Bitcoin sa zotavuje pred prekvapivým oznámením Fedu, pričom obchodníci sa pripravujú na 30-percentné zvýšenie úrokových sadzieb

Cena sa odrazila od nočného minima

Tento rast nastal po tom, čo sa bitcoin v predchádzajúcej seansii krátko prepadol pod hranicu 63 000 USD, avšak kupujúci túto úroveň dôsledne bránili. Akonáhle sa cena vrátila nad hranicu 64 000 USD, dynamika rastu sa spomalila namiesto zrýchlenia, čo je znakom toho, že obchodníci boli ochotní nakupovať pri poklese, ale pred dôležitou makroekonomickou udalosťou sa zdráhali naháňať rast.

Trhové údaje zo stredy ukazujú, že sa bitcoin obchoduje v strede pásma 64 000 USD, pričom denný objem sa drží medzi 24 a 25 miliardami USD. Trhová kapitalizácia zostáva blízko úrovne 1,29 bilióna USD s približne 20,06 miliónmi BTC v obehu. Oživenie kompenzovalo len časť júlového poklesu.

Bitcoin strávil prvú polovicu mesiaca testovaním oblasti od 66 000 do 67 000 USD, než postupne prevzali kontrolu predajcovia, ktorí nakoniec stlačili cenu smerom k hornej hranici 63 000 USD. Aj po stredajšom oživení zostáva bitcoin približne o 45 % až 49 % pod svojím rekordom z októbra 2025, ktorý sa pohyboval tesne nad hranicou 126 000 USD, čo napriek intradennému oživeniu vedie k opatrnému dlhodobému sentimentu.

Rozhodnutie Fedu má veľký význam

Trhy často reagujú menej citlivo na technické signály v hodinách pred rozhodnutím Federálneho rezervného systému, pričom obchodníci skôr znižujú svoju expozíciu, ako by otvárali nové pozície. Stredajšie vyhlásenie FOMC a tlačová konferencia predsedu Fedu Kevina Warsha predstavujú typ udalosti, ktorá bežne preváži nad grafickými vzormi, najmä keď očakávania týkajúce sa úrokových sadzieb zostávajú rozdelené.

Konsenzus stále predpokladá, že Fed udrží svoju referenčnú sadzbu v rozmedzí 3,50 % až 3,75 %, hoci termínové a predikčné trhy naďalej pripisujú ďalšiemu zvýšeniu významnú pravdepodobnosť. Pretrvávajúce údaje o inflácii a zvýšené ceny energie udržujú túto možnosť nažive, a to aj po tom, čo sa cena ropy Brent stiahla zo svojho nedávneho vrcholu.

Výnosy štátnych dlhopisov tiež zostávajú súčasťou rovnice. Keďže výnosy 10-ročných dlhopisov sa držia v strednom až vyššom rozmedzí 4 % a reálne výnosy sú zvýšené, kapitál naďalej prúdi do úročených aktív. Táto situácia opakovane obmedzovala rast bitcoinu počas celého leta, najmä keď cena dosiahla zrejmé úrovne odporu.

Technické ukazovatele naznačujú patovú situáciu

Denný graf odráža trh, ktorý čaká na katalyzátor namiesto toho, aby sa vytvoril jasný trend. Oscilátory a súhrn kĺzavých priemerov zostávajú skôr neutrálne a 14-dňový index relatívnej sily (RSI) blízko hodnoty 51 tento názor potvrdzuje. Krátkodobé exponenciálne kĺzavé priemery (EMA) začali stúpať, avšak dlhodobý trend ešte nepotvrdil oživenie, pričom 100-dňový aj 200-dňový priemer naďalej pôsobia ako rezistencia nad cenou.

Nedávne obchodovanie tiež vytvorilo jasne definované úrovne. Kupujúci opakovane bránili oblasť od 62 500 do 63 300 USD, čím sa táto oblasť stala prvou, ktorú treba sledovať, ak sa predaj obnoví. Nad touto úrovňou rezistencia v rozmedzí 64 500 až 65 000 USD neustále priťahuje realizáciu ziskov, zatiaľ čo širšia zóna od 66 800 do 67 000 USD zostáva väčšou technickou prekážkou. Kým sa jeden z týchto rozsahov s presvedčivosťou neprekoná, krátkodobý vývoj ceny bude pravdepodobne skôr kolísavý ako smerový.

Údaje z blockchainu naznačujú opatrný trh

Základné ukazovatele siete naďalej vysielajú odlišný signál ako cena. Hashrate zostáva tesne pod hranicou 900 EH/s, čo naznačuje, že ťažiari si vo veľkej miere udržali prevádzku napriek slabším cenám. Táto úroveň stability sa udržala aj napriek tomu, že sa marže vo veľkej časti ťažobného sektora zúžili.

Ostatné ukazovatele v reťazci sa oslabili. Počet transakcií zostáva relatívne vysoký, ale veľká časť tejto aktivity naďalej pochádza z menších transakcií súvisiacich s OP_RETURN namiesto prevodov väčších hodnôt, ktoré sa zvyčajne spájajú so širším využívaním siete. Počet aktívnych adries sa tiež posunul smerom k 600 000 v 30-dňovom priemere, čo je trend, ktorý vo všeobecnosti odráža skôr zníženú účasť ako rastúci dopyt.

Inštitucionálne toky odzrkadľujú túto neistotu. Spotové bitcoinové burzovo obchodované fondy (ETF) prilákali prílevy na začiatku júla, potom však došlo k obratu a v posledných obchodných dňoch zaznamenali odlevy v rozmedzí približne 11 miliónov až 50 miliónov USD. Tento trend naznačuje, že inštitúcie stále čakajú na väčšiu jasnosť ohľadom úrokových sadzieb, než začnú opäť budovať svoje pozície.

Trh s derivátmi zostáva koncentrovaný

Pozície na trhu s derivátmi tiež ukazujú, že obchodníci sú pri riziku selektívnejší. Štatistiky Cryptoquant odhadujú otvorený záujem o nekonečné futures okolo 28. júla na úrovni takmer 65 miliárd USD, čo predstavuje pokles približne o 20 % oproti vrcholu z minulého septembra. Tento pokles odráža ústup pákového efektu z trhu namiesto jeho využitia na ďalší špekulatívny rast.

Likvidita tiež zostáva koncentrovaná. Binance, Bybit a Gate predstavujú približne 63 % otvorených pozícií v nekonečných futures, pričom samotná Binance predstavuje asi 22,86 miliardy USD, čo je približne 35 % trhu. Táto koncentrácia znamená, že veľké pohyby v likvidite derivátov stále pochádzajú len z niekoľkých platforiem, čo z týchto búrz robí kľúčové subjekty pri krátkodobom určovaní cien.

Tie isté burzy dominujú aj na rozvíjajúcom sa trhu s nekonečnými kontraktmi viazanými na tradičné aktíva, ako sú kovy, ropa a akcie. Hoci sa tento segment od konca mája rýchlo rozrástol na viac ako 2 miliardy USD, naďalej predstavuje len malú časť širšieho trhu s kryptoderivátmi.

Čo bude ďalej

Akonáhle bude rozhodnutie Fedu schválené, pozornosť sa rýchlo presunie na štvrtkové správy o HDP a inflácii meranej indexom PCE, ktoré majú potenciál posilniť alebo zvrátiť akýkoľvek smer, ktorým sa trhy vydajú po zasadnutí FOMC. Výsledky spoločností Coinbase a Strategy prinesú ďalšiu vrstvu informácií o inštitucionálnom dopyte a obchodnej aktivite súvisiacej s kryptomenami.

Okamžitá reakcia bude pravdepodobne závisieť menej od samotného rozhodnutia o úrokových sadzbách ako od usmernení predsedu Warsha. Ak trhy interpretujú jeho komentáre tak, že ponechávajú priestor na uvoľnenie menovej politiky neskôr v tomto roku, bitcoin má priestor na to, aby sa pokúsil prekonať hranicu 65 000 USD a potenciálne opäť otestoval vyššiu úroveň odporu. Ak sa tón posunie k tvrdšiemu postoju, prvou úrovňou, ktorú treba sledovať, sa stane nedávna podpora okolo 62 500 USD. Aktuálne údaje z blockchainu nenaznačujú rozsiahly nútený predaj, ale bez silnejšieho dopytu po ETF zostáva makroekonomická politika hlavným hnacím motorom ďalšieho významného pohybu bitcoinu.