Splošno se pričakuje, da bo Federal Reserve že peto zasedanje zapored ohranila referenčno obrestno mero na ravni od 3,50 % do 3,75 %, ko bo predsednik Kevin Warsh 29. julija predstavil odločitev Odbora za odprti trg (FOMC), vendar pa pri TD Securities menijo, da bi se ameriški dolar kljub temu lahko oslabil, saj trgovci precenjujejo verjetnost nepričakovanega zvišanja obrestne mere.
Odločitev Kevina Warsha v zvezi z Fedom se bliža: Tukaj je razlog, zakaj TD Securities meni, da bi dolar še vedno lahko padel
NAPISAL
DELI
Ključne ugotovitve
- Pričakuje se, da bo Fed na zasedanju FOMC 29. julija pod vodstvom predsednika Kevina Warsha obrestne mere ohranil na ravni med 3,50 % in 3,75 %.
- TD Securities navaja, da 95- do 98-odstotna verjetnost, da se obrestne mere ne bodo spremenile, ki jo navaja CME FedWatch, še vedno precenjuje tveganje zvišanja obrestnih mer, povezano z napetostmi v zvezi z Iranom.
- TD Securities napoveduje 2-odstotni padec vrednosti dolarja v drugi polovici leta 2026, če bo Fed obrestne mere ohranil na pričakovani ravni.
Peti zaporedni ohranjanje obrestnih mer na nespremenjeni ravni je osnovni scenarij
Podatki CME FedWatch kažejo, da je verjetnost, da bo Federal Reserve na srečanju v sredo ohranila obrestne mere nespremenjene, med 95 % in 98 %, je včeraj poročal Bitcoin.com News. To bi pomenilo peto zaporedno srečanje, na katerem je centralna banka pustila svojo referenčno obrestno mero nespremenjeno, odkar je Warsh maja prisegel kot predsednik Fed in nasledil Jeromea Powella.
Bitcoin je že v ceno vključil del te negotovosti, saj je vrednost sredstva v torek padla na dnevno najnižjo raven 62.684 dolarjev, preden se je ponovno dvignila na raven okoli 63.660 dolarjev, kar predstavlja približno 2-odstotni dnevni padec, ki je izgube v juliju povečal na 4 % (pri čemer so se v enem samem dnevu izničile dolge pozicije v bitcoinu v vrednosti 134 milijonov dolarjev).
Mike McCluskey, soustanovitelj podjetja TX in nekdanji izvršni direktor podjetja Fidelity, je situacijo odkrito opisal z naslednjimi besedami:
»Trg je bil šest tednov potrpežljiv. Ta teden bo izvedel, ali je bila ta potrpežljivost upravičena.«
Dodal je, da bi v primeru ohranitve obrestne mere v kombinaciji z jastrebovskim govorom ali nepričakovanim zvišanjem „razpon od 58.000 do 60.000 dolarjev hitro ponovno prišel v poštev“.
TD Securities vidi tveganje napačno ocenjenega zvišanja obrestne mere
Čeprav se trgi tako močno nagibajo k ohranitvi obrestne mere, TD Securities trdi, da trgovci še vedno napačno ocenjujejo tveganje na drugi strani bilance. Banka je dejala, da bo dolar padel, ko bo Fed potrdil ohranitev obrestne mere, in trdi, da trenutno vrednotenje odraža precenjeno verjetnost zvišanja, ki ga oblikovalci politike verjetno ne bodo izvedli.
To stališče temelji na prejšnji analizi, v kateri so strategisti TD Securities navedli, da se vrednotenje zvišanja obrestne mere zdi vprašljivo, saj so se tržne stave na zvišanje obrestne mere povečale skupaj z naraščanjem cen nafte in zaostrovanjem napetosti med ZDA in Iranom. Strateški analitiki so ocenili, da je dejansko zvišanje obrestne mere v juliju malo verjetno, pri čemer trdijo, da geopolitična premija za tveganje, vgrajena v terminske pogodbe na obrestne mere, precenjuje, kaj bo FOMC dejansko storil na tem zasedanju.
V zgodovinskem smislu je tveganje zaradi te napačne ocene neobičajno visoko. Če se sedanja ocena tveganja zvišanja obrestnih mer ohrani vse do sredine odločitve, bi to po navedbah TD Securities predstavljalo eno največjih odstopanj med tržno oceno in dejanskim ukrepom Fed v zadnjem desetletju – razliko, za katero banka pričakuje, da se bo zaprla, ko bo Warsh potrdil ohranitev obrestnih mer.
Po sredi TD Securities napoveduje, da se bo dolar sčasoma še dodatno oslabil, in predvideva približno 2-odstotni padec v drugi polovici leta 2026, saj bo Fed še naprej ohranjal nespremenjene obrestne mere, namesto da bi prešel na zaostrovanje denarne politike. Ta napoved temelji na predpostavki, da centralna banka potrebuje trdnejše dokaze o trajni inflaciji in moči trga dela, preden bo sploh razmislila o zvišanju obrestnih mer – to je prag, za katerega banka ne pričakuje, da bo kmalu presežen.
Kaj bi ohranitev obrestne mere lahko pomenila za bitcoin
Odločitev o ohranitvi obrestne mere ima neposredne posledice za trge kriptovalut v preostanku tedna. Zasedanje Fed-a poteka tik pred objavo indeksa cen osnovnih osebnih potrošniških izdatkov (PCE) in podatkov o BDP za drugo četrtletje 30. julija, ki bi lahko okrepili ali oslabili kakršen koli ton, ki ga bo Warsh zastavil na svoji tiskovni konferenci ob 14:30 po vzhodnoameriškem času.
McCluskey je predstavil optimistični scenarij za bitcoin, če se bodo številke ujemale, tj. ohranitev obrestne mere v kombinaciji z umirjenim tonom, močnimi napovedmi o naložbah v umetno inteligenco in konstruktivnimi podatki o PCE bi lahko raven 65.000 dolarjev spremenila v resničen poskus dosega ravni od 68.000 do 70.000 dolarjev skozi avgust. Nasprotno pa bi jastrebovsko presenečenje lahko povzročilo padec cen nazaj v območje od 58.000 do 60.000 dolarjev, na katerega je opozoril.
Napoved glede dolarja s strani TD Securities tej situaciji dodaja še eno spremenljivko. Slabitev dolarja je v preteklosti sovpadala z obdobji relativne moči bitcoina in drugih tveganih sredstev, saj šibkejši dolar ponavadi ublaži finančne razmere po vsem svetu, tudi če Fed sam ohranja obrestne mere nespremenjene.
Ta članek je bil iz angleščine preveden z umetno inteligenco. Izvirna angleška različica je verodostojni vir; samodejni prevodi lahko vsebujejo netočnosti, zlasti pri pravni in regulativni terminologiji.
