en global reservtillgång. Tesen positionerar bitcoin som en tillgång som skulle kunna locka till sig förmögenheter som idag finns på traditionella marknader.

Företagets 21-sidiga ramverk för bitcoin-investeringar, reviderat den 7 september, undersöker hur ett utbud begränsat till 21 miljoner mynt, oberoende verifiering och global överförbarhet skulle kunna stödja den långsiktiga efterfrågan. Strategy beskriver en potentiell marknad där aktier, krediter, skulder, derivat och pengar utvecklas kring BTC.

Saylor konstaterade:

”Bitcoin är en öppen, global reservtillgång med absolut knapphet. Investerarguiden utforskar bitcoins monetära egenskaper, investeringsargument, marknadsstruktur, roll i portföljen, förvaring och risker.”

Detta argument bygger vidare på Saylors tidigare förväntning att bitcoin skulle kunna bli mer utbrett bland företag, banker, fonder och stater. Hans globala utsikter för digitalt kapital förutspådde en djupare finansiell integration senast 2036. Strategys senaste ramverk förutser på liknande sätt att bitcoin kommer att konkurrera om efterfrågan på förmögenhetsbevarande, samtidigt som dollar, banker och traditionella kapitalmarknader behåller sina roller.

Exponering mot bitcoin tar olika former

Finansiella produkter som bygger på bitcoin kan erbjuda investerare olika kombinationer av avkastning, prisexponering och företagsrisk. Saylor presenterade tidigare sin tes om digital kredit hos Goldman Sachs. Strategys ramverk skiljer mellan direkt ägande av BTC å ena sidan och stamaktier, preferensaktier, skuldinstrument och derivat å andra sidan, där var och en medför separata rättigheter och skyldigheter.

Investerare kan välja mellan flera former av bitcoin-exponering, där ägande, avkastning, förvaring och risk varierar beroende på struktur. Strategys ramverk inkluderar bitcoin-aktier i kassan, preferensaktier, derivat och spot-baserade börshandlade bitcoin-produkter (ETP:er) som ytterligare sätt att få bitcoin-exponering, där varje väg medför distinkta juridiska och ekonomiska konsekvenser. Investerare köper ETP-andelar via mäklarkonton, medan förvaringsinstitut förvarar de underliggande mynten. Strategy identifierar avgifter, avkastningsavvikelser, företagsrisker, kapitalstruktur och juridisk struktur bland de risker som är förknippade med de olika sätten.

Den juridiska behandlingen beror också på vilken tillgång och transaktion det rör sig om, en distinktion som är relevant för de omgivande finansiella produkterna. Securities and Exchange Commissions tolkning av kryptotillgångar från den 17 mars behandlar hur en kryptotillgång som inte är ett värdepapper kan omfattas av ett investeringsavtal. Strategy identifierar separat sin terminologi för digitalt kapital som begreppsmässiga beteckningar snarare än lagstadgade klassificeringar.

Knappheten gör att efterfrågan och förvaringsriskerna förblir oförändrade

Bitcoins fasta utgivningsschema stöder Strategys monetära argument, men marknadens efterfrågan avgör fortfarande vad investerare är villiga att betala för tillgången. Företagets marknadsmått för bitcoin följer ETF-innehav, handelsaktivitet, volatilitet och andra indikatorer. Publikationen använder daterade marknadsöversikter och erkänner uttryckligen att bitcoins pris kan sjunka väsentligt.

Valet av ägarform medför ytterligare risker, eftersom egen förvaring innebär att ansvaret för privata nycklar, säkerhetskopior och återställning vilar på innehavaren. Att istället delegera förvaringen skapar ett beroende av leverantörens säkerhet, solvens och uttagsregler. Strategy varnar också för att hävstångseffekt, avgifter, företagsrisker eller tvångslikvidation kan leda till förluster även om bitcoins pris i slutändan stiger.

Företaget har ett direkt ekonomiskt intresse av att bitcoin blir allmänt accepterat genom sina innehav och bitcoin-kopplade värdepapper. Den 8 september redovisade Strategy ett innehav på 845 050 bitcoin per den 7 september.