Arthur Hayes je zakon CLARITY označil za »nesmisel«, medtem ko je cena bitcoina presegla 80.000 dolarjev

Hayes postavlja zvišanje obrestnih mer nasproti regulaciji kriptovalut

Vlagatelji v bitcoin so opazovali, kako je kriptovaluta ponovno dosegla vrednost 80.000 dolarjev po dveh dogodkih, ki običajno nakazujejo težave: Kongres je zaustavil sprejem zgodovinske zakonodaje o kriptovalutah, Federalna rezervna banka pa je zvišala stroške zadolževanja. Soustanovitelj Bitmexa Arthur Hayes, glavni naložbeni direktor pri Maelstromu in zdaj izvršni direktor podjetja Flop Labs, je to kombinacijo izkoristil, da je v objavi z dne 18. septembra na X izpodbijal osredotočenost panoge na Washington.

Hayes je izjavil:

»Vidite, nismo potrebovali kakšnega nesmiselnega zakona o regulaciji kriptovalut, kot je Clarity Act, ampak zgolj zvišanje obrestnih mer, ki bogatim ljudem prinese več dolarjev, da lahko porabijo več finančnih sredstev.«

Bitcoin je poskočil na 80.935 dolarjev, potem ko je dan prej trgoval blizu 76.400 dolarjev, v času pisanja tega članka pa je trgoval pri 81.253 dolarjih. V eni uri je izginilo približno 192 milijonov dolarjev pozicij s finančnim vzvodom v kriptovalutah, vključno z več kot 183 milijoni dolarjev kratkih pozicij. Borze so te medvedje pozicije zaprle s prisilnimi nakupi, kar je pospešilo vzpon nad 80.000 dolarjev.

Ti podatki o likvidaciji kažejo, da je pokrivanje kratkih pozicij neposredni povzročitelj rasti. Hayes se je namesto tega osredotočil na širši pretok denarja v finančna sredstva, pri čemer je primerjal monetarno politiko z regulativnim okvirom, ki ga zakonodajalci tri dni prej niso uspeli sprejeti.

Zakaj Hayes trdi, da zvišanja obrestnih mer nagradijo lastnike sredstev

Hayesov argument se osredotoča na to, kdo prejme dohodek, ki ga ustvarjajo višje obrestne mere. Zvišanja obrestnih mer povečajo stroške zadolževanja, vendar hkrati povečajo tudi donose na rezerve in druga obrestna sredstva. Hayes meni, da lahko premožni lastniki sredstev ta dodatni dohodek usmerijo v delnice, bitcoin in druga finančna sredstva.

Zvezni odbor za odprti trg (FOMC) je 16. septembra ciljno razpon obrestnih mer dvignil za 25 baznih točk na 3,75 %–4 %. Fed je prav tako povečal obrestno mero za rezervna sredstva na 3,90 %, s čimer je upravičenim bankam omogočil večji donos na sredstva, ki jih hranijo pri centralni banki.

Politika Federalne rezerve vpliva na donosnost prihrankov, stroške zadolževanja in vrednotenje sredstev. Tradicionalna analiza poudarja pritisk, ki ga višji stroški zadolževanja izvajajo na tvegana sredstva. Hayes se osredotoča na prihodke, ki jih prejemajo institucije in premožni vlagatelji, ter trdi, da se del tega denarja vrne na finančne trge.

V svojem avgustovskem izidu za bitcoin ta argument o likvidnosti uporablja v daljšem časovnem obdobju. Hayes je napovedal trgovalno razpon med 60.000 in 70.000 dolarjev, z možnim padcem na 50.000 dolarjev, preden bo morebitni odziv vlade na kreditni kolaps na področju umetne inteligence pognal bitcoin proti 1 milijonu dolarjev. Oba argumenta postavljata denarne tokove, in ne le zakonodajo o kriptovalutah, v središče njegovega tržnega izgleda.

Zakon CLARITY še vedno prinaša posledice za kriptovalute

Hayesovo zavračanje se nanaša na neposredno povezanost zakonodaje s povpraševanjem po sredstvih, vendar zakon CLARITY ureja ločen sklop vprašanj. Predlog bi vzpostavil zvezno tržno strukturo za digitalna sredstva in razdelil regulativne pristojnosti med Komisijo za vrednostne papirje in borzo (SEC) ter Komisijo za trgovanje s terminskimi pogodbami na blago (CFTC).

Senat je 15. septembra z glasovanjem 49 proti 50 zavrnil predlog za zaključek razprave o H.R. 3633, Zakonu o jasnosti trga digitalnih sredstev iz leta 2025. Predlog je za nadaljevanje potreboval 60 glasov, senatori pa niso dosegli praga, potrebnega za začetek obravnave. Glasovanje se je nanašalo na postopek v senatu in ne na končno sprejetje, zato ostaja zakon na dnevnem redu.

Podporniki lahko poskušajo doseči novo glasovanje, če zberejo širšo koalicijo, vendar kongresni urnik pušča le omejen čas za razpravo, predloge sprememb in sprejetje. Zakonodajalci morajo postopek zaključiti še letos, da bi preprečili popolno ponovno obravnavo zakona CLARITY v letu 2027.

Dvig cene bitcoina nad 80.000 dolarjev je Hayesu dal priložnost, da trdi, da lahko denarni tokovi kratkoročno premagajo regulativne ovire v Washingtonu. Njegovo opozorilo glede 50.000 dolarjev kaže drugo stran te teze: isti okvir, osredotočen na likvidnost, lahko povzroči hude negativne posledice, preden prinese sedemmestni izid bitcoina, ki si ga predstavlja.