JPMorgan ponovno usmerja pozornost v Ethereum z drugim skladom za tokenizirane državne obveznice

Kinexys poganja infrastrukturo Onchain

Ta poteza prihaja približno pet mesecev po tem, ko je banka decembra 2025 predstavila svoj prvi tokenizirani sklad, Onchain Net Yield Fund (MONY), kar kaže, da JPMorgan tokenizacijo na podlagi Ethereuma obravnava kot ključni institucionalni produkt in ne le kot pilotni projekt.

Novi sklad bo upravljala Kinexys Digital Assets, JPMorganova interna enota za blockchain. JLTXX uvaja delnice razreda tokenov, ki vlagateljem omogočajo, da delnice sklada hranijo in prenašajo v verigi, medtem ko se vzporedno vodijo tradicionalni zapisi o lastništvu v knjigah.

V ozadju sklad v celoti vlaga v kratkoročne vrednostne papirje ameriškega državnega zakladništva in v celoti zavarovane pogodbe o povratnem odkupu čez noč, iste konzervativne naložbe, na katerih temeljijo konvencionalni denarniški skladi.

Pomembno je, da je bil JLTXX zasnovan v skladu s pravilom 2a-7 Zakona o investicijskih družbah in je strukturiran tako, da izpolnjuje morebitne zahteve glede rezerv v skladu z Zakonom GENIUS (okvir za stabilne kriptovalute, ki je bil sprejet julija 2025), kar sklad uvršča med primerna rezervna sredstva za prihodnje stabilne kriptovalute, ki bodo v skladu z zakonodajo.

Tekmovanje med institucionalnimi vlagatelji se zaostruje

JPMorgan ni edini, saj je tu še sklad BUIDL podjetja Blackrock, tokenizirani državni vrednostni papir, ki je bil lansiran na Ethereumu leta 2024. Že v začetku leta 2026 je presegel 2,8 milijarde dolarjev sredstev v upravljanju, kar ga uvršča med največje tokenizirane sklade po AUM. Podobno ponudba FOBXX podjetja Franklin Templeton deluje na platformah Stellar in Polygon, medtem ko produkt OUSG podjetja Ondo Finance ponuja tokenizirane državne obveznice vlagateljem, ki izpolnjujejo pogoje za vlaganje.

Časovni okvir zadnje vloge JPMorgana se ujema tudi z regulativnim zanosom na Capitol Hillu, saj naj bi senatni bančni odbor v nekaj dneh opravil pregled zakona o jasnosti trga digitalnih sredstev (CLARITY), glasovanje v senatu pa je predvideno za junij ali julij. Ker se institucionalna tokenizacija in ameriška zakonodaja o kriptovalutah počasi približujeta usklajenosti, so skladi, kot je JLTXX, vse bolj zasnovani z upoštevanjem regulativne skladnosti kot ključne lastnosti, ne pa kot naknadne domisli.

Gledajoč v prihodnost, JLTXX še vedno potrebuje odobritev SEC, preden bodo vlagatelji lahko dostopali do njega. Sklad bo sprva ciljal na institucionalne kupce, v skladu s tem, kako je bil uveden MONY, vendar bo verjetno ostal nedosegljiv za maloprodajne vlagatelje.

Kljub temu vloga predstavlja enega najbolj jasnih signalov doslej, da JPMorgan vidi tokenizirana realna sredstva (RWA) kot trajno poslovno področje. Za banko, ki je leta 2017 javno zavrnila bitcoin kot prevaro, tempo uvajanja blockchain produktov v letih 2025 in 2026 pomeni izjemno institucionalno popravljanje smeri.