»Žirija se je zmotila«: Andrew Left iz podjetja Citron obsojen zaradi goljufije na področju vrednostnih papirjev

Zgodovinski primer v zvezi z objavami in trgovanjem

Zvezna porota v Los Angelesu je 55-letnega ustanovitelja podjetja Citron Research, Andrew Left, spoznala za krivega goljufije z vrednostnimi papirji in ga po tritedenskem sojenju obsodila v 13 od 17 točkah obtožnice. Sodba zaključuje pozorno spremljano zadevo, v kateri so preučevali, kako je znani tržni komentator uporabil družbena omrežja za vplivanje na cene delnic.

Left je Citron Research izgradil v eno najbolj prepoznavnih blagovnih znamk kratkoročnega prodajanja v zadnjih dveh desetletjih, objavljajoč poročila in objave, ki so pogosto povzročile strm padec cen ciljnih delnic. Tožilci so trdili, da je ta vpliv izkoristil kot orožje, prevzemal pozicije, objavljal komentarje, ki so vplivali na trg, nato pa tiho zapiral svoje posle v nasprotju s tistimi gibanji, ki so jih ustvarile njegove objave.

Po navedbah vlade je Left med letoma 2018 in 2023 s takšnimi posli zaslužil več kot 20 milijonov dolarjev. Tožilci so dejali, da je svojim sledilcem večkrat povedal, da ima odprte pozicije, medtem ko jih je v resnici zapiral, kar so označili za nameren načrt za goljufanje trga.

Left, ki je storil neobičajen korak in pričal v lastno obrambo, je to trditev zavrnil in se zavezal, da bo nadaljeval boj. V pogovoru z novinarji po razglasitvi sodbe je dejal:

»Mislim, da se je porota zmotila in da to ni konec poti.«

Do 25 let zapora in pritožba

Obsodba Lefu grozi do 25 let zapora v zvezni zapori, čeprav so kazni v primerih gospodarskega kriminala običajno precej krajše od zakonsko določene zgornje meje. Ob razglasitvi sodbe datum izreka kazni še ni bil določen, njegove izjave pa nakazujejo, da bo verjetno vložil pritožbo.

Primer ima veliko večji pomen kot le en trgovec, saj je Left eden najbolj znanih prodajalcev na kratko, ki se sooča z obsodbo za kaznivo dejanje goljufije z vrednostnimi papirji zaradi javnih komentarjev, izid pa bodo preučevali analitiki, aktivistični vlagatelji in vplivneži, ki s svojimi objavami vplivajo na trge.

Ta razvoj se pojavlja tudi v trenutku, ko se regulatorji vse bolj osredotočajo na to, kako se spletno izražanje prepleta s trgovanjem, tema, ki se je pojavila tudi na trgih kriptovalut, kjer osebnosti, od vlagatelja iz filma Big Short Michaela Burryja do anonimnih analitikov, redno vplivajo na cene z enim samim objavami.

Za sektor kratkih prodaj ta sodba jasneje ločuje med agresivnim, zakonitim zagovarjanjem pesimistične teze in ravnanjem, ki ga tožilci lahko opredelijo kot manipulacijo. Prodajalci na kratko že dolgo trdijo, da razkrivajo goljufije in precenjenost, kar koristi širšemu trgu; vladna obtožba je trdila, da je Left prešel iz analize v zavajanje za osebni dobiček.

Najbližji naslednji korak je izrek kazni

V bližnji prihodnosti bo sodišče pretehtalo dobičke, ki jih tožilci pripisujejo shemi, proti olajševalnim okoliščinam, čemur bo sledila pritožba, ki jo je Left praktično že obljubil. Komisija za vrednostne papirje in borzo (SEC) je ločeno vložila civilne obtožbe v zvezi z istim ravnanjem, kar je vzporedni postopek, ki se lahko nadaljuje ne glede na izid kazenskega postopka.

Ne glede na to, kako se bo pritožba razvila, bo obsodba zagotovo postavila precedens v smislu, da tožilci privedejo znanega prodajalca na kratko pred sodišče zaradi tega, kar je objavil (z žirijo, ki je pripravljena izreči obsodbo), kar bo morda spremenilo način, kako komentatorji na Wall Streetu in na Twitterju o kriptovalutah premislijo svoje besede, preden jih objavijo na spletu.