Centralne banke so v maju nakupile 41 ton zlata, rekordnih 45 % pa jih namerava kupiti še več

Poljska in Kitajska vodita široko val uradnih nakupov

Svetovni svet za zlato (WGC), industrijsko združenje, ki spremlja tokove zlata v uradnem sektorju, je podrobno opisal majske aktivnosti v raziskovalni študiji, ki jo je napisala Marissa Salim, vodja raziskav sveta za azijsko-pacifiško regijo. Poljska nacionalna banka je bila z 18 tonami največja kupec, sledile pa so ji Ljudska banka Kitajske z 10 tonami, Uzbekistan z 9 tonami, Kazahstan z 7 tonami in Monetarna agencija Singapurja z 4 tonami.

Raziskava sveta o zlatnih rezervah centralnih bank za leto 2026, izvedena v začetku tega leta, je zajela razpoloženje med upravitelji rezerv po svetu. WGC je navedel:

»89 % predstavnikov centralnih bank pričakuje, da se bodo svetovne zlate rezerve v naslednjih 12 mesecih povečale. Rekordnih 45 % predstavnikov centralnih bank pričakuje, da se bodo zlate rezerve njihove institucije v naslednjih 12 mesecih povečale.«

Poljska je samo v letu 2026 nakupila 64 ton, s čimer je postala največja kupec zlata v tem letu, saj si prizadeva za javno izraženi cilj 700 ton. Kitajska je od začetka leta dodala 25 ton, s čimer so se njene uradne zaloge povečale na 2.331 ton, kar predstavlja približno 9 % njenih skupnih rezerv. Zaloge Kazahstana znašajo 361 ton, kar predstavlja približno 78 % njegovih rezerv, medtem ko zlato predstavlja 87 % rezerv Uzbekistana (kar je ena najvišjih deležev na svetu).

Niso bile vse institucije kupci, saj je Turčija v maju zmanjšala zaloge za 3 tone, Rusija pa je prodala 6 ton, s čimer je Moskva po 34 tonah prodaje v letošnjem letu ostala z 2.292 tonami. Te prodaje pa so bile v primerjavi s povpraševanjem drugod zanemarljive, saj je Češka nacionalna banka zdaj zabeležila 39 zaporednih mesecev neto nakupov, kar je ena najdaljših aktivnih serij med monetarnimi organi.

Strukturna sprememba v primerjavi z zadnjim desetletjem

Sedanji tempo predstavlja odmik od zgodovinskih norm, saj so centralne banke v zadnjih štirih letih povprečno absorbirale 1.000 ton letno, kar je dvakrat več od približno 500 ton, ki so bile povprečje v preteklem desetletju, je pokazala raziskava. Tudi javni sektor je leto 2026 začel močno, s ocenjenimi neto nakupi v višini 244 ton v prvem četrtletju (kar presega tako prejšnje četrtletje kot petletno četrtletno povprečje). Upravitelji rezerv kot glavne razloge navajajo zaščito pred inflacijo, tveganje sankcij in diverzifikacijo stran od ameriškega dolarja.

Posledice so vidne v sestavi rezerv, saj zlato zdaj prvič od leta 1996 predstavlja večji delež svetovnih rezerv centralnih bank kot ameriški državni vrednostni papirji, kar analitiki opisujejo kot prelomnico v načinu, kako uradne institucije hranijo nacionalno bogastvo. Ker so centralne banke med največjimi posameznimi imetniki zlata, njihovi nakupi za več let hkrati zmanjšujejo ponudbo na trgu, kar uradnemu sektorju daje izjemen vpliv na dolgoročne cene.

Nazadnje, Goldman Sachs napoveduje 20-odstotno rast cene zlata do leta 2026, medtem ko je izvršni direktor skupine Devere Group, Nigel Green, trdil, da je neprekinjeno zviševanje cene tega plemenitega kovina sprožilo nove dvome o naslednjem koraku Federalne rezerve.

Pričakujemo še več nakupov?

Korejska centralna banka, ki ima v lasti 104 ton, pripravlja svoje prve alokacije v borzno trgovane sklade (ETF) za zlato, kar bi odprlo nov kanal za uradno povpraševanje. Čile je od začetka leta dodal 8 ton, saj se zanimanje v Latinski Ameriki povečuje.

Singapur, ki je sam v maju kupil 4 tone in ima skupno 197 ton rezerv, načrtuje, da bo oktobra 2026 uvedel storitve hranjenja zlata v centralni banki, s čimer bo to mesto-država postalo središče za hrambo prav tistih rezerv, ki jih druge države še naprej kopičijo. Ker 89 % anketiranih predstavnikov centralnih bank pričakuje, da se bodo svetovne zaloge še naprej povečevale, uradno povpraševanje na trgu zlata v drugi polovici leta ne kaže znakov upadanja.