Denarna masa v ZDA je dosegla rekordnih 23 bilijonov dolarjev, kritiki pa v tem vidijo novo mehurček, ki ga je sprožila Fed

Vpogled v najnovejše podatke Federal Reserve

V včeraj objavljenem poročilu Federalne rezerve o denarni masi H.6 je sezonsko prilagojena denarna masa M2 za maj znašala 23.052,3 milijarde dolarjev, kar je več kot 22.804,5 milijarde dolarjev v aprilu (enomesečni skok za 247,8 milijarde dolarjev). M2 je najširši in najpogosteje navajan kazalnik denarne mase v ZDA, ki zajema gotovino, tekoče depozite, varčevalne depozite in maloprodajne denarne tržne sklade.

Ta kazalnik se je letos povečeval vsak mesec, in sicer z 22.429,3 milijarde dolarjev v januarju, kar pomeni rast za približno 623 milijard dolarjev v štirih mesecih. Za primerjavo: že samo to štirimesečno povečanje se približuje letni gospodarski proizvodnji srednje velike evropske države.

Ta mejnik je zaostril razpravo o tem, kaj ta rast pomeni, glede na to, da je Misesov inštitut (avstrijski ekonomski think tank in dolgoletni kritik Fed) nedavno zapisal, da je rast denarne mase v letu 2026 dosegla večletno najvišjo raven, saj centralna banka »črpa novo QE«, kar se nanaša na kvantitativno sproščanje (QE), tj. prakso širitve bilance Fed-a z nakupom vrednostnih papirjev.

Fed sam objavlja te številke brez komentarja, glavni ekonomisti pa opozarjajo, da denarna masa običajno raste skupaj z gospodarstvom. M2 se je v letih 2022 in 2023 krčil, kar je bil najostrejši padec od časa Velike depresije, preden je ponovno začel rasti. Posledično del sedanjega porasta predstavlja vrnitev k trendu in ne zgolj posledico spodbud. Vendar pa je prav hitrost tega porasta tista, ki je zaskrblila zagovornike trdne valute.

Trgovanje z devalvacijo dobi novo strelivo

Za vlagatelje v bitcoin je ta številka v višini 23 bilijonov dolarjev manj podatkovna točka kot teza, saj je ponudba vodilne kriptovalute omejena na 21 milijonov kovancev, njena najtrdnejša naložbena zgodba (kot zaščita pred razvrednotenjem valute) pa se okrepi vsakič, ko denarna masa postavi nov rekord. Mnogi analitiki trdijo, da so večletni cikli bitcoina v preteklosti sledili globalnim širitvam likvidnosti, čeprav pretekla korelacija ne ponuja nobenega jamstva, da se bo to ponovilo.

Same centralne banke se obnašajo kot tisti, ki se zavarujejo pred razvrednotenjem. Svetovni svet za zlato je poročal, da so uradne institucije maja neto nakupile 41 ton zlata, s čimer so podaljšale štiriletno zaporedje letnih nakupov v višini približno 1.000 ton, pri čemer rekordnih 45 % upraviteljev rezerv načrtuje nadaljnje nakupe.

Izvršni direktor skupine Devere Group, Nigel Green, je trdil, da je posledično zvišanje cene zlata sprožilo nove dvome o naslednjem koraku Federalne rezerve, pri čemer je vlagateljem povedal, da moč tega plemenitega kovina signalizira upadajoče zaupanje v stabilnost fiatnih valut. Poleg tega se infrastruktura okoli trdnih sredstev širi v koraku s tem, saj Coinbase zdaj ponuja 24/7 trgovanje s terminskimi pogodbami na zlato in srebro v ZDA – odločitev o ponudbi, ki odraža, kako se je povpraševanje po zaščiti pred inflacijo preselilo na platforme, namenjene kriptovalutam.

Naslednja objava poročila H.6, ki zajema junij, je predvidena za konec julija in bo pokazala, ali se bo niz mesečnih povečanj podaljšal na šest. Trgi prav tako spremljajo potek politike Fed-a, saj so slabši podatki o trgu dela v ZDA okrepili stave na sproščeno politiko v jeseni, kar bi verjetno še dodatno pospešilo rast denarne mase.