Objem bitcoinových futures na 11 burzách dosiahol 42,6 mld. USD – čo naznačuje otvorená pozícia pre jún

Otvorený záujem o futures na burzách

Celkový otvorený záujem o BTC futures na burzách dosahuje približne 42,6 miliardy USD, čo je výrazný pokles oproti vrcholu viac ako 90 miliárd USD dosiahnutému začiatkom októbra 2025, keď sa bitcoin obchodoval tesne nad hranicou 126 000 USD.

Binance vedie všetky burzy s 141 100 BTC (10,40 miliardy USD) v otvorenom záujme o futures, čo predstavuje 19,14 % trhu, ako ukazujú záznamy coinglass.com. CME Group zaujíma druhé miesto s 102 330 BTC (7,55 miliardy USD), čo predstavuje 13,88 % z celkového objemu, čo naznačuje, že účasť inštitucionálnych investorov prostredníctvom regulovaných futures zostáva významná aj napriek poklesu spotových cien.

Gate drží 65 620 BTC (4,84 mld. USD, 8,9 %), Bybit 63 860 BTC (4,71 mld. USD, 8,66 %) a MEXC 75 980 BTC (5,60 mld. USD, 10,3 %). OKX má 44 310 BTC (3,27 miliardy USD, 6 %), zatiaľ čo decentralizovaná burza s nekonečnými kontraktmi Hyperliquid drží 29 730 BTC (2,19 miliardy USD, 4,03 %).

Zmeny 24-hodinového OI, ktoré stoja za zmienku:

• Bybit klesol za 24 hodín o 0,69 %, čo je najviac zo všetkých popredných búrz
• BingX klesol o 44,18 % v 24-hodinovej OI, čo je výrazný pokles
• Gate posilnil o 2,08 % a OKX o 0,63 %

Pomer OI k 24-hodinovému objemu pre Kucoin je 9,57, čo je dnes najvyššia hodnota, čo poukazuje na relatívne nízky objem v porovnaní s jeho otvorenými pozíciami.

Otvorený záujem o bitcoinové opcie

Celkový otvorený záujem o opcie na BTC sa podľa údajov Coinglass pohybuje okolo 40 miliárd USD, čo predstavuje prudký pokles z maxím nad 65 miliárd USD zaznamenaných koncom novembra 2025.

Call opcie dominujú s 59,25 % celkového otvoreného záujmu o opcie, čo predstavuje 248 395 BTC. Put opcie tvoria 40,75 %, alebo 170 837 BTC. Rozdelenie 59/41 favorizuje pozície na rast, nie je však extrémnou nerovnováhou. Objem za posledných 24 hodín je podobne nevyvážený, pričom call opcie tvoria 53,27 % (9 120 BTC) a put opcie 46,73 % (8 000 BTC).

Najväčšie otvorené pozície na Deribit

Najväčšia otvorená pozícia na Deribit je stávka, že bitcoin dosiahne 120 000 USD do decembra 2026, pričom s touto zmluvou je spojených 7 089,4 BTC. Niektoré predpovede sú v súlade s touto perspektívou. Druhou najväčšou je ochranná pozícia dimenzovaná na pokles na 60 000 USD k tomu istému dátumu, ktorá zahŕňa 6 509,4 BTC, čo naznačuje, že nie všetci sú pripravení na koncoročný rast.

Ďalšie dve významné pozície sú bližšie. Obchodníci držia 5 769,4 BTC v kontrakte, ktorý vyplatí, ak bitcoin dosiahne 80 000 USD do 31. júla 2026, a ďalších 5 657,5 BTC v kontrakte zameranom na 90 000 USD do 26. júna. Obe naznačujú skupinu býčích stávok zameraných na úrovne výrazne nad súčasnou spotovou cenou pred koncom leta.

Opcie CME: Put opcie stále prevládajú

Údaje Cryptoquant o otvorenej pozícii (OI) opcií CME zoradené podľa pozície ukazujú, že put opcie od konca novembra 2025 konzistentne prevyšujú call opcie, aj keď sa cena BTC začala zotavovať z februárových 2026 minim blízko 65 000 USD. Táto pozícia s prevahou put opcií medzi účastníkmi CME, ktorí sú zvyčajne inštitucionálni hedžeri a správcovia aktív, odráža skôr opatrnosť pri súčasných cenových úrovniach ako presvedčenie o krátkodobom prelome.

Záznamy CME zoradené podľa dátumu splatnosti ukazujú, že súčasnú štruktúru dominujú krátkodobé (1 až 2 mesiace) kontrakty, pričom OI s dlhšou splatnosťou je v porovnaní s obdobím nárastu v októbri a novembri 2025 veľmi obmedzený.

Max Pain: Deribit, Binance, OKX

Maximálna bolesť na Deribite pre splatnosť 26. júna 2026 sa pohybuje v rozmedzí 77 500 až 78 000 USD, pričom nominálna hodnota k tomuto dátumu sa blíži k 9 miliardám USD. Najvzdialenejší zobrazený termín splatnosti, marec 2027, ukazuje, že max pain klesá na približne 70 000 USD, čo by predstavovalo pokles o približne 4,9 % oproti súčasnej cene.

Maximálna bolesť na Binance pre 26. jún dosahuje približne 85 000 USD, čo je výrazne nad spotovou cenou, pričom nominálna hodnota k tomuto dátumu dosahuje približne 757 miliónov USD. Krivka stúpa z krátkodobých 74 000 USD na vrchol blízko 85 000 USD, než sa opäť zníži smerom k 77 500 USD pre neskoršie splatnosti.

Maximálna bolesť na OKX hovorí iný príbeh. Krivka je do 12. júna relatívne plochá v blízkosti 74 000 USD, potom stúpa na približne 78 000 USD koncom 26. júna. Následne sa do konca roka 2026 drží medzi 75 500 a 78 000 USD, potom do marca 2027 prudko vyskočí na takmer 80 500 USD, čo je najvyššia hodnota spomedzi troch búrz pre max pain s dlhším dátumom splatnosti.

Teória maximálnej bolesti tvrdí, že predajcovia opcií, ktorí predstavujú väčšinu tvorcov trhu s opciami, majú najväčší prospech, keď podkladové aktívum vyprší pri cene, pri ktorej maximálny počet kontraktov skončí bezcenný. Pri spotovej cene BTC na úrovni 73 600 USD sa väčšina úrovní maximálnej bolesti na všetkých troch burzách nachádza nad aktuálnou cenou pre vypršanie 26. júna, čo niektorí obchodníci interpretujú ako gravitačnú silu ťahajúcu cenu vyššie smerom k tomuto vyrovnaniu.

Čo sledujú obchodníci

Dátum splatnosti 26. júna je najväčším jednorazovým dátumom vyrovnania podľa nominálnej hodnoty na burzách Deribit, Binance a OKX. Len Deribit vykazuje nominálnu hodnotu približne 8,5 miliardy USD viazanú na tento dátum. To, ako sa bude cena správať v dňoch pred týmto dátumom splatnosti, by mohlo určiť, či väčšina otvorených call pozícií vyprší v peniazoch, alebo sa zmení na prach.

OI futures na CME zostáva na úrovni približne 7,55 miliardy dolárov napriek všeobecnému poklesu celkovej OI na trhu od konca roka 2025, čo naznačuje, že inštitucionálne oddelenia sa nevzdali expozície voči bitcoinu. Pozícia s prevahou put opcií na CME môže odrážať skôr zaistené dlhé stratégie ako priamo medvedie stávky.