Vrchol býčieho cyklu bitcoinu by mohol byť poháňaný globálnym dopytom po ETF

Globálny dopyt po ETF by mohol ovplyvniť vrchol cyklu bitcoinu

Vrchol súčasného býčieho cyklu bitcoinu by mohol byť poháňaný inštitucionálnym kapitálom a fondmi obchodovanými na burze (ETF) mimo Spojených štátov, tvrdí Ki Young Ju, zakladateľ a generálny riaditeľ Cryptoquant, platformy pre analýzu trhu s kryptomenami. Túto prognózu predstavil v príspevku z 27. augusta na X, kde identifikoval prístup na medzinárodné trhy ako potenciálny zdroj dopytu po tom, čo produkty v USA pomohli rozšíriť regulovanú expozíciu.

Ju uviedol:

„Vrchol tohto býčieho cyklu bude pravdepodobne poháňaný inštitucionálnymi investíciami a ETF mimo USA.“

Ako príklad prekážok, ktoré pretrvávajú mimo Spojených štátov, uviedol Južnú Kóreu. Povedal, že táto krajina nemá žiadny spotový bitcoinový ETF, retailoví investori nemôžu nakupovať spotové bitcoinové ETF kótované v zahraničí a väčšina spoločností stále nemá možnosť otvoriť si účty na burze na nákup BTC. Južná Kórea začala postupne povoľovať účasť podnikov a plán Komisie pre finančné služby (FSC) stanovuje fázu pre približne 3 500 kótovaných spoločností a kvalifikovaných profesionálnych investorov. Finančné spoločnosti a iné korporácie zostávajú z tohto rámca vylúčené.

Ju ilustroval, ako by široký prístup retailových investorov mohol signalizovať vrchol cyklu: „Vrcholom tohto cyklu by mohol byť moment, keď bankár v regionálnej banke v Kórei odporučí babičke spotový bitcoinový ETF pre jej úspory.“

Táto prognóza presúva pozornosť od tokov fondov v USA smerom k trhom, kde regulované investičné produkty zamerané na bitcoiny naďalej nie sú dostupné alebo majú obmedzenú distribúciu. Americká Komisia pre cenné papiere a burzy (SEC) schválila v januári 2024 spotové bitcoinové produkty obchodované na burze, čím umožnila investorom získať expozíciu prostredníctvom bežných maklérskych a investičných účtov. Ju tvrdí, že porovnateľný prístup v iných krajinách by mohol rozšíriť účasť v ďalšej fáze cyklu.

Inštitúcie budujú infraštruktúru pre bitcoiny a tokenizáciu

Inštitucionálne prijatie už presahuje rámec priamych nákupov bitcoinu a držby spotových ETF, hoci prístup a ponuka služieb zostávajú nerovnomerné. Index prijatia bitcoinového bankovníctva spoločnosti Strategy hodnotil 25 významných inštitúcií v oblasti obchodovania, úschovy, produktov digitálnych aktív, financovania a účasti podnikov. Rebríček prijatia zo strany bánk uvádza celkové prijatie na úrovni 32 %, čo poukazuje na značný priestor pre banky na rozšírenie ich schopností v oblasti digitálnych aktív.

Tokenizované aktíva reálneho sveta (RWA) by mohli predstavovať ďalšiu zložku finančnej infraštruktúry, od ktorej si Ju sľubuje podporu širšieho prijatia. K 29. augustu prehľad globálneho trhu od RWA.xyz uvádzal hodnotu distribuovaných aktív na úrovni 38,63 miliardy USD, čo predstavuje nárast o 2,65 % oproti predchádzajúcim 30 dňom. Takéto produkty, ktoré tvoria súčasť trhu s tokenizovanými RWA, presúvajú pohľadávky na aktíva, vrátane štátnych cenných papierov a súkromných úverov, do systémov založených na blockchainu na účely emisie, zúčtovania a prevodu.

Likvidita stabilných mincí by mohla podporiť širší prístup na trh

Rozvinutejšie trhy so stabilnými mincami by mohli inštitúciám poskytnúť väčšiu likviditu na obchodovanie, zúčtovanie a cezhraničné prevody v súvislosti s rozširovaním regulovaného prístupu. Banka pre medzinárodné zúčtovanie (BIS) uviedla, že stabilné kryptomeny vykazujú určitý potenciál pre rýchlejšie, programovateľné platby, zároveň však varovala, že súčasné riešenia môžu vytvárať riziká v oblasti finančnej integrity, likvidity a menovej stability. Z jej posúdenia vyplýva, že rozširovanie finančnej infraštruktúry v rámci blockchainu neodstraňuje regulačné ani prevádzkové obavy.

Pevný limit ponuky bitcoinu a decentralizované zúčtovanie zostávajú oddelené od regulovaných fondov a tokenizovaných finančných kanálov, ktoré poskytujú investorom prístup. Rozšírená distribúcia ETF môže rozšíriť prístup k bitcoinu bez zmeny základnej štruktúry siete. Ju očakáva, že investičný prístup aj podporná infraštruktúra sa rozšíria aj mimo americký trh.

Jeho charakteristika nadväzuje na rýchle prijatie bitcoinových ETF v USA, pričom spotové fondy zaznamenali počas prvých dvoch rokov čisté prílevy vo výške približne 57 miliárd dolárov. „Zatiaľ ide o príbeh prijatia v USA, ale ďalšou fázou je globálna inštitucionalizácia s hlbšou likviditou stabilných mincí a kanálmi pre reálne aktíva (RWA),“ poznamenal Ju a dodal:

„Viac inštitúcií bude držať BTC ako strategické aktívum a prístup sa zlepší v mnohých krajinách, kde ETF stále chýbajú.“

Prognóza sa zameriava na širšiu medzinárodnú dostupnosť ETF, inštitucionálne držby a finančnú infraštruktúru založenú na blockchainu ako na podmienky, ktoré by mohli ovplyvniť ďalšiu fázu prijatia bitcoinu.