Jim Cramer označil trh za „mizerný“, keďže ceny ropy, clá a jestrábsky postoj Fedu rozkolísali Wall Street

Nie je to prvýkrát, čo použil toto slovo

Cramerov komentár nie je ojedinelým výbuchom, keďže takmer identické slová použil už v marci, keď divákom svojej relácie „Mad Money“ povedal, že to bol pre trh „ďalší mizerný týždeň“, a vysvetlil:

„Od začiatku vojny uplynuli štyri týždne a bolo to naozaj strašne hrozné.“

Tento výbuch prišiel uprostred pretrvávajúceho (a zdanlivo nekonečného) konfliktu s Iránom, ktorý najprv vytlačil ceny ropy nahor a stiahol so sebou nadol akcie technologických spoločností. O štyri mesiace neskôr je ten istý základný konflikt stále dominantnou silou, ktorá stojí za tým, že trh opäť opisuje ako mizerný.

Táto opakujúca sa situácia vypovedá rovnako veľa o nevyriešenom konflikte, ako aj o samotnom Cramerovi. Jeho marcové varovanie, že „história ropných šokov je posiata medvedími trhmi“, sa ukázalo ako trvalá rada počas leta, ktoré bolo charakterizované opakovanými vzplanutiami napätia na Blízkom východe, z ktorých každé otriaslo trhmi v podobnom vzore – prudký nárast cien ropy nasledovaný výpredajom akcií.

Ropný šok za touto náladou

Bezprostredným spúšťačom júlových výkyvov bolo rozhodnutie prezidenta Trumpa opätovne zaviesť námornú blokádu Iránu v Hormuzskom prielive, vodnej ceste, ktorou prechádza približne pätina svetovej prepravy ropy. Cena ropy West Texas Intermediate (WTI) na túto správu vyskočila o 9,4 % a ustálila sa na úrovni 78,14 USD za barel, čo bol jeden z najstrmších jednodňových pohybov tejto komodity v tomto roku.

Trump spočiatku požadoval 20-percentný poplatok za všetok náklad prepravovaný cez úžinu pod ochranou USA, neskôr však od tejto požiadavky upustil a uprednostnil alternatívne investičné záväzky zo strany štátov Perzského zálivu.

Takýto politický obrat sa stal opakujúcim sa javom na tohtoročných trhoch, pričom ceny ropy pri každej novej hrozbe blokády prudko stúpajú a čiastočne klesajú vždy, keď napätie poľaví. Cramer osobitne upozornil, že cenové nárasty súvisiace s clami ešte zhoršujú situáciu spotrebiteľov s nižšími príjmami, ktorí už aj tak zápasia s pretrvávajúcou infláciou.

Tvrdší postoj Fedu zvyšuje tlak

Menová politika priniesla len malú úľavu, keďže Federálny rezervný systém (Fed) udržal svoju cieľovú sadzbu na úrovni 3,50 % až 3,75 % a nový predseda Fedu Kevin Warsh odklonil centrálnu banku od výhľadových usmernení, na ktoré sa investori spoliehali, a namiesto toho prešiel k prístupu čisto závislému od údajov.

Približne polovica predstaviteľov Fedu teraz tvrdí, že pred koncom roka 2026 by mohlo byť potrebné aspoň jedno zvýšenie sadzby o štvrť percentuálneho bodu, čo predstavuje výrazný obrat oproti očakávaniam zníženia sadzieb, ktoré dominovali diskusii na trhu v skoršej fáze cyklu.

Cramer na túto zmenu upozornil už deň predtým, keď divákom povedal, že je čas pozrieť sa aj za technologické akcie, keďže neistota súvisiaca s umelou inteligenciou pridáva ďalšiu vrstvu rizika k situácii v oblasti ropy a úrokových sadzieb. Upozornil tiež na to, že zvýšené úrokové sadzby konkrétne brzdia jednotlivé spoločnosti, pričom opísal Home Depot ako skvelý „dom“ uväznený v hroznej „štvrti“ vysokých nákladov na úvery, ktoré naďalej vyvíjajú tlak na sektory citlivé na úrokové sadzby, ako je bývanie a maloobchod.

Bitcoin sa ocitol v rovnakom prúde

Cramerov komentár k kryptomenám sa v priebehu rokov výrazne menil – od označenia bitcoinu za „víťaza“, ktorého vlastníctvo má väčšiu hodnotu ako akcie spoločnosti Strategy, až po neskorší úplný prechod k medvediemu postoju a spochybňovanie toho, kam sa podeli optimisti tohto aktíva, keď sa bitcoin trápil pod hranicou 80 000 USD. Jeho tentorazné označenie situácie na celom trhu za „mizernú“ sa konkrétne netýkalo bitcoinu, avšak táto kryptomena sa obchodovala v rovnakom prostredí averzie voči riziku a 20. júla menila majiteľov pri cene blízko 65 000 USD, čo analytici vo všeobecnosti opisujú ako zmiešané a bezsmerné obdobie pre ceny kryptomien.

Krátkodobý vývoj sentimentu bude pravdepodobne závisieť od toho, či sa napätie v Hormuzskom prielive zmierni, alebo vyvolá ďalší nárast cien ropy, a od toho, ako bude na najbližšom zasadnutí o menovej politike interpretované nové, na údajoch založené posolstvo Fedu. Trump už v priebehu toho istého týždňa raz zmenil svoj postoj k poplatkom v prielive, čo pripomína, že geopolitická zložka tejto rovnice sa môže opäť zmeniť bez väčšieho varovania.