Ripple redogör för reglerna kring stablecoins medan institutioner utvärderar RLUSD

Ripple förklarar reglerna bakom RLUSD

Skyddet för innehavare av stablecoins beror på emittentens faktiska licens, reservkrav och tillsyn, hävdade Ripple i ett blogginlägg den 11 september. Företaget, som arbetar med infrastruktur för digitala tillgångar, redogjorde för hur licenser för penningöverföring, delstatliga trustcharter och federal tillsyn skiljer sig åt när institutioner utvärderar stablecoinen Ripple USD (RLUSD) för betalningar, avveckling och likviditetshantering.

Denna distinktion påverkar hur dollarbaserade tokens upprätthåller sin täckning och hur innehavare kan växla in dem mot kontanter. Sådana stablecoins använder vanligtvis reserver för att stödja sitt dollarvärde, men reservernas kvalitet och inlösningsvillkoren påverkar deras risker. Ripple uppgav:

”En licens för penningöverföring, ett delstatligt trustcertifikat och tillsyn av en bankregulator innebär alla statlig övervakning, men de medför olika kapitalkrav, olika reservregler och olika konsekvenser om en emittent går i konkurs.”

RLUSD emitteras av Ripples dotterbolag Standard Custody & Trust Company enligt ett tillstånd för trust med begränsat syfte från New York Department of Financial Services. Ramverket omfattar segregerade reserver och oberoende intyg, där redovisningen av reserverna granskas. Ripple valde BNY som huvudsaklig reservförvaltare i juli 2025 och uppgav att man även skulle använda transaktionsbanktjänster från The Bank of New York Mellon Corp. (NYSE: BK).

Det federala bankgodkännandet är fortfarande villkorat

Den föreslagna federala komponenten skulle ge en separat Ripple-trustbank ansvar för reserverna som säkrar stablecoinen. Ripple erhöll ett villkorligt godkännande att etablera Ripple National Trust Bank i december 2025. I sitt uttalande från den 11 september beskriver företaget detta beslut som ett mellanliggande steg, där den federala tillståndsprocessen fortfarande återstår att slutföra.

I godkännandebrevet från Office of the Comptroller of the Currency anges att tillståndet att inleda verksamheten är beroende av att alla krav inför öppnandet uppfylls. Den föreslagna banken skulle förvalta RLUSD:s segregerade reserver enligt anvisningar och utföra tjänster som säkerhetsförvaltare för innehavarna. Standard Custody skulle förbli emittent under tillsyn av delstaten New York, medan den separata banken skulle ta på sig sina godkända federala ansvarsområden.

I ett bredare perspektiv omfattar satsningen på banklicenser även andra företag inom digitala tillgångar som söker federal tillsyn för förvaltnings- och depåverksamhet. Ripple var en av fem kryptorelaterade ansökningar om tillstånd som OCC villkorligt godkände den 12 december 2025, tillsammans med institutioner knutna till Circle, Bitgo, Fidelity och Paxos. Dessa beslut omfattade både ansökningar om nya banker och omvandlingar av befintliga statliga förvaltningsbolag.

CFTC:s regler om säkerheter tjänar ett annat syfte

Behandlingen av stablecoins som säkerhet vid handel väcker en separat regleringsfråga som skiljer sig från tillsynen av deras emittenter. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) tillkännagav ett pilotprojekt för säkerheter i form av digitala tillgångar den 8 december 2025. Myndighetens ”no-action”-ställning innebär att terminsmäklare, dvs. mellanhänder som hanterar kunders derivatkonton, får acceptera kvalificerade digitala tillgångar som marginalsäkerhet under specificerade villkor.

Ripple beskrev personalens ståndpunkt som ett villkorat undantag som reglerar behandlingen av säkerheter, snarare än ett godkännande eller en rangordning av stablecoins. En ”no-action”-ståndpunkt innebär att personalen inte kommer att rekommendera tillsynsåtgärder mot specificerat beteende när villkoren är uppfyllda. Deltagande företag har rapporterings- och riskhanteringsskyldigheter; dessa krav avser hur säkerheter hanteras inom derivatkonton.

Institutionell användning av blockkedjebaserade kontanter omfattar även bankinsättningar, där Ripple Prime deltar i BNY:s lansering av tokeniserade insättningar. I januari identifierade Ripple sin prime brokerage-verksamhet som en tidig användare av BNY:s tjänster för tokeniserade insättningar. Tjänsten speglar deltagande kunders insättningssaldon på en privat blockkedja, där de initiala tillämpningarna fokuserar på arbetsflöden för säkerheter och marginaler.