Je to svet memecoinov a my v ňom len žijeme — Prehľad týždňa

Akcie rastú, ropa rastie, zlato rastie a Bitcoin rastie, aktuálne na úrovni 80 000 USD, za posledný mesiac o 30 %. Či je to logické alebo nie, obchod „znehodnocovanie/uchovávateľ hodnoty“ vyzerá silno, podľa ETF analytika Bloombergu Erica Balchunasa.

Krypto medvedí trh sa zdá byť definitívne za nami. Pri všetkých rečiach v tomto newsletteri aj inde o tom, že inštitúcie už sú tu, väčšina z nich sa do krypta vo väčšom objeme ešte ani poriadne nepustila. Býčie. Krypto ETF pritiahli viac než 2 miliardy USD už druhý týždeň po sebe. Spotové ETF na Solanu práve zaznamenali svoju najsilnejšiu sériu v histórii.

Hoci celkový trend v kryptu je býčí, tento týždeň makroekonomika a geopolitika priniesli volatilitu smerom nahor aj nadol. Najprv zlé správy. Napätie na Blízkom východe eskalovalo spôsobom, ktorý sa už stal predvídateľne bizarným. Prezident Trump zverejnil AI video, na ktorom je iránsky ostrov Kharg „rozmetaný na kusy“, a uvažoval o zmene názvu Hormuzského prielivu na Trumpov prieliv. To prispelo k spomenutému rastu ceny ropy, no nebol to jediný faktor.

Minister financií Bessent obvinil aj Ukrajinu: „Ukrajina sa rozhodla, že chce vyhadzovať do vzduchu ruské energetické aktíva a rafinované produkty, takže to vytvára tlak na rast cien na globálnej báze.“

Teraz k dobrým správam (pre krypto). Ursula von der Leyen hovorila o mobilizácii európskych úspor na financovanie európskych spoločností, čo sa rovná kapitálovým kontrolám, klasickému nástroju finančnej represie. Kto v posledných rokoch venoval pozornosť Russellovi Napierovi, nie je prekvapený, že to prichádza do EÚ, UK a Japonska, hoci tempo môže prekvapiť. Keďže Bitcoin môže potenciálne obísť kapitálové kontroly, niektorí v reakcii na túto správu nakúpili BTC.

Pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb Fedu tento týždeň vystúpila až na 68 %. Ľudia ako Lyn Alden neočakávajú, že k tomu dôjde, čo by mohlo byť býčie, ak to mnohých zaskočí.

V krypto správach bol tento týždeň v centre pozornosti Robinhood Chain. Začiatkom týždňa prekonal Ethereum a Hyperliquid v 24-hodinových príjmoch z aplikácie a vo štvrtok prekonal Solanu. Podľa poplatkov za gas sa Robinhood Chain stal najväčšou Ethereum L2 na svete, keď za jediný deň vybral 546 000 USD, čo je nárast o 936 % oproti tridsiatim dňom predtým. Vo štvrtok Robinhood Chain vygeneroval viac než 4 milióny USD za 24 hodín, čo je približne 1,4 miliardy USD v anualizovanom vyjadrení oproti Robinhoodovým 4,4 miliardy USD ročných príjmov. Santiago Santos upozornil, že príjmy chainu bežia približne s 90 % maržou, čo vychádza na niečo ako 50 % nárast ziskov.

Všetku aktivitu na Robinhood Chain poháňa obchodovanie s memecoinmi, ale s novým twistom. Tokenizovaná akcia je spárovaná s bezcenným memecoinom (s nejakou chabou asociáciou k akcii) v poole likvidity. Napríklad memecoin BONER bol spárovaný s tokenizovanými akciami HIMS. Minulý víkend BONER údajne skumuloval 81 % on-chain ponuky tokenizovaných akcií HIMS, čo spôsobilo, že cena tokenizovaných HIMS sa odchýlila o 37 %.

Tokenizované AMC sa stalo terčom on-chain traderov, čo vyústilo do niekoľkých nahnevaných príspevkov od CEO AMC Adama Arona namierených na CEO Robinhoodu Vlada Teneva, ktorý pôsobil, zo svojej strany, pokojne. Tento RWA twist sa tlačí ako niečo divoko nové či vzrušujúce, čo je čiastočne pravda, ale nenechajte sa oklamať. Je to extraktívne, finančný ekvivalent Jackass. Neaktívny KOL CryptoMessiah varoval, že Robinhood Chain je plný podvodov. Vie, o čom hovorí.

Príbeh Robinhood Chain nie je kompletný bez toho, aby sme spomenuli Fomo, aplikáciu zodpovednú za niečo ako 90 000 zo 115 000 peňaženiek na chaine. Se Yong Park, spoluzakladateľ Fomo, tvrdí, že aplikácia naberá okolo 40 000 ľudí denne z app storov. Na otázku, či sú títo používatelia Fomo noví, povedal: „Naozaj si nemyslím, že je tu 40 000 existujúcich ľudí každý deň, ktorí objavujú Fomo z krypto prostredia.“ Ak sú čísla pána Parka aspoň približne presné, je pravdepodobné, že Fomo naberá nových používateľov prvýkrát od januárového spustenia memecoinu TRUMP v roku 2025.

Pohľad Mikea Zajka na rast Fomo naznačuje sofistikovanú kampaň plateného získavania používateľov. Pán Park tvrdil, že celkové výdavky na rast v júli boli približne 150 000 USD.

Príjmy Fomo prvýkrát prekročili 1 milión USD v denných poplatkoch. KOLovia zverejňujú zisky vyvolávajúce FOMO (fear of missing out), napríklad prekonanie 1 milióna USD zo štartu 10 000 USD pred mesiacom. Tieto PnL sú overiteľné, čo ich robí omnoho presvedčivejšími než „screenshot ekonomika“ minulých cyklov. Stále je to väčšinou zavádzajúca reklama, pretože zisky sú nerealizované PnL na nelikvidných memecoinoch. A áno, používatelia už aj tak obchádzajú screenshoty a mechaniky rebríčkov. Zo 429 000 traderov na Fomo je v zisku približne 5 %. Iba 0,25 % zarobilo viac než 500 USD.

Známy mizerný pomer výhier neodradil KOLov od nadšeného rozprávania o sociálnom obchodovaní a memecoinoch. Fomo umožnilo jednému KOLovi nájsť „runnerov“ na Robinhood Chain jednoducho „sledovaním vreciek“: „sociálne obchodovanie je nákaza a po dostatočne dlhom sledovaní rýchlo rozlíšite, kto len farmí followerov“. Možno „nákaza“ bola freudovské prešmyknutie.

Vedúci KOL Ansem predpovedá v Q4 viacero memecoinov s viacmiliardovým ocenením. Zároveň robí technickú analýzu na svojom menovcovom memecoine ANSEM, komplet s grafom vyšších miním a vyšších maxím.

Ryan Watkins, pozoruhodne nie influencer KOL, predpovedá, že sociálne obchodovanie porastie na popularite, čo povedie k obchodným celebritám. Jeff Dorman nesúhlasil a napísal, že sociálne obchodovanie nie je nové, že opakovane zlyhávalo celé desaťročia a že zlyháva zakaždým z rovnakého dôvodu. Totiž, ktokoľvek, koho sa naozaj oplatí nasledovať, nakoniec prestane verejne postovať. To pripomína Cobieho oblúk.

Nech sa stane čokoľvek, memecoiny teraz priťahujú pozornosť. Mnohí sú frustrovaní. Najčastejšia sťažnosť je, že memecoiny sú hra s nulovým súčtom, v ktorej paraziti vysávajú akýkoľvek návrat optimizmu. Nekontrolované memecoinovanie je zabijak býčieho cyklu. Dúfajme, že je to len vedľajšia atrakcia — v záujme rozvíjajúceho sa býčieho trhu.

Flood si myslí, že krypto vstupuje do „vrcholu finančného nihilizmu“ a stáva sa krajinou vlkov. To sa zdá byť v súlade s predpoveďami širšej kasínovej kultúry, ktorá premieňa každú časť života na lotériu. Historický precedens existuje v porevolučnom Francúzsku, kde bujaré špekulácie napokon poškodili produktivitu.

Prejdime k ďalším správam. SEC navrhla aktualizáciu pravidiel a formulárov, ktoré upravujú registrovaných transfer agentov. Praktickým dôsledkom je, že okolo tokenizácie je oveľa jednoduchšie stavať. Rekordných 1,9 milióna on-chain držiteľov tokenizovaných akcií, čo je medzimesačný nárast o 134 %, ukazuje, že dopyt existuje.

Bitwise spustil PAPY, RWA vault na Morpho, ktorý programovo požičiava proti vkladom AUSD zabezpečeným diverzifikovaným košom nadmerne kolateralizovaných tokenizovaných aktív z reálneho sveta.

Inde CBB publikoval postmortem o arbitrážnom bote na equity perps, ktorý zarobil 10 miliónov USD, čo by malo byť obzvlášť užitočné pre každého, kto si chce vyskúšať arbitrážnu hru. Mippo zdieľal graf L2 vojen, ktorý ukazuje, že dominancia opakovane mení majiteľa v čistých epochách. V kryptu sa veci hýbu rýchlo. Včerajší víťaz je dnešný porazený. Metamask kedysi úplne dominoval trhovému podielu, kým oň celý neprišiel. Phantom, peňaženkárov miláčik minulého cyklu, je nový Metamask.

Metaplanet, ktorý sedí na 43 000 bitcoinoch, v pondelok presunul ďalších 2 400 BTC v hodnote približne 186 miliónov USD do Coinbase Prime v priebehu troch hodín. Zdá sa tiež, že okolo opčného kontraktu CEO Metaplanetu Simona Gerovicha existuje určitá kontroverzia, keďže mu dáva fixné percento akcií Metaplanetu, nie fixný počet.

Na právnom fronte sudkyňa McMahon rozhodla o návrhoch na zamietnutie v hromadnej žalobe proti Pump.fun v Južnom okrese New Yorku. Nároky podľa RICO a obvinenia z nelegálneho podnikania v oblasti prenosu peňazí voči Pump.fun a jeho zakladateľom prežili. V predikčných trhoch Kalshi udelilo svoj vôbec prvý doživotný zákaz obchodovania bývalému americkému kongresmanovi Georgeovi Santosovi, spolu s pokutou vyššou než 70 000 USD, za manipuláciu trhu.

Solana začala týždeň dobrými správami. Návrh na disinfláciu Solany prešiel len tesne po tom, čo Kraken na poslednú chvíľu preklopil hlas z nie na áno. Mert Mumtaz uviedol, že za pár hodín uskutočnil 500 telefonátov, aby pretlačil hlasy cez hranicu. Frenézia na Robinhood Chain viedla solanových partizánov ku kritike 30-centových gas poplatkov Robinhoodu, čo vyvolalo poznámku, že solanové sú 10 centov a že takmer každý štrukturálny problém sa týka oboch.

Napokon bezpečnosť. Víťazstvo Solany v governance zatienilo pár zlých dní pre jej neobanky. Z používateľských účtov v avici bolo odčerpaných viac než 600 000 USD a zostatky boli údajne vyprázdnené naprieč viacerými aplikáciami. Rain Cards, infraštruktúra poháňajúca väčšinu týchto neobánk, bola podľa klebiet koreňovou príčinou, pričom boli zasiahnutí používatelia Tria a Solayer Pay.

Cronos medzitým cez víkend zastavil produkciu blokov, aby zadržal exploit za 75 miliónov USD na Tectonic, požičiavacom protokole, ktorý sám predstavoval 46 % DeFi TVL reťazca. Tectonic nacenil svoj vlastný governance token na základe tenkej on-chain likvidity. Deje sa to stále dookola, pretože tá istá chyba sa stále dookola opakuje.

Tesne pred publikovaním Trezor zverejnil srdcervúcu aktualizáciu o shipping hacku z 13. augusta, pričom odhalil ďalších 67 000 zasiahnutých zákazníkov v USA.

Dávajte si na seba pozor.

-David Sencil