Analytici JPMorgan uvádzajú, že cena bitcoinu sa už päť mesiacov po sebe obchoduje pod odhadovanými výrobnými nákladmi, čo približne 20 % ťažiarov dostalo do stratovej situácie. Verejní ťažiari na to reagovali predajom viac ako 32 000 BTC v prvom štvrťroku s cieľom financovať svoje prevádzky.
Podľa JPMorgan 20 % ťažiarov pracuje so stratou, keďže cena bitcoinu je nižšia ako výrobné náklady
NAPÍSAL
ZDIEĽAŤ
Kľúčové závery
- Podľa JPMorgan sa cena bitcoinu držala pod výrobnými nákladmi vo výške 78 000 USD už 5 mesiacov po sebe.
- Verejní ťažiari predali v 1. štvrťroku 2026 viac ako 32 000 BTC, keďže 20 % prevádzkovateľov sa dostalo do stratového pásma.
- JPMorgan očakáva, že volatilita bude pretrvávať, kým cena bitcoinu nevystúpi nad 78 000 USD alebo kým ťažiari neopustia trh.
Ťažiari bitcoinu predali v 1. štvrťroku 32 000 BTC, pričom JPMorgan upozorňuje na rastúci tlak na ziskovosť
Podľa JPMorgan sú ťažiari bitcoinu v roku 2026 pod rastúcim tlakom, keďže trhová cena tejto kryptomeny zostáva výrazne pod odhadovanými nákladmi na jej ťažbu.
Analytici JPMorgan uviedli, že bitcoin sa už päť mesiacov po sebe obchoduje pod odhadovanými nákladmi na ťažbu. JPMorgan v súčasnosti odhaduje tieto náklady na približne 78 000 USD za mincu, zatiaľ čo sa bitcoin obchoduje na úrovni okolo 63 000 USD.
Tento rozdiel spôsobil, že približne 20 % ťažiarov je neziskových, uviedla banka s odvolaním sa na správu spoločnosti Coinshares o ťažbe za prvý štvrťrok. Tento tlak sa už prejavuje v súvahách. Verejne kótované ťažobné spoločnosti predali len v prvom štvrťroku viac ako 32 000 BTC na pokrytie prevádzkových nákladov, uviedol JPMorgan s odvolaním sa na údaje z TheEnergymag.
Toto číslo prevyšuje celkový objem, ktorý tieto spoločnosti predali počas celého roka 2025.
Ťažobná náročnosť reaguje rýchlejšie na cenové výkyvy
JPMorgan uviedol, že hashrate bitcoinu a ťažobná náročnosť sa v tomto roku stali citlivejšími na cenové pohyby. Hashrate meria celkový výpočtový výkon zabezpečujúci sieť, zatiaľ čo ťažobná náročnosť sa prispôsobuje tak, aby sa udržala stabilná produkcia blokov v závislosti od toho, či ťažiari vstupujú na trh alebo z neho odchádzajú.
Za posledných šesť mesiacov sa beta koeficient vzťahu medzi ťažkosťou ťažby a cenami bitcoinu zvýšil na 0,62. Analytici uviedli, že to naznačuje, že viac ťažiarov prevádzkuje svoje zariadenia na hranici rentability a rýchlejšie zapínajú alebo vypínajú stroje v závislosti od zmien cien.
Tento trend bol viditeľný v druhom týždni júna, keď ťažkosť ťažby bitcoinu klesla o 10 %. Bol to druhý pokles tohto rozsahu v tomto roku, ktorý nasledoval po podobnom poklese v januári.
Keď sa bitcoin obchoduje pod výrobnými nákladmi, ťažiari s vyššími nákladmi majú tendenciu vypínať zariadenia. To znižuje hashrate a nakoniec vedie sieť k zníženiu obtiažnosti. Tento mechanizmus pomáha stabilizovať ekonomiku ťažby, ale zároveň poukazuje na to, aké tenké sa stali marže pre slabších prevádzkovateľov.
Očakáva sa, že volatilita bude pretrvávať
JPMorgan očakáva, že ťažkosť ťažby a hashrate zostanú volatilné, pokiaľ sa cena bitcoinu bude výrazne pohybovať pod úrovňou jeho výrobných nákladov. Banka uviedla, že investori by mali očakávať väčšie a častejšie úpravy ťažkosti ťažby, kým ťažiari budú naďalej reagovať na cenový tlak.
Tento výhľad predstavuje ďalšiu výzvu pre sektor, ktorý už teraz čelí rastúcim nákladom na energiu, tlaku na tržby po halvingu a rastúcej konkurencii zo strany väčších ťažobných firiem s pevnejšou finančnou situáciou.
Zatiaľ je posolstvo jasné. Cena bitcoinu skúša ekonomickú udržateľnosť ťažobného priemyslu a najväčší tlak pôsobí na prevádzkovateľov, ktorí nemajú k dispozícii lacnú energiu, efektívne stroje ani dostatočný kapitál na prekonanie tohto poklesu.
Tento článok bol preložený z angličtiny pomocou umelej inteligencie. Pôvodná anglická verzia je autoritatívnym zdrojom; automatické preklady môžu obsahovať nepresnosti, najmä v právnej a regulačnej terminológii.
