Federal Reserve ohranja obrestne mere nespremenjene na ravni 3,5–3,75 %

Ključne ugotovitve:

• Fed je 29. aprila 2026 z 8 glasovi proti 4 glasoval za ohranitev obrestne mere za zvezna sredstva na ravni 3,5–3,75 %, pri čemer je Stephen Miran glasoval proti in se zavzemal za znižanje.
• FOMC je kot ključna razloga za ohranitev obrestnih mer navedel negotovost na Bližnjem vzhodu in povišano inflacijo nad ciljno vrednostjo 2 %.
• Bowman, Kashkari, Logan in Miran so imeli različne poglede na pristop, kar nakazuje notranje razhajanja znotraj Fed pred naslednjim zasedanjem leta 2026.

Fed: brez sprememb

Odločitev FOMC z dne 29. aprila ni bila soglasna. Osem članov je glasovalo za ohranitev, štirje pa so iz različnih razlogov glasovali proti. Stephen I. Miran je glasoval za znižanje ciljnega razpona za četrtino odstotne točke. Michelle W. Bowman, Neel Kashkari in Lorie K. Logan so glasovali za ohranitev obrestnih mer, vendar so nasprotovali besedilu v izjavi, za katerega so menili, da nakazuje nagnjenost k sproščanju.

Predsednik Jerome Powell in večina članov z glasovalno pravico so kot razlog za ohranitev obrestnih mer navedli vztrajno inflacijo in trden trg dela. Odbor je v izjavi navedel, da je »inflacija visoka, kar delno odraža nedavno povečanje svetovnih cen energije«, in opozoril, da »je rast zaposlenosti v povprečju ostala nizka, stopnja brezposelnosti pa se v zadnjih mesecih ni bistveno spremenila«.

Fed je kot dejavnik svojega previdnega stališča izpostavil tudi mednarodne razmere. Odbor je navedel, da »dogajanja na Bližnjem vzhodu prispevajo k visoki stopnji negotovosti glede gospodarskih obetov«, in dejal, da »pozorno spremlja tveganja za obe strani svojega dvojnega mandata«.

Glede prihodnjih prilagoditev obrestnih mer je FOMC pustil vrata odprta, ne da bi se zavezal k časovnemu okviru. Odbor je dejal, da bo »skrbno ocenil prihajajoče podatke, spreminjajoče se obete in ravnovesje tveganj«, preden bo razmislil o kakršnih koli spremembah, in dodal, da »bo pripravljen ustrezno prilagoditi naravnanost denarne politike, če se pojavijo tveganja«, ki bi lahko ovirala njegove cilje.

Za ohranitev obrestnih mer so glasovali Powell, podpredsednik John C. Williams, Michael S. Barr, Bowman, Lisa D. Cook, Philip N. Jefferson, Anna Paulson in Christopher J. Waller. Razdeljenost odraža resnično nesoglasje znotraj odbora, pri čemer je en član pritiskal za takojšnje znižanje, trije drugi pa so nasprotovali vsakemu besedilu, ki bi se lahko razumelo kot signal za sproščanje.

Na naslednjem načrtovanem zasedanju Fed bodo oblikovalci politike imeli na voljo novo serijo podatkov o inflaciji in zaposlenosti, ki jih bodo lahko ocenili. Do takrat ostajajo stroški zadolževanja v ZDA na sedanji ravni, pri čemer večina članov odbora ne daje jasnega signala, kdaj lahko pričakujemo olajšave.