Zvezna rezervna banka naj bi obrestne mere ohranila na ravni 3,75 %, saj trgovci ocenjujejo verjetnost 99 %, da bo FOMC 29. aprila sprejel takšno odločitev

Ključne ugotovitve:

• CME Fedwatch ocenjuje verjetnost, da bo Fed na zasedanju FOMC 29. aprila obrestne mere ohranil nespremenjene, na 99 %, kar je manj kot pred enim mesecem, ko je bila verjetnost zvišanja 6,2 %.
• Trgovci na Polymarketu so vložili 20,9 milijona dolarjev v trg znižanj obrestnih mer za leto 2026, pri čemer 40 % predvideva, da letos ne bo nobenega znižanja.
• Kalshi kaže 84-odstotno verjetnost, da bo Fed obrestne mere ohranil nespremenjene v juliju, saj CPI za marec 2026 na ravni 3,3 % omejuje pričakovanja glede znižanja obrestnih mer.

Trgovci ocenjujejo, da bo Fed na aprilskem zasedanju FOMC obrestno mero ohranil nespremenjeno v 99 % primerih, saj Polymarket in Kalshi napovedujeta, da do konca poletja znižanj ne bo

Orodje CME Fedwatch kaže 99-odstotno verjetnost, da bo ameriška centralna banka na zasedanju 29. aprila ohranila ciljno obrestno mero na 350 do 375 bazičnih točk. Preostali 1 % odraža majhno verjetnost zvišanja za 25 bazičnih točk. Verjetnost znižanja obrestnih mer je enaka nič.

Ta konsenz se je ohranjal vsaj en teden. Pred enim mesecem je bila slika nekoliko drugačna. Verjetnost zvišanja je znašala 6,2 %, kar kaže, da so se nekateri trgovci zavarovali pred nepričakovanim izboljšanjem gospodarskih podatkov. Ta zaskrbljenost je od takrat izginila.

Polymarketov trg FOMC za junij kaže podobno sliko. Trgovci tam pripisujejo 93-odstotno verjetnost, da se obrestne mere na zasedanju 16. in 17. junija ne bodo spremenile. Znižanje za 25 bazičnih točk ima 4,5-odstotno verjetnost, medtem ko je verjetnost zvišanja 1,6 %. Trg je zabeležil skupni obseg trgovanja v višini več kot 10,5 milijona dolarjev, pri čemer je samo razpon »znižanje za 50+ bazičnih točk« pritegnil več kot 2,8 milijona dolarjev, kljub implicitni verjetnosti pod 1 %.

Julijske napovedi na Polymarketu odražajo nekoliko več negotovosti, čeprav prevladujoče mnenje ostaja nespremenjeno. Izid »brez sprememb« ima 85-odstotno verjetnost za zasedanje FOMC 28. in 29. julija. Znižanje za 25 bazičnih točk znaša 10 %, zvišanje 3,4 %, večje znižanje pa 2,4 %. Ta trg je bil uveden 19. marca 2026 in je od takrat zabeležil skupni obseg 3,9 milijona dolarjev.

Vzporedni julijski trg na Kalshi se nahaja v istem razponu. Trgovci tam ocenjujejo, da je verjetnost, da bo Fed na zasedanju 29. julija ohranil obrestne mere, 84 %. Znižanje za 25 bazičnih točk ima 12-odstotno verjetnost, zvišanje pa 4-odstotno. Skupni obseg tega kontrakta znaša 79.441 dolarjev.

Glavni dejavnik za konsenz o ohranitvi obrestnih mer je kombinacija podatkov o CPI za marec 2026, ki znaša 3,3 % na letni ravni, in stopnje brezposelnosti v višini 4,3 %. Ti podatki so predstavnikom Fed-a dali malo razlogov za ukrepanje v katero koli smer, trgovci pa se z njimi očitno strinjajo.

Najširši pogled na politiko v letu 2026 ponuja trg Polymarket »Koliko znižanj obrestnih mer Fed v letu 2026?«, ki je od uvedbe septembra 2025 ustvaril 20,9 milijona dolarjev trgovalnega obsega. Konec aprila je vodilni izid nič znižanj, ocenjen na 40 %. Eno znižanje ima 28-odstotno verjetnost, dve znižanji pa 16-odstotno.

Enakovreden trg Kalshi odraža to pozicijo. Točno nič znižanj vodi s 39,9-odstotno verjetnostjo, sledi eno znižanje z 27,5 % in dve znižanji z 15,8 %. Skupni obseg na tem trgu je dosegel 3,18 milijona dolarjev.

Obe platformi določata svoje letne trge znižanj obrestnih mer z uporabo istega okvira. Vsako znižanje za 25 bazičnih točk šteje kot eno znižanje. Premik za 50 bazičnih točk šteje kot dve. Vključena so tudi nujna znižanja zunaj načrtovanih sestankov. Kalshi zapre svoj trg 31. decembra 2026, izplačila pa so predvidena za 1. januar 2027.

Trgovci bodo zdaj spremljali aprilsko poročilo o zaposlenosti in posodobljene podatke o CPI, da bi ugotovili, ali se razmere spreminjajo. Dokler ti podatki ne bodo znani, trg deluje na podlagi predpostavke, da Fed ostaja pri svoji politiki.