Michael Saylor vyzýva k „bitcoinovej reformácii“ presahujúcej ortodoxné chápanie

Saylor spochybňuje doktrínu z čias založenia bitcoinu

Podľa výkonného predsedu spoločnosti Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) Michaela Saylora by ďalšia fáza bitcoinu mala integrovať tento aktívum do moderných finančných a politických inštitúcií, namiesto toho, aby ho izolovala v rámci ideologicky čistej ekonomiky. V eseji pozostávajúcej zo 14 častí, ktorá bola uverejnená 24. augusta, Saylor vyzval na „bitcoinovú reformáciu“ založenú na ekonomickej inklúzii a argumentoval, že počiatočné princípy prežitia sa zmenili na reštriktívnu doktrínu.

Ortodoxná doktrína, ktorú Saylor spochybňuje, považuje Satoshiho Nakamota za orákulum, bielu knihu za kompletnú ústavu, samosprávu za jediný autentický model vlastníctva a cenné papiere viazané na bitcoin za nelegitímny „papierový bitcoin“. Tvrdí, že bitcoin si môže zachovať svoju pevnú ponuku, otvorenú účasť a možnosť priameho vlastníctva, pričom sa bude ďalej rozvíjať prostredníctvom bánk, poisťovní, búrz, korporácií a vlád.

Manifest naopak predstavuje Satoshiho skôr ako zakladateľa než ako orákulum a bielu knihu skôr ako základ než ako ústavu. Saylor napísal:

„Bitcoin začal ako elektronická hotovosť typu peer-to-peer. Vyzrel na digitálne zlato. Teraz sa stáva digitálnym kapitálom: základom pre novú generáciu úverov, akcií, peňazí a ekonomickej organizácie.“

Bitcoin nemusí v každodennom obchode nahradiť fiat meny, aby túto úlohu plnil. Štátne peniaze naďalej slúžia na spracovanie daní, miezd, zmlúv a platieb, zatiaľ čo bitcoin funguje ako vzácny, nesuverénny kapitál. Táto reforma neoddeľuje peniaze od štátu; oddeľuje emisiu základného kapitálu od štátnej diskrétnej moci.

Samoúschova sa stáva voľbou, nie testom čistoty

Samostatná správa zostáva nevyhnutná ako úniková možnosť a kontrola nad sprostredkovateľmi, Saylor však odmieta tvrdenie, že každý držiteľ musí priamo spravovať súkromné kľúče. Peňaženka so samostatnou správou ponecháva používateľovi držbu mincí a kľúčov, ako aj zodpovednosť za zálohy, plánovanie dedičstva a ochranu pred krádežou alebo stratou.

Inštitucionálna úschova so sebou prináša právne riziká, riziká koncentrácie a riziká protistrany, hoci môže znížiť prevádzkové chyby, závislosť od kľúčových osôb a hrozby fyzickej bezpečnosti. SEC v januári 2024 schválila akcie spotových bitcoinových produktov obchodovaných na burze, čím investorom poskytla cenovú expozíciu bez potreby peňaženiek alebo súkromných kľúčov.

Podľa Saylora zlyhania spoločností Mt. Gox, Bitfinex, FTX, Celsius a Blockfi neznamenajú, že každá protistrana je rovnako nebezpečná. Americké orgány získali späť veľkú časť bitcoinov odcudzených pri útoku na Bitfinex. Obhajuje skôr rozlišovanie medzi protistranami ako ich odmietanie, pričom oddeľuje úschovu od poskytovania úverov a zvažuje segregáciu, kolaterál, audity, poistenie a práva na výber prostriedkov.

Šesť cenných papierov spoločnosti Strategy viazaných na bitcoiny rozdeľuje podnikové riziko, práva na dividendy a prioritu kapitálu, pričom držitelia zostávajú vystavení finančnej situácii spoločnosti a rozhodnutiam vedenia. Jeho kritériami sú zverejňovanie informácií, právne nároky, kolaterál, poplatky, pákový efekt a spôsob zlyhania, a nie označenie „papierový bitcoin“.

Zlyhanie Coldcardu ukazuje, že čistota nie je bezpečnostným modelom

Ideologický pôvod neposkytol žiadnu ochranu, keď Coldcard, hardvérová peňaženka obľúbená v kruhoch zameraných výlučne na bitcoiny, vyprodukovala slabé kľúče. Spoločnosť Coinkite zverejnila, že integračné chyby nasmerovali postihnutý firmvér na softvérovú zálohu namiesto hardvérového generátora náhodných čísel, čím na niektorých modeloch zostal efektívny vyhľadávací priestor približne 40 bitov oproti cieľovej hodnote 128 bitov. Spoločnosť varovala, že žiadna aktualizácia neopraví už vytvorený seed.

Bezpečnostný tím spoločnosti Block zistil, že táto zraniteľnosť je aktívne zneužívaná, a správy citované v článku uvádzajú straty presahujúce 100 miliónov dolárov. Spoločnosť Ledger zverejnila, že pri narušení bezpečnosti v roku 2020 došlo k úniku približne 272 000 záznamov o zákazníkoch a prokurátori obvinili osoby z únosov a vlámaní do domovov s cieľom zmocniť sa mincí obetí.

Budúcnosť bitcoinu sa rozširuje prostredníctvom inštitucionálneho prijatia

Inštitucionálna účasť je kľúčová pre Saylorov argument, že bitcoin môže osloviť používateľov, ktorí nikdy nebudú sami držať súkromné kľúče. Predtým varoval, že odmietnutie integrácie s bankami a kapitálovými trhmi by mohlo väčšine sveta upierať výhody bitcoinu.

Esej na tento základ nanáša osem vrstiev: digitálny kapitál, vlastný kapitál, úver, dlh, mena, peniaze, deriváty a strojový kapitál v držbe softvéru a robotov. Jeho popis kľúčového prelomu bitcoinu ako digitálne riadenej ekonomickej hodnoty sa vzťahuje na jednotlivcov, rodiny, spoločnosti, stroje a národy.

Zlyhanie BIP-110 ukazuje, kto rozhoduje o pravidlách bitcoinu

Zlyhanie návrhu BIP-110 ukázalo, že riadenie bitcoinu funguje skôr na základe ekonomického prijatia než na základe ideologickej autority. Repozitár BIP označil návrh za uzavretý 9. augusta po tom, čo sa jeho podporovatelia oddelili do menšinového reťazca, ktorý uviazol pre nedostatok ťažobnej sily, čo viedlo Saylora k tvrdeniu, že „presvedčenie nie je konsenzus“. Vývojári môžu navrhovať zmeny, ale o tom, ktoré nápady sa prijmú, rozhodujú ťažiari, uzly, burzy, správcovia a používatelia.

SIFMA odhaduje trhovú kapitalizáciu globálnych akcií na rok 2025 na takmer 157,8 bilióna dolárov a objem cenných papierov s pevným výnosom v obehu na takmer 160,7 bilióna dolárov, zatiaľ čo Svetová rada pre zlato odhaduje investovateľné zlato na približne 15 biliónov dolárov. Bitcoin nemusí nahradiť tieto aktíva, aby získal významný podiel na globálnom kapitále.

Esej uzatvára dvanásť princípov, od minimalizmu protokolu s ekonomickým maximalizmom až po inkluzívnosť ako bezpečnostný model a prenositeľnosť, ktorá pretrváva dlhšie ako akýkoľvek správca. Suverenita je v jeho poňatí mocou vybrať si, overiť a odísť. Jeho esej končí odmietnutím kultúrneho obmedzovania prístupu:

„Bitcoin je pre každého.“