Arthur Hayes využil rast bitcoinu nad hranicu 80 000 dolárov na to, aby odmietol návrh zákona CLARITY a argumentoval, že vyššie úrokové sadzby poskytujú bohatým investorom viac peňazí na nákup finančných aktív. Tento rast nasledoval po neúspechu v Senáte a zvýšení úrokových sadzieb Federálnym rezervným systémom.
Arthur Hayes označil zákon CLARITY za „nezmysel“, zatiaľ čo cena bitcoinu prekročila 80 000 dolárov
NAPÍSAL
ZDIEĽAŤ
Kľúčové závery
- Arthur Hayes uprednostnil peňažné toky pred legislatívou týkajúcej sa kryptomien.
- Vyššie úrokové sadzby spojil so zvýšenými výdavkami na finančné aktíva.
- Jeho širší výhľad kombinuje pokles na úroveň 50 000 USD s cieľovou hodnotou 1 milión USD.
Hayes porovnáva zvýšenie úrokových sadzieb s reguláciou kryptomien
Investori do bitcoinu sledovali, ako sa kryptomena vrátila na úroveň 80 000 USD po dvoch udalostiach, ktoré zvyčajne signalizujú problémy: Kongres pozastavil prijatie prelomovej legislatívy týkajúcej sa kryptomien a Federálny rezervný systém zvýšil náklady na úvery. Spoluzakladateľ Bitmexu Arthur Hayes, hlavný investičný riaditeľ spoločnosti Maelstrom a v súčasnosti generálny riaditeľ spoločnosti Flop Labs, využil túto kombináciu na to, aby v príspevku z 18. septembra na X spochybnil zameranie odvetvia na Washington.
Hayes uviedol:
„Vidíte, nepotrebovali sme nejaký nezmyselný kryptomenový zákon, ako je Clarity Act, stačilo zvýšenie úrokových sadzieb, ktoré dáva bohatým ľuďom viac dolárov na nákup ďalších finančných aktív.“
Bitcoin vystúpil na 80 935 USD po tom, čo sa deň predtým obchodoval na úrovni 76 400 USD, a v čase písania tohto článku sa obchodoval za 81 253 USD. Približne 192 miliónov USD v pákových pozíciách s kryptomenami zmizlo v priebehu jednej hodiny, vrátane viac ako 183 miliónov USD v krátkych pozíciách. Burzy uzavreli tieto medvedie pozície prostredníctvom nútených nákupov, čím urýchlili rast nad hranicu 80 000 USD.
Tieto údaje o likvidácii identifikujú krytie krátkych pozícií ako priamy motor tohto rastu. Hayes sa namiesto toho zameral na širší tok peňazí smerom k finančným aktívam, pričom porovnal menovú politiku s regulačným rámcom, ktorý zákonodarcovia nedokázali presadiť o tri dni skôr.
Prečo Hayes tvrdí, že zvyšovanie úrokových sadzieb odmeňuje vlastníkov aktív
Hayesov argument sa zameriava na to, kto získava príjmy generované vyššími úrokovými sadzbami. Zvýšenie úrokových sadzieb zvyšuje náklady na úvery, ale zároveň zvyšuje výnosy z rezerv a iných úročených aktív. Hayes verí, že bohatí vlastníci aktív môžu tento dodatočný príjem nasmerovať do akcií, bitcoinu a iných finančných aktív.
Federálny výbor pre otvorený trh (FOMC) 16. septembra zvýšil svoj cieľový rozsah o 25 bázických bodov na 3,75 % – 4 %. Fed tiež zvýšil úrokovú sadzbu vyplácanú z rezervných zostatkov na 3,90 %, čo oprávneným bankám umožňuje zarobiť viac na prostriedkoch uložených v centrálnej banke.
Politika Federálneho rezervného systému ovplyvňuje výnosy z úspor, náklady na úvery a oceňovanie aktív. Tradičná analýza kladie dôraz na tlak, ktorý vyššie náklady na úvery vyvíjajú na rizikové aktíva. Hayes sa zameriava na príjmy inštitúcií a bohatých investorov a tvrdí, že časť týchto peňazí sa vracia späť na finančné trhy.
Vo svojom augustovom výhľade pre bitcoin uplatňuje tento argument o likvidite v dlhšom časovom horizonte. Hayes predpokladal obchodné rozpätie medzi 60 000 a 70 000 USD s možným poklesom až na 50 000 USD, než prípadná reakcia vlády na kolaps úverového trhu v oblasti umelej inteligencie posunie cenu bitcoinu smerom k 1 miliónu USD. Oba argumenty kladú do centra jeho trhovej prognózy skôr tok peňazí ako samotnú legislatívu týkajúcu sa kryptomien.
Zákon CLARITY stále má dôsledky pre kryptomeny
Hayesovo odmietnutie sa zameriava na bezprostredný vplyv legislatívy na dopyt po aktívach, avšak zákon CLARITY sa týka inej skupiny otázok. Návrh by zaviedol federálnu trhovú štruktúru pre digitálne aktíva a rozdelil regulačné kompetencie medzi Komisiu pre cenné papiere a burzy (SEC) a Komisiu pre obchodovanie s komoditnými futures (CFTC).
Senát 15. septembra pomerom hlasov 49 ku 50 zamietol návrh na ukončenie rozpravy o H.R. 3633, zákone o jasnosti trhu s digitálnymi aktívami z roku 2025. Návrh na ukončenie rozpravy vyžadoval na schválenie 60 hlasov, čím senátori nedosiahli prah potrebný na začatie rokovania. Hlasovanie sa týkalo skôr senátneho postupu ako konečného schválenia, a návrh zákona zostáva na programe.
Prívrženci môžu usilovať o ďalšie hlasovanie, ak vytvoria širšiu koalíciu, avšak rozvrh Kongresu ponecháva obmedzený čas na diskusiu, pozmeňujúce návrhy a schválenie. Zákonodarcovia musia tento proces dokončiť ešte tento rok, aby sa zabránilo úplnému legislatívnemu resetovaniu zákona CLARITY Act v roku 2027.
Pohyb bitcoinu nad hranicu 80 000 USD dal Hayesovi príležitosť argumentovať, že peňažné toky môžu v krátkodobom horizonte prekonať regulačné prekážky vo Washingtone. Jeho varovanie týkajúce sa hranice 50 000 USD poukazuje na druhú stranu tejto tézy: ten istý rámec zameraný na likviditu môže spôsobiť vážne negatívne dôsledky, skôr než prinesie sedemciferný výsledok bitcoinu, ktorý si predstavuje.
Tento článok bol preložený z angličtiny pomocou umelej inteligencie. Pôvodná anglická verzia je autoritatívnym zdrojom; automatické preklady môžu obsahovať nepresnosti, najmä v právnej a regulačnej terminológii.
