Raoul Pal pravi, da bo bitcoin prehitel Nasdaq, ko se bodo obrestne mere začele dvigovati

Kaj je Pal dejansko povedal?

Makroinvestitor je v petek v nizu šestih objav na X predstavil svoje stališče in dodal:

Moje mnenje že nekaj mesecev je, da bo BTC v prihodnje dosegal boljše rezultate od NDX, saj se fiskalna prevlada in potreba po refinanciranju ujemata z »Everything Code«. Ko so obrestne mere poskočile, so kriptovalute močno narasle… v tem je signal.

Večina trgovcev pričakuje, da bodo višje obrestne mere škodovale bitcoinu, vendar Pal trdi nasprotno, pretekli teden pa mu je dal nekaj gradiva, s katerim lahko dela.

Zakaj bi zvišanja obrestnih mer pomagala bitcoinu?

Teden naj bi bil medvedji, saj je Federal Reserve z glasovanjem 12 proti 0 obrestne mere zvišala za 25 bazičnih točk na 3,75 % do 4,00 % – to je prvo zvišanje od julija 2023, 16 od 18 članov odbora pa je nakazalo vsaj še eno zvišanje pred koncem leta. Dva dni kasneje je Japonska centralna banka dvignila svojo obrestno mero na 1,25 %, kar je najvišja raven v zadnjih 31 letih.

Cena bitcoina pa je šla v nasprotno smer: po tem, ko se je pred odločitvijo Fed-a trgovala blizu 75.580 dolarjev, je včeraj z lahkoto presegla 81.000 dolarjev, raven, ki jo od takrat ohranja.

Pal to pojasnjuje s pojmom »fiskalne prevlade« – idejo, da ko ima vlada dovolj dolga, višji stroški obresti postanejo problem, ki ga lahko reši le nova likvidnost. Dolg je treba refinancirati, refinanciranje po višjih obrestnih merah pa pomeni, da je treba nekje ustvariti več denarja.

Po Palovem mnenju je bitcoin sredstvo, ki je najbolj občutljivo na ta pritok. Že prej je opozoril na 87-odstotno korelacijo bitcoina z globalno likvidnostjo, v primerjavi z 97 % za Nasdaq, razliko, ki jo razlaga kot večji potencial za rast bitcoina, ko se likvidnost obrne.

Kje je signal na grafu?

Pal je svojo tezo podprl s tremi grafikoni. Prvi prikazuje razmerje med BTC in Nasdaq 100 v logaritmičnem regresijskem kanalu, ki sega nazaj do leta 2013, pri čemer se razmerje po padcu do leta 2026 nahaja blizu dna tega razpona. Drugi graf prikazuje tedensko razmerje, za katero Pal pravi, da »je prekinilo padajoči trend v primerjavi z NDX … in doseglo nekaj popolnih DeMarkovih dna«.

V tem kontekstu se DeMark nanaša na kazalnike Tom DeMark 9-13, orodja za štetje, ki jih trgovci uporabljajo za prepoznavanje trenutkov, ko trend izgublja zagon. Nakupni signal »13« v bližini dna se razlaga kot znak, da so prodajalci izčrpani. Palov grafikon prikazuje, da se ti izračuni pojavljajo okoli poletnih najnižjih točk razmerja, čemur sledi preboj nad padajoči kanal, ki ga je omejeval od sredine leta 2025.

Kaj je »večja igra«?

Palov tretji graf sploh ne zadeva bitcoina. »A večja igra v mestu so DRUGI,« je zapisal, pri čemer se je skliceval na indeks Tradingviewa, ki prikazuje skupno tržno vrednost kriptovalut brez 10 največjih kriptovalut. Njegov graf prikazuje, da ta trg znaša približno 226,27 milijarde dolarjev, kar je 13,67-odstotno povečanje v primerjavi s prejšnjim tednom, stisnjen v vrh trikotnika, ki se je oblikoval od vrhunca leta 2021 in se razteza proti začetku leta 2027.

Imel je tudi sporočilo za razočarane imetnike, v katerem je zapisal:

»Da, imetniki so v minusu, a če ste v večjih protokolih in se pritožujete, da ste v minusu, ne razumete časovnega horizonta, volatilnosti ali razmerja med tveganjem in donosom,«

Pal se je v zadnjem času nagibal k altcoinom na trgu, med drugim je Zcash večkrat imenoval za »mlajšega brata« bitcoina.

Podrobnosti

Palove napovedi so bile v preteklosti vedno ambiciozne, a se niso vse uresničile po načrtu. Na primer, trdil je, da je supercikel bitcoina v letu 2026 verjetnejši kot kdajkoli prej, in napovedal ciljne vrednosti do 450.000 dolarjev do konca leta. Vendar je pred zaključkom svojih argumentov dodal še lastno opozorilo:

Potrpežljivost se, kot vedno, poplača. Financiranje z vzvodom pa nikoli. Ne pokvarite tega.